【頭條公告掘金】
康龍化成(03759)：擬出資1050萬美元與康哲藥業及君聯基金等投資新加坡合資公司
智通財經APP訊，康龍化成公佈，公司擬以自有資金1050萬美元透過全資子公司康龍香港國際與合作方康哲藥業、康聯達、君聯基金共同投資位於新加坡的合資公司。投資完成後，公司持有合資公司 35%的股權，康哲藥業持有合資公司 33.8%的股權，康聯達持有合資公司 11.2% 的股權，君聯基金持有合資公司 20%的股權，合資公司成為公司的參股公司。
點評：在國內CXO賽道的Top 5當中，營收漲幅最高的康龍化成以中期業績21.7%增速，創下其近年來最低，一定程度上反映的是國內CXO行業的整體承壓。上半年，康龍化成剔除生物資產公允價值變動經調整淨利潤同比增速快於收入增速，意味著公司主業即使在海外資產拖累情況下仍保持了一定的淨利率提升趨勢。從業務端來看，康龍化成在其2022年年報中也披露了其當期在手訂單增速30%。而根據最新的中報資料，截至今年6月30日，公司在手訂單較2022年年末增長超過15%，說明公司在手訂單目尚可。從這個角度來看，短期內公司業績增速或有波動但整體上仍有保障。在鞏固核心的實驗室服務業務的同時，開闢新的熱點業務，如CGTCDMO業務，目前英國利物浦CGTCDMO服務,在手訂單初具規模，對公司後續的業績和估值都有一定益處。本次交易完成後，合資公司將聘用優質人才、購買和引進先進的裝置並租用合適的辦公場所在新加坡開展製劑 CDMO 業務，協同合作伙伴佈局東南亞製劑 CDMO 服務能力。後續要注意的是股東減持的風險。
【重點公告掘金】
特步國際(01368)：Q3流水延續高增長 看好Q4加速反彈
公司公佈2023Q3經營資料：23Q3特步主品牌全渠道零售流水同比增長高雙位數，零售折扣7-7.5折，存貨週轉4.5-5個月。
點評：三季度特步主品牌在基數較二季度更高的基礎上仍實現高雙位數流水增長,主要系新開店驅動。1)按月份來看，主品牌流水增速逐月恢復，雙節表現亮眼。2)分品類來看，跑步、兒童品類增長較快，分別增長超25%、超30%。當前特步主品牌庫存水平仍較高，接下來清庫存的壓力依然不小，雙11會集中處理庫存，預計年底回到4個月，賬上庫存全年目標回到20億以內(23H1為24.1億)，庫存裡新舊品佔比73%/27%，目前舊品主要以22Q4冬裝為主。舊貨的銷售主要在線上、線下奧萊和折扣店進行，線下正價門店依然保持良好的折扣管控。渠道方面，預計全年淨開店200-300家，九代店升級改造拉動店效提升。管理層預計Q4 流水增速在30%以上，全年收入指引20%-25%，24 年有信心維持20%以上的增長。2022年秋冬庫存的去化或將促使庫存週轉回到健康水準，下半年公司收入端及利潤端表現值得期待。
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