（圖片來自CoinTelegraph）
OKEx 行情顯示，北京時間今天凌晨 4 點，以太幣（ETH） 突破 300 美元大關。
在盤整了 12 個小時後，下午 16 點，ETH 繼續拉昇，一度突破 310 美元，達到 318.54 USDT，創近一年新高。今年以來，ETH 累計漲幅 144%。
實際上，在過去一週，ETH 始終保持強勁態勢，日線呈現「七連陽」狀態。從 7 月 20 日的 233.73 USDT算起，ETH 過去一週最高漲幅達到 36.2%，遠超其他主流幣：BTC（+7.3%）、XRP（+14.4%）、BCH（+14.4%）、ADA（+26.8%）、LTC（+21.1%）、EOS（+12.9%）。
儘管 ETH 表現強勢，但過去幾天，空頭依然試圖做空，最終成了加速上漲的燃料。合約帝資料顯示，過去 24 小時全網爆倉 1.3 億美元，其中 ETH 達到 7111 萬美元，佔比接近 55%。
（合約爆倉資料，圖片來自合約帝）
對投資者來說，目前最想知道的兩個問題莫過於：為什麼上漲，以及漲勢能否延續？我們將在下文嘗試解答。
為什麼上漲？
關於上漲原因，不少分析認為是 ETH2.0 升級即將來臨。
但這只是長期利好，無法解釋此番上漲。實際上，ETH2.0 階段零升級時間一推再推，據最新訊息，最快將在 11 月上線，由於 staking 尚未開通，現在上線的測試網也很難推動幣價層面的上漲。推薦閱讀《以太坊就是公鏈之王，不接受反駁》。
推動 ETH 價格上漲，最大的刺激因素，其實是過去一個多月持續火熱的 DeFi 潮。
6 月 16 日，Compound 首推借貸挖礦，各個抵押協議競相模仿，掀起「借貸挖礦潮」。雖然各大抵押協議接受多資產抵押（即接受 BAT、USDT 等其他資產），看起來是對 ETH 使用場景的削減，但從 Compound 實際執行情況來看，使用者首選的抵押資產是 DAI 以及 ETH，二者在存款中佔比接近 75%。
（Compound借貸資料）
需要說明的是，DAI 目前只能在 MakerDAO 上透過質押相關資產（ETH、BAT、USDC、WBTC 等）生成。從實際執行情況來看，ETH 仍然是使用者首選，因為其質押不需要支付借貸利率且資產易得，購買方便。
（MakerDAO抵押品列表）
凡此種種，最終都促使 ETH 需求激增。Defipulse 資料顯示，過去一個月整個 DeFi 鏈上鎖定 ETH 數量激增，從 261.8 萬上漲至 408 萬個，漲幅達到 72.4%，創下新的歷史記錄。
（DeFi鎖定ETH數量）
正如 NestFans 論壇拾二所說，ETH 就是使用者進入 DeFi 的入場券。“以太坊上一次的高峰是 IC0 的興起，那是 ETH 金融屬性最強的時刻；最近 ETH 價格又起來了，原因很簡單，DEFI 的興起再次彰顯了 ETH 的金融屬性，持有 ETH 就擁有了進入 DEFI 世界的入場券。”
還會繼續漲嗎？
從長期來看，ETH2.0 終將來臨，因此還會推升價格上漲。
德國分析公司Blockfyre 在今年 5 月的一份報告中指出，四個關鍵指標表明 ETH 的價值被嚴重低估：開發者活動、gas使用量、礦工餘額和平均投資時長。根據Blockfyre的說法，這四個指標的積極趨勢有力地證明了 ETH 目前的價值被低估，ETH 價格有望飆升。
ConsenSys 研究員 John Lilic近期也發文指出，以太坊價值被嚴重低估。“ETH 被低估了，我們正朝著市值均等的方向邁進。比特幣的市值現在是ETH的 6.3 倍，而今年年初是 10 倍。”
不過，從短期來看，一週之內大幅上漲的 ETH 可能要緩一緩了。
加密分析師李奧告訴Odaily星球日報，目前 ETH/USDT 以及 ETH/BTC 多項指標已經顯示嚴重超買狀態，短期內可能回撥至 280 美元一線。“一旦 BTC 站不穩開始回撥，ETH 可能在 280 美元附近尋找支撐；如果支撐無效，則可能進一步下探至 260 一線，再往下，則走勢徹底壞了。”
因此，對於投資者而言，也應該注意短時風險。