鳳凰網港股|中金預計,如果根據中報披露的氣量同等口徑來統計的話,華潤燃氣前11個月累計氣量同比增長約0.8%。單月來看,該行預計公司11月份氣量同比增長6-7%,其中,居民氣量或同比持平,環比增速放緩；工業氣量同比或繼續保持雙位數的增長,但是環比10月份20%的增速有所放緩；商業氣量保持中單位數的增長,環比增速放緩。以上數字不含2H20新併入的專案比如寧波等。
中金維持此前的觀點,預計公司明年氣量增速有望在今年低基數的情況下出現較大幅度的反彈,看好公司業績與估值彈性。考慮到近期LNG價格出現較大幅度漲幅(根據上海石油天然氣交易中心的資料,中國LNG出廠價格全國指數在12月14日達到5,508元/噸,超過同期4,200元/噸左右的水平),該行預計2H20公司毛差環比存在一定的風險,但總體而言有望達到管理層指引的2H20毛差0.59-0.60元/立方米之間(1H20毛差0.60元/立方米)。
隨著國內經濟活動復甦,中金看好公司增值業務的推進,預計公司增值業務在大型併購專案逐步落地之後有望獲得更多的資源支援。該行維持華潤燃氣盈利預測及跑贏行業評級，目標價45港元不變,對應21倍2020年市盈率,較當前股價具備13%上行空間。