新乳業距離披露收購"一隻酸奶牛"60%股權沒過幾日，公司就收到深交所關注函，要求核實並補充披露商標涉訴情況。另一方面，被收購標的也被嚴重"山寨"，這或將對新乳業未來業績產生影響。
《投資者網》張偉
1月5日晚，新希望乳業股份有限公司（下稱"新乳業"，002946.SZ）釋出公告稱，擬以2.31億元收購現製茶飲品牌"一隻酸奶牛"60%的股權引起關注。然而，新乳業的這單併購卻在幾日後收到深交所的關注函，要求其核實並補充披露商標涉訴情況，以及收購標的公司未來經營的影響。新乳業最終能否把"一隻酸奶牛"納入帳下值得關注。
另一方面，商標涉訴的"一隻酸奶牛"也是被山寨的物件，在其核心經營區域的成都、重慶，"一隻酸牛奶"、"一口酸牛奶"等各種山寨店面隨處可見。拿下"一隻酸奶牛"後，新乳業是否會採取有效措施，維護其品牌形象尚未可知。
收購標的為新註冊公司
據其官網介紹，"一隻酸奶牛"是重慶一隻酸奶牛品牌管理有限公司旗下的一個現製茶飲品牌，由華昌明、伍元學於2015年3月設立。經過幾年的發展，"一隻酸奶牛"已成為成渝兩地頗具人氣的特色酸奶飲品店之一。目前，其門店數量已逾千家，主要集中在成都、重慶、西安等地。
不過，新乳業此次收購的"一隻酸奶牛"卻是一個新註冊的公司，這又是為何呢？
據公告，"一隻酸奶牛"專案指由華昌明、伍元學、華自立將以合法形式擁有或實際控制的與"一隻酸奶牛"品牌相關的資產，以及業務資源置入成立的新公司。具體來說，新公司為重慶新牛瀚虹實業有限公司（下稱"重慶瀚虹"）。華昌明、伍元學、華自立等交易對方需在2021年1月31日前向其置入與"一隻酸奶牛"品牌相關的資產以及業務資源。
企查查資訊顯示，重慶瀚虹於2020年12月22日註冊，法定代表人仍為華昌明。華昌明、華自立、伍羽寒（伍元學之女）等人控制的重慶競潤瀚虹企業管理諮詢有限公司持有重慶瀚虹40%的股份，為重慶瀚虹的第一大股東。另外，還有三家個人獨資企業合計持有重慶瀚虹60%的股份。新乳業收購的，正是這60%的股份，對價2.31億元。
受上述訊息影響，新乳業的股價在1月6日收漲8.34%，報21.57元/股。不過，其漲勢沒能持續。1月8日，深交所下發關注函，要求新乳業補充說明"一隻酸奶牛"的商標涉訴問題，當天新乳業股價翻綠，截至1月13日收盤，其股價報收19.92元/股。
就相關收購和業績的問題，新乳業對《投資者網》稱，公司是從整體發展的長遠角度看待規模增長與利潤之間的協調與平衡問題。收購"一隻酸奶牛"更多是從公司戰略發展角度考慮，並強調"一隻酸奶牛"是新式茶飲賽道中非常有獨特性和差異化的領導品牌。
"一隻酸奶牛"商標糾紛未了結
此次，深交所要求新乳業披露的商標涉訴問題，最早可以追溯到4年之前。
中國裁判文書網資訊顯示，2017年9月，成都離岸商務服務中心註冊了第16676428號"一隻酸奶牛"商標，核定使用範圍為備辦宴席、咖啡館、飯店、餐館、茶館、自助餐廳、流動飲食供應等，並在2018年4月將該商標轉讓給了梁某。
這之前的2017年8月，"一隻酸奶牛"的運營方——重慶一隻酸奶牛品牌管理有限公司申請註冊第25884887號"一隻酸奶牛"商標，註冊範圍為第43類酒吧服務、自助餐廳等，結果被國家工商總局商標評審委員會駁回。
隨後，重慶一隻酸奶牛品牌管理有限公司、梁某圍繞"一隻酸奶牛"的商標使用權向國家智慧財產權局、北京智慧財產權法院等機構多次進行訴訟。期間，梁某又將第16676428號"一隻酸奶牛"商標轉讓給了台州市路橋雲西電子商務商行，並於2019年9月進行了《商標轉移公告》。
對此，深交所要求新希望乳業核實並補充披露"一隻酸奶牛"商標涉訴情況。
今年1月12日晚，新乳業在《關於對深圳證券交易所關注函的回覆公告》中表示，"兩個申請商標的案件尚在再審審理過程中，雖然前述兩個商標尚未獲得國家智慧財產權局商標局的核準註冊，但鑑於交易對方合法擁有或其實際控制的主體已依法取得了前表列示的6個核心商標，該等核心商標的專用權範圍均覆蓋了'一隻酸奶牛'品牌正常經營用途的需要，對'一隻酸奶牛'的正常經營不構成負面影響。"
北京中銀律師事務所付明德律師認為，本次交易的核心為"一隻酸奶牛"的品牌相關資產以及業務資源，如果"一隻酸奶牛"的商標歸屬沒有釐清，可能會對交易估值和對價產生影響，甚至可能導致最終交易產生變數。
"山寨"氾濫或影響未來業績
而在關注函中，深交所還要求新乳業說明商標涉訴對重慶瀚虹未來經營的影響。
據公告顯示，"一隻酸奶牛" 2019年的營業收入約為2.4億元，未經審計的模擬淨利潤約為3500萬元。按照收購協議，新乳業要求"一隻酸奶牛"在未來三年內完成累計淨利潤不低於1.27億元。其中，第一年度淨利潤應不低於人民幣 3850萬元，第二年度淨利潤應不低於人民幣 4235 萬元，第三年度淨利潤應不低於人民幣 4658萬元。
付明德律師還認為，如果"一隻酸奶牛"的商標涉訴問題沒能解決，也可能對其品牌估值產生影響，並影響到未來業績預期。這樣一來，此前收購協議中的業績目標能否達成，也存在不確定性。
圖片來源;投資者網（成都某"一隻酸奶牛"的山寨店）
另一方面，"一隻酸奶牛"被山寨的情況也很嚴重。《投資者網》走訪發現，作為"一隻酸奶牛"的核心經營區域之一，"一隻酸牛奶"、"一口酸牛奶"等各種山寨店面在成都隨處可見。如果任由這些山寨品牌野蠻生長，恐怕會對"一隻酸奶牛"未來的盈利能力產生一定的影響。
對於未來如何進行品牌保護，新乳業向《投資者網》表示，"山寨問題側面體現出了市場端的需求以及增長還有很大空間，公司將加強並規範'一隻酸奶牛'的品牌建設，同時加強維權。"
此外，面對公司未來的發展，新乳業稱，"一隻酸奶牛"是公司數字化轉型很好的抓手，並且"現製茶飲+終端門店"的形式讓新乳業和消費者能更好的互動。
對於新乳業收購"一隻酸奶牛"的進展，《投資者網》將持續保持關注。（思維財經出品）■