智通財經APP獲悉，東方證券釋出研究報告稱，維持聖農發展(002299.SZ)“增持”評級，預計2021-23年公司EPS分別約為0.85/1.43/1.83元，參考行業估值水平，考慮公司龍頭優勢以及轉型預期，給予2022年PE估值約18倍，對應合理價值25.77元/股。
東方證券主要觀點如下：
概況：國內最大白羽肉雞生產一體化企業。公司於2009年登陸深交所，是集飼料加工、祖代與父母代種雞養殖、種蛋孵化、肉雞飼養、肉雞屠宰加工為一體的聯合型企業，目前已形成肉雞產業鏈的全產業鏈一體化經營。2017年下半年，公司成功注入聖農食品，完善下游佈局。2020年，公司實現營收約137.45億元，其中食品深加工板塊實現營收約47.62億元。
降本增效與產能擴張並重，養殖業務有望實現高質量發展。2019年，公司成功自主培育出全國第一個白羽肉雞種源—SZ901配套系，目前已實現祖代種雞100%自給自足。公司近年實施的一系列“降本增效”措施成果顯著，單噸利潤優勢逐步體現，且成本仍有一定的下降空間。公司設立產業基金，以外延併購方式擴張產能，遠期目標將現有超5億羽產能擴增至10億羽。
食品業務釋放潛能，B2C方向將持續發力。我國的深加工雞肉製品消費量在雞肉總消費中佔比遠低於發達國家水平，深加工市場規模預計將持續擴張;我國禽肉製品行業較為分散，根據立鼎產業研究資料，CR5僅為9%，優質企業市佔率提升空間廣闊。近年公司向食品加工企業轉型升級，參考全球肉製品巨頭泰森食品的發展歷程，公司向下遊終端消費類食品拓展後，抵禦週期波動風險的能力顯著增強，有望持續穩定地獲得較高水平盈利。公司基於豐富的品牌及產品矩陣，實現C端銷售收入的快速增長，完成線上線下渠道全打通，B2C業務未來有望持續發力。
風險提示：雞價波動風險、疫病風險、食品安全