市場要聞丨遭遇“黑天鵝”？B站回港上市首日破發

時隔三年，B站重演上市破發。

3月29日， B站在港上市首日開盤即破發，盤中跌幅一度擴大至6.81%。截止當日收盤，報800港元/股，較808港元的發行價跌0.99%，市值3045億港元。2018年3月28日，B站納斯達克上市當日同樣破發。

以一手20股計算，相當於一手虧了160港元，若再加上100港元的手續費和199港元的打新費用，相當於打新中籤一手B站的股民虧損了459港元。 

事實上，B站香港招股期間行情還算不錯，孖展認購金額為超過400億港元，超額認購超過55倍。

但隨著宏觀環境等變化，B站破發並不意外。據報道，3月23日，有部分參與B站第二上市的機構投資者因為對科技股信心不足，疊加美債收益率飆升等因素，取消了認購。 

對此，B站董事長兼CEO陳睿回應稱，按照香港的規則，是需要我們在IPO之前提前好幾天就把價格定下來，結果我們定價完之後，在上週中概股應該遇到了過去5年來最大的一個跌幅，這個應該算是一個黑天鵝事件。 

陳睿所稱的“黑天鵝”，是指美國證監會可能落實的《外國公司問責法案》。受該訊息影響，近三個交易日，中概股股價紛紛跳水，騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學等跌幅均超30%。

除了大環境阻礙其股價向上突破外，企業自身動能不足也是關鍵因素。有機構分析稱，當下二級市場情緒保守，更傾向於選擇騰訊、阿里巴巴等有利潤的防禦性公司。而目前B站的估值已經不低，且盈利難題仍待解。 

招股書顯示，2018年至2020年，B站實現營收分別是41.29億元、67.78億元、120億。與營收逐年增長相對應的是，B站的虧損也在逐年擴大，三年淨虧損分別5.65億、13.04億元、30.54億元，已累計虧損近50億元。

對B站來說，或許在不斷“破圈”的同時進一步提升運營能力，才能帶給市場更多對盈利的想象空間。