直擊股東會：牧原股份高管團隊詳解豬價走勢

財聯社（鄭州，記者 王平安）訊，在2019年下半年豬價暴漲之下，生豬養殖龍頭牧原股份單季盈利47.27億元，公司股價攀升至2700億元，在二級市場火熱時，牧原股份在2020年5月18日召開2019年度股東大會，據悉，此次會議為公司上市以來最熱鬧的股東大會，到會股東近百人。

會上高管團隊就豬價走勢預期、屠宰專案進展等投資者關注的熱點問題進行解答。對於公司現階段工作重點，牧原股份副總裁、首席戰略官（CSO）、董事會秘書秦軍稱：“牧原目前的重點工作為擴大養殖產能，其次是快速增加屠宰產能。”

（牧原股份公司大門）

近期豬價下跌與未來豬價預判

豬價是投資者最為關心的問題，而近期豬價不斷下行，中國畜牧業資訊網資料顯示，自2020年2月以來，豬價持續下跌，由2月14日的38.32元/公斤跌至5月15日的28.68元/公斤，跌幅25.16%。

（牧原股份股東大會現場）

對於豬價下跌，秦軍認為由幾方面因素造成：“首先，豬價下跌的核心還是需求較弱，雖然各地推出多種措施復工復產，但需求恢復需要過程；其次，豬價在五一之後加速下跌，原因與下游渠道、商業機構五一期間備貨，五一後需求斷檔有關；再次，豬價加速下跌後一些外購仔豬的養殖戶成本較高，出現恐慌性拋售；最後，進口肉數量的大幅增加也對價格有一定影響。”

該看法也獲得某大型流通商認可，他也認為需求有限，疊加養殖戶殺跌搶出欄，導致豬價下挫。

較高的出欄均重，也證明了養殖戶將壓欄肥豬出欄的情況。卓創資訊資料顯示，5月上旬生豬出欄均重為131.78KG/132.25KG，環比下降0.47kg；湧益諮詢資料顯示，同期生豬出欄均重為135.32kg/136.09kg，下降0.77Kg。

但無論豬價是否下行，牧原股份仍將持續擴張。

秦軍表示：“豬價始終不是公司決策發展或不發展的考慮因素，豬價變動會影響我們透過生產經營、融資獲得現金流的預算結果，公司會在不同的豬價影響下，對公司未來可用於支撐發展建設的各種資金來源做一個測算，我們在測算範圍內決定我們的發展速度。”

“去年以來我們的建設速度比較快，還進行了大規模的人員招聘，高豬價背景下我們覺得現金流可以支撐我們更快的發展，這是一個動態和辯證的過程。”秦軍補充道。

牧原股份的員工人數在一年多之內翻了近三倍。歷史財務資料顯示，2018年底，牧原股份員工總人數3.00萬人，至2019年底為5.03萬人。此次會議期間，牧原股份工作人員稱公司在職員工已達8萬人。

另外，對於長期的豬價走勢，牧原股份並不悲觀。

秦軍判斷：“中國的生豬需求總量是非常大的，相對於現階段養殖企業產能，行業天花板還很高。但快速發展肯定來自高豬價影響，我們認為，未來一年或者兩年的現金流預測情況，可以支援我們更快的發展。”

不過，秦軍也坦陳，未來生豬養殖行業及公司仍難免受到豬週期下行影響，“從企業的角度來講，我們根據行業特性，主動管理風險，適應豬週期，利用豬週期紅利，我覺得這是一個正確的選擇。”秦軍表示。

公開資料顯示，雖然我國生豬存欄量與出欄量不斷恢復，但生豬缺口或仍將在一定時期記憶體在。中國政府網資料顯示，2019年9月至2020年3月，我國能繁母豬存欄量由1913萬頭增至2164萬頭，但在2015年至2017年期間，我國能繁母豬存欄量大約為3500萬頭至4000萬頭。

快速上馬屠宰

在生豬養殖業務之外，牧原股份於2019年開始上馬屠宰業務，其屠宰專案發展規劃也受到投資者重點關注。

關於為何在2019年以後開始發展屠宰業務，秦軍認為：“在2018年非洲豬瘟之後，農業農村部提出要跨大區管理，此後要改‘調豬’為‘調肉’，生豬產能就地屠宰。而我國的屠宰產能分佈主要以銷區為主，像河南這種生豬產區，優質的屠宰產能是稀缺、不足的，市場本身存在這方面需求。”

“牧原之前那麼多年沒有做屠宰，因為我們覺得之前那麼多年的政策環境，跟現在的政策環境存在差異，現如今屠宰業務確實已經展現出了不一樣的戰略地位和盈利前景”秦軍補充。

對此，某券商分析師告訴記者：“‘集中屠宰、冷鏈運輸、冰鮮上市’政策推行之下，集中屠宰、就地屠宰的推廣肯定會對防治疫情有很大助益。”另外，行業專家認為，作為產業鏈兩端，養殖與屠宰存在一定的槓桿效應，對平抑未來豬價下行的風險，也是良好的風控佈局。

值得注意的是，由於牧原股份體量較大，其規劃的屠宰產能高達2000萬頭。公開資料顯示，雙匯發展2019年生豬屠宰量僅為1320萬頭，同比下滑23.53%。

對於屠宰產能佈局，秦軍表示：“牧原的屠宰場圍繞養殖產能建設，計劃在牧原養殖產能區域內建設屠宰專案，目前牧原股份的屠宰產能都是為了消化我們自己的生豬。”

牧原肉食總經理徐紹濤補充稱：“我們現在規劃的屠宰產能超過2000萬頭，在建的內鄉屠宰場七月底八月初投產，正陽屠宰場八月底九月初投產，均為200萬頭產能，其他屠宰產能規劃重點和養殖專案進行匹配，區域主要集中在東北、河南、山東。”

據瞭解，屠宰場投建過程中，屠宰產能上馬並非關鍵，屠宰後的分割肉銷售渠道搭建是新建屠宰場的難點。

對此，徐紹濤介紹：“牧原的銷售隊伍已達到80人，前期渠道主要在ToB端。因牧原是全國唯一的自繁自養帶屠宰企業，下游客戶對食品安全訴求極為強烈，我們重點針對中國的大客戶、商超等ToB端。農貿也是渠道之一，因牧原股份的屠宰量較大。”

而關於肉製品深加工方面，徐紹濤稱：“深加工方面不排除引進國內頂級或者國際巨頭合作經營，我們做了一定的儲備，但近期沒有這 方面的詳細的資訊。”