跌跌跌！現貨黃金狂奔後回吐一週漲幅，失守2000美元還香嗎？

黃金瘋狂上漲後，上演了快速回吐漲幅的行情。8月11日14時30分前後，現貨黃金跌破2000美元/盎司關口，為8月4日以來首次。

業內人士接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，黃金前期過快上漲引發的拋壓加大、美元指數反彈、最大黃金ETF拋售等，是金價技術性回撥的主要原因，但全球央行流動性寬鬆、地緣政治的不確定性等仍是中長期金價支撐因素，年內金價有望衝擊2100美元關口甚至更高，投資者可考慮在金價回撥至1950美元或1900美元后建倉。

金價大漲後“跳水”，回吐過去一週漲幅

據Wind資料，北京時間8月11日，現貨黃金價格持續下行，14時30分前後跌破2000美元/盎司，回吐過去一週漲幅。截至16時，價格一度重回2000美元以上，日內最低報1989.49美元/盎司，跌幅逾2%。

這與過去一段時間黃金快速上漲形成對比。在7月27日現貨黃金價格打破此前歷史最高紀錄1921美元/盎司後，8月5日凌晨突破2000美元關口，8月7日進一步突破2070美元/盎司，兩週時間漲幅超7%。

“美國新的刺激措施陷入僵持，是此前黃金突破2000美元的一個重要推動因素。”金磚匯通首席策略師趙相賓對貝殼財經記者表示。

對於金價大漲後“跳水”，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對貝殼財經記者分析稱，8月以來，黃金突破2011年創下的歷史高位，導致全部空頭虧損，紛紛平倉，甚至還有一部分反手做多。另外大量散戶追入，形成了黃金泡沫飛漲。在這一背景下，很多機構套現出局，形成了近期技術性回撥。

美元指數反彈也是金價承壓的一個因素。Wind資料顯示，美元指數在7月底跌到年度低點92.5後開始反彈，截至8月11日16時報93.53，日內最高達93.73。“從技術角度，美元指數將會反彈至95-96，加上散戶泡沫化推動黃金上漲的熱情消退後，兩個因素相加導致黃金出現技術性調整。”王紅英稱。

趙相賓還提到，全球最大黃金基金在減持，也是比較大的利空因素。公開報道顯示，道富公司的SPDR Gold Shares交易所交易基金（GLD）8月7日遭遇3.82億美元資金流出，雖然這對820億美元的基金體量而言微不足道，但卻是3月以來最大的撤資。

7月金價連破兩大關口，“黃金牛”年內衝擊2200美元/盎司？

事實上，本輪“黃金牛”行情自2018年下半年就已開啟，國際金價2019年累計漲幅超18%。今年上半年，金價從1510美元/盎司上下漲到1780美元/盎司附近。7月以來更是連破1800美元、1900美元兩大關口，升速加快。

受訪人士認為，未來黃金價格支撐因素仍在。王紅英表示，全球央行流動性寬鬆、地緣政治的不穩定性持續存在，金價支撐因素並沒有變化，年內進一步突破新高甚至衝向2100美元/盎司-2200美元/盎司重要關口，仍然是中長期大機率事件。

趙相賓預計，短線看黃金存在調整需求，可能回落，但中長線趨勢還是向上。年內可能到2200美元/盎司，未來兩到三年可能到3000美元/盎司。

他同時表示，疫情的持續加劇與當前金價下跌不構成矛盾。目前來看，金價下行調整到1950美元/盎司是第一支撐位，1900美元關口是第二支撐位，如果投資者有意建倉或補倉，1900美元關口是比較穩妥的。

高盛在7月底最新報告中上調黃金目標價至2300美元/盎司，其認為投資黃金必須區分貶值和通脹，目前最緊要的風險是貨幣貶值，而黃金正是對沖貨幣貶值的最佳工具。

不過，也有市場機構預警，未來黃金漲勢或面臨一些障礙，包括美國實際利率將回升，隨著美國經濟復甦，實際利率為負的情況不會一直持續；未來黃金或跟隨美股下跌一起出現回撥等。公開報道顯示，美國民主黨總統候選人拜登承諾，如果他獲勝，他將扭轉現任總統特朗普的許多政策，這也可能消除市場的不確定性，從而降低對避險資產的需求。

多位分析師近期接受記者採訪時都強調，黃金的價值在於長線，投資者應用長線的思維交易，不要“追漲殺跌”，同時建議經驗不足的投資者不要購買帶有槓桿性的黃金衍生品。

今年白銀價格亦與金價同步大漲，從3月11.7美元/盎司上下一路飆至29美元/盎司，但其價格走勢與黃金走勢極為相似，8月11日現貨白銀跌幅也一度擴大至3%以上，截至16時報28.2美元/盎司。

王紅英表示，白銀投資的投機性相比黃金更強，因為其不僅具有金融屬性，還具有工業屬性，目前使用範圍和新經濟密切聯絡，如新能源汽車、晶片製造等，用量相對大，因此白銀價格波動性比黃金受到影響因素更多。

對於白銀的價格，王紅英認為，在這個位置出現獲利盤迴吐和技術性短空操作，導致價格回撥，是正常的技術性調整，也不影響長期白銀結構性利好的趨勢。

黃金ETF也瘋狂，7只ETF近一月收益率超10%

貝殼財經記者注意到，黃金ETF的收益率自第二季度起不斷攀高。在8月5日，現貨黃金歷史性突破2000美元/盎司之後，市場上7只黃金ETF當日收益均超2.6%。從近一月收益來看，各黃金ETF截至8月5日的近一月收益普遍為10%，超過第二季度的整體9%的收益率。

現貨黃金的一路走高，也引發資本市場關注。根據彭博社資料顯示，當地時間8月3日 ，全球黃金ETF持倉量增至3365.6噸，今年以來已上浮30.5％。這一數字已經超過了德國全國的黃金儲備量。德國已是全球第二大黃金儲備國，而排名第一的則是美國。

在現貨黃金創歷史新高的當天，黃金ETF也迎來了當日超過2.6%的上漲。具體來看，Wind資料顯示，8月5日，博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF漲幅為2.68%，華安黃金ETF漲幅為2.67%，前海開源黃金ETF的漲幅為2.66%，華夏黃金ETF、工銀黃金ETF的漲幅為2.64%。

據新京報記者不完全統計，目前市場共有8只黃金ETF。有四隻基金成立於2013年、2014年，另有三隻基金成立於2020年第二季度，7只黃金ETF在近一月收益率較為類似，均超10%，而此前黃金ETF在第二季度的收益率普遍為9%。另有富國上海金ETF於2020年7月28日開始上市交易。

根據各只基金二季報披露的資料，華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF和國泰黃金ETF的收益率分別為9.05%、9.02%、9.04%和9.00%，（工銀黃金ETF基金、華夏黃金ETF、前海開源黃金ETF的合同在4月生效，截至報告期末，不滿三個月，因此不做比較）。

從今年收益率來看，執行已超過1年的黃金ETF的收益率均超過了28%。分別來看，華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF的年內收益分別是28.5%、28.5%、28.54%、28.42%。

先後在4月成立的三隻基金，成立以來近4個月的時間裡，漲幅均超過12%。華夏黃金ETF、工銀黃金ETF、前海開源黃金ETF成立以來漲幅分別為12.97%、13.55%、12.83%。

但值得注意的是，上金所、各金融機構先後在近期提示了黃金等貴金屬的投資風險。7月底，工商銀行、農業銀行、交通銀行、民生銀行等多家銀行先後釋出公告稱，暫停賬戶鉑金、鈀金品種的開倉交易服務。

7月28日，上海黃金交易所（下稱上金所）釋出公告稱，受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風險明顯加劇。上金所在公告中提醒各會員單位做好風險應急預案，同時提示投資者做好風險防範工作，提高風險意識，合理控制倉位，理性投資。該公告還稱，若黃金、白銀風險狀況進一步加劇，交易所將根據市場情況採取適當的風險控制措施，防範市場風險，維護市場穩定，保護投資者利益。

新京報貝殼財經記者 程維妙 張姝欣 編輯 王進雨 校對 李世輝