斑馬消費 徐霽
事到如今，散戶們才恍然大悟，真正知道了百貨公司王府井（600859.SH）近一個月股價暴漲的根本原因。
6月9日晚間，公司對外披露，公司被財政部授予免稅品經營資質。
是否提前走漏了訊息，已經沒人關心了。6月10日，公司股價再度漲停，報收30.12元/股。5月份以來，公司股價已經累計上漲了135%。
免稅品零售業務，並不是所有人都能做的生意。國內市場，目前僅有中免集團、日上免稅行、海南免稅、珠海免稅、深圳免稅、中出服免稅、中僑免稅7家公司擁有免稅牌照。
啟信寶顯示，中免集團、日上免稅行、海南免稅、中僑免稅都屬於中國旅遊集團旗下，珠海免稅、深圳免稅由地方國資控股，中出服免稅由中國醫藥集團控制。
5月22日晚間格力地產（600185.SH）釋出收購珠海免稅的預案，5月25日公司股票復牌後，連續8個交易日漲停，半個月時間股價已翻倍。
海南將成為自由貿易港，免稅購物額度從3萬提升至10萬，更是令整個海南板塊持續走高。
透過中國國旅的財務表現，我們可以一窺免稅業務的魅力：2019年，免稅業務實現收入458.18億元，同比增長37.89%，毛利率達到50%，成為公司的業績主力。
格力地產收購預案中披露，珠海免稅2018年-2019年營業收入分別為22.56億元、26.69億元，歸母淨利潤分別為6.43億元、9.44億元，2019年淨利率達到35.37%。
這麼大的市場、如此強勁的盈利能力、充分的增長空間，想想就令人激動。
對於主角王府井來說，實在是太需要這樣一劑業績強心針了。
王府井前身是享譽中外的“新中國第一店”——北京市百貨大樓，創立於1955年，1991年組建公司，1994年登陸上交所，成為第一批商業上市公司之一。
近年線下零售式微，關店潮蔓延，但王府井仍然在努力開新店。2019年新開南昌王府井、昆明王府井滇池小鎮（奧萊）、西寧王府井和巴中王府井4家門店，並升級多家門店。
截至2019年底，公司旗下百貨、購物中心、奧特萊斯、超市四大主力業態，共計在33個城市開出54家門店，經營面積達到302.8萬平方米。
不過，上市20多年來，公司業績表現並不穩定，盈利能力波動較大。但是，每一次陷入業績泥潭，都能憑藉股東背景而得以脫身。
2000年重組安東集團、2013年併購春天百貨、2017年合併控股股東旗下的同業資產貝爾蒙特，都是公司出現業務瓶頸、亟待提振業績之時。
2017年斥資51.23億元合併貝爾蒙特旗下多家奧特萊斯店和百貨店之後，公司坐穩中國百貨前三強寶座，2017年-2018年業績連續大增。
但好景不長，公司2019年即出現業績下滑。當年，王府井營業收入267.89億元，同比增長0.29%，歸母淨利潤9.61億元，同比下降19.98%。
近年，公司經營性現金流連年下降，2017年-2019年分別為19.86億元、15.22億元、13.44億元。
受疫情影響，2020年一季度，公司營業收入15.20億元，同比下降78.79%，歸母淨利潤-2.02億元，同比下降150.16%，成為五大百貨上市公司中唯一虧損的一家。