新華社北京5月7日電（記者張莫 梁倩）《經濟參考報》5月7日刊發題為《新政引領 金融活水加速流入基建領域》的報道。文章稱，基建穩投資作用凸顯，對資金的需求量也與日俱增，而在多項政策引領下，更多社會資本將加速湧入重點基礎設施專案。證監會與發改委日前聯合釋出通知，境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步，這在盤活基礎設施存量資產的同時，也為資本市場投資者提供了一種全新的投資工具。與此同時，PPP（政府與社會資本合作）提速明顯，山東、廣西等地專門出臺指導檔案，引導PPP高質量發展，鼓勵社會資本參與基礎設施建設。另外，多家市場機構也積極開展股債結合、投貸聯動等多種形式的投融資業務，為基建投資尤其是新基建投資供給更多中長期資金。
基礎設施建設是穩投資的重要途徑，近期多地提出推進重大基建專案投資的計劃方案。公開資訊顯示，四川省圍繞城鎮基礎設施建設，今年力爭完成城市基礎設施投資1400億元；浙江省提出透過3年努力，完成綜合交通建設投資超1萬億元。而在新型基礎設施領域，重慶市正在謀劃建立新基建重大專案動態庫，目前入庫專案250餘個，總投資超2300億元；廣東省工信領域在建或計劃開工的新基建專案40餘個，預計2020年投資超500億元。伴隨著在建和計劃建設專案的增多，基建投資對資金的需求量也在提升。業內人士表示，基建專案融資問題一直是制約基建投資增速的重要環節，僅依靠財政資金投入不具可持續性，必須要創新投融資機制、提高社會資本長期參與基建專案的熱情和效率。
證監會、國家發改委日前聯合釋出《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點相關工作的通知》，並出臺配套指引。醞釀多年的公募REITs“千呼萬喚始出來”，也被業內人士認為是提升資本市場服務實體經濟能力、促進基礎設施高質量發展的重要舉措。
公募REITs是指將不動產資產或權益（包括基礎設施、租賃住房、商業物業等）轉化為流動性較強的公開上市交易的標準化金融產品。北京大學光華管理學院院長劉俏表示，大力發展中國REITs市場正當其時。REITs本質上是將成熟不動產物業在資本市場進行證券化，透過REITs發展，可以把基礎設施投資形成的資產和房地產資產的存量部分、還有未來大量的增量部分作為底層資產，納入到市場化的資源配置體系裡面來，透過對它們進行合理的估值、定價、發行、二級市場交易，實現價格發現。
業內人士表示，由於基礎設施領域沉澱了大量的存量資產無法及時變現，透過推行基礎設施公募REITs，可盤活這些存量資產，並收回資金用於新的基礎設施補短板專案建設，形成良好的投資迴圈。清華大學PPP研究中心行業發展部部長劉世堅表示，透過公募REITs補充現金流，可顯著降低地方政府的財務槓桿，實現基礎設施產品的股權投資、大眾化投資，實現基礎設施投資的市場化改革。
值得注意的是，此次REITs試點特別指出，優先支援基礎設施補短板行業，包括倉儲物流、收費公路等交通設施，水電氣熱等市政工程，城鎮汙水垃圾處理、固廢危廢處理等汙染治理專案。鼓勵資訊網路等新型基礎設施，以及國家戰略性新興產業叢集、高科技產業園區、特色產業園區等開展試點。“新基建與國家未來發展戰略密切相關，更需發動社會資本的力量，而社會資本一是追求一定流動性和進退自由，二是追求適當的回報，由此看來，REITs非常符合社會資本的需要。與此同時，新基建迭代速度相對更快，也需要更高流動性的金融工具去支援。”一位研究REITs多年的業內人士對記者說。
而除了公募REITs之外，推行多年的PPP最近也現提速訊號，在引導社會資本積極參與基礎設施建設中發揮更加重要的作用。山東省財政廳出臺《關於開展政府與社會資本合作PPP“高質量發展年”活動的指導意見》，此前，廣西也印發《廣西進一步加快推進PPP工作促進經濟平穩發展十條措施的通知》。據業內人士透露，還有多個省市正在醞釀相關檔案，扶持PPP發展。大嶽諮詢董事長金永祥表示，從山東省檔案可看出，PPP不僅要發展，而且發展要講究質量。“PPP這種被證明相對比較規範的融資模式受到了高度重視。預計PPP將在今年走出前兩年的低谷，並在‘六保’工作中發揮重要作用。”他說。
業內人士表示，為了順應新的需求和趨勢，傳統的基建投融資模式應當也必須進行變革。“開發未來收益權模式的金融產品、新型抵押品的金融產品、設立股債結合的金融產品等。此外，也可以充分調動民間資本的力量，推動PPP融資模式，並在直接融資方面發力，充分利用資本市場股權投資資金，降低資金成本。”東方金誠結構融資部總經理郭永剛說。光大信託表示，已較早關注到了新型基建的投資機會，透過固有業務與信託業務協同、股債結合、投貸聯動等形式，探索投資新型基建的新模式。目前公司正在推進投資人工智慧、物聯網領域的股權投資基金。
業內人士也表示，REITs試點等政策將帶動更多長期資金進入到基建領域。郭永剛表示，短期內，REITs試點發行規模不大。從長期來看，本次REITs試點要求專案經營3年以上，且已產生持續、穩定的現金流，因此將以存量資產為主。目前我國存量基礎設施資產規模已達百萬億元水平，參考美國等國家REITs的發展歷程來看，預期滿足REITs發行條件的專案規模在萬億元量級。光大證券建築建材團隊釋出報告稱，2009年至2019年，傳統基建累計投資規模達128萬億元。未來3年，若有5%的基建類資產透過REITs實現資產證券化，則規模可達6.4萬億元；若有3%的基建類資產透過REITs實現資產證券化，則規模可達3.8萬億元。（完）
【來源：新華社客戶端】
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