嘉實滬港深精選股票淨值下跌2.41％ 請保持關注

　　金融界基金06月16日訊 嘉實滬港深精選股票型證券投資基金（簡稱：嘉實滬港深精選股票，程式碼001878）公佈最新淨值，下跌2.41%。本基金單位淨值為1.578元，累計淨值為1.646元。

　　嘉實滬港深精選股票型證券投資基金成立於2016-05-27，業績比較基準為“滬深300指數*45.00% + 恆生指數*45.00% + 中債綜合財富(總值)指數*10.00%”。本基金成立以來收益64.97%，今年以來收益-2.65%，近一月收益0.83%，近一年收益22.71%，近三年收益17.67%。近一年，本基金排名同類（422/744），成立以來，本基金排名同類（175/887）。

　　金融界基金定投排行資料顯示，近一年定投該基金的收益為5.70%，近兩年定投該基金的收益為12.22%，近三年定投該基金的收益為8.34%，近五年定投該基金的收益為--。（點此檢視定投排行）

　　嘉實滬港深精選股票基金成立以來分紅1次，累計分紅金額4.19億元。

　　基金經理為張金濤，自2016年05月27日管理該基金，任職期內收益64.97%。

　　最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為舜宇光學科技（持倉比例8.31% ）、立訊精密（持倉比例6.17% ）、格力電器（持倉比例6.11% ）、紫金礦業（持倉比例5.68% ）、五糧液（持倉比例5.62% ）、吉利汽車（持倉比例5.07% ）、萬洲國際（持倉比例4.48% ）、瀘州老窖（持倉比例3.74% ）、盈趣科技（持倉比例3.38% ）、東山精密（持倉比例3.22% ），合計佔資金總資產的比例為51.78%，整體持股集中度（高）。

　　最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為舜宇光學科技（持倉比例7.58% ）、立訊精密（持倉比例7.32% ）、格力電器（持倉比例7.31% ）、紫金礦業（持倉比例6.11% ）、恆瑞醫藥（持倉比例4.39% ）、中國太平（持倉比例4.27% ）、五糧液（持倉比例4.00% ）、傑瑞股份（持倉比例3.49% ）、中國金茂（持倉比例3.30% ）、貴州茅臺（持倉比例3.09% ），合計佔資金總資產的比例為50.86%，整體持股集中度（高）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　一季度由於“新冠”疫情在中國和全球相繼爆發，全球經濟前景受到重創。回顧此次疫情發展，可分為幾個階段：

　　??第一階段是19年底到20年1月中上旬海內外媒體對武漢疫情零星報道，但對其致病性、傳染性沒有充分認知。港股一度延續去年12月以來的修復行情，A股科技等繼續強勢表現，風險偏好較高。隨著疫情進一步發展及武漢封城之後，香港市場開始恐慌性下跌，A股在春節休市之後第一天也跌幅接近8%。不過隨著嚴厲的出行控制措施得以執行，官方公佈的病例資料持續下降。政策層面政府也不斷敦促銀行、公用事業等領域讓利於中小企業，並重申施行更為積極的財政政策，引導貸款市場利率下行以及保持流動性合理充裕等方式穩定金融市場。

　　??第二階段，2月份在國內疫情好轉，疊加刺激政策和流動性寬鬆預期，市場出現反彈，特別是在趨勢股票上漲，新基金髮行加速推動下，A股一度達到前期高點。而港股更為理性，僅實現有限程度的反彈。

　　??第三階段，也即3月份，海外疫情大爆發，先是伊朗歐洲，然後是美國，達到全球共振。標準普爾500指數從高點3393點跌落至2491點，高達35%的跌幅。港股作為離岸市場，也受到海外流動性的壓力，出現了較大回調。儘管海外疫情在一季度結束時仍在繼續發酵，但是各國政府已經高度重視，也紛紛採取強力的防疫措施。在政策層面，美聯儲果斷降息到零，並開啟無限量QE，而且白宮和參議院迅速達成2萬億美金救助方案。美股市場三月底開始反彈，波動性從高點下降。這期間，A股市場也難以獨善其身，指數也隨之大幅下挫，前期強勢的創業板，本身估值也在高位，回撥明顯。

　　??這次疫情影響深遠，但在目前位置來看，國內在官方疫情資料持續好轉支援下，開始逐步復產復工，趨勢向好。但另外一方面，我們也注意以下幾個事實：很多民眾接近一個季度沒有工作，未來的就業壓力相當大，收入和購買力受到較大影響；一些地區一度開放的餐飲娛樂等行業又被叫停，顯示覆工二次爆發的壓力猶存。海外疫情進展仍難預料，從供給和消費端都對中國的不少行業帶來不確定性。一方面大多數歐美國家的第三產業佔比大，居民消費大多依賴於工資收入，各國採取的防疫措施勢必對其消費能力產生較大負面影響。另一方面，中國製造業早已深入參與全球分工，一些國家的供應鏈出現停滯也會影響中國企業的需求。

　　??股票市場來看，我們認為港股整體已經處於低位。去年香港社會事件以來，市場就一直下修，在“新冠”疫情和國際股票市場大幅下跌的雙重打擊下，恆生指數跌破1x淨資產。歷史上接近如此水平，僅有98年亞洲金融危機疊加香港樓市泡沫破裂時期。我們認為此次危機儘管嚴重，而且仍在演變，後面可能還有反覆，但市場和大多數股票已經過度反應了悲觀前景，估值長期來看也出於底部區域。一旦出現有利的基本面變化，香港市場就可能明顯反彈。

　　??基金操作上，我們仍然維持較高倉位運作，前期配置的醫藥、必需消費品等個股受疫情影響較小，表現穩健，但部分電子類、可選消費品、以及外需型企業受到一定衝擊。市場大幅波動給予我們有利的調倉機會，一些我們長期跟蹤的優質個股得以建倉買入。我們對跌幅較大但已經充分反應悲觀預期，且長期回報空間更大的股票進行了加倉。基於估值以及考慮2季度外需疲弱帶來的經濟壓力猶存的情況下，我們主要加倉的市場在港股，加倉的方向主要是與內需更為相關的優質消費、醫藥和科技等領域。

　　報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末本基金份額淨值為1.395元；本報告期基金份額淨值增長率為-13.94%，業績比較基準收益率為-11.57%。