老周侃股：如何看待牛股遭遇減持

牛股被大股東減持，有合理性，但投資者也要注意其中的投資風險，一方面高位減持對股價一定會造成短期衝擊，如果承接力不強，甚至可能大幅承壓，另一方面大股東減持也釋放出估值已高的訊號，投資者還是要理性判斷。

近期頻頻出現牛股遭遇大股東減持的情形，從投機的角度講，股價炒高了，大股東要賣，沒什麼毛病；從價值投資的角度看，公司大股東怎麼也比散戶投資者更加了解公司，他們要減持股份，雖不能說股價估值已經偏高，但至少也說明沒有低估，投資者對於這類股票，還是應該多一分小心。

不過，能夠被投資者炒成牛股的公司，肯定也是有些真材實料的，歷史上曾有蘇寧電器，現名蘇寧易購，那股價持續走牛，但大股東也是一路減持，減持也沒耽誤股價上漲，所以有些時候，從中長期來看，大股東減持可能也不會導致股價走低，其中的關鍵因素，還要看上市公司的質量。

因此，投資者在面對牛股遇到大股東減持的問題時，首先要研究上市公司的基本面，看看牛氣沖天的股價是否有利潤的同步上漲作為依託，如果上市公司確實業務受到了使用者的強烈追捧，公司未來發展前景特別理想，那麼這樣的公司即使大股東減持部分股票，也不會失去投資價值，這樣的牛股就可以繼續依據價值投資持有。但如果牛股的漲勢主要依靠題材炒作，那麼再加上大股東的減持，投資者最好還是敬而遠之，畢竟選擇另外一個好公司並不是特別難的事情。

關於大股東減持的動機，可能真真假假，但有一點卻是實實在在的，減持是最快捷、最合規的套現方式，所以大股東減持股份，本身就有其合理性，也要辯證的看待。

對於投資者而言，最關注的還是大股東減持對牛股的影響。實際上，通常而言，大股東減持會在一個較長的時間內完成，畢竟涉及的減持數量都比較大，如果在某個較短的時間段內急速減持，一定會對公司股價造成巨大的負面衝擊，不僅不利於公司股價的穩定，而且對大股東們也不是好事，畢竟股價越高，他們能套現的金額就越高。所以，投資者並不需要看到減持公告就手忙腳亂，還是應該理性判斷。

不過，如果大股東減持股份沒完沒了，或者減持的比例過大，投資者還是要多一些小心，畢竟過大比例的減持可能意義就不再是資金的需要，更有可能是公司存在著一定的隱憂。按照管理層的規定，持股5%以上的大股東每3個月可以透過二級市場減持1%的股份，但如果出現大股東離婚，然後其中一方獲得的股份恰好略低於5%，又或者是大股東減持股份，一部分透過大宗交易減持，另外還透過二級市場每3個月減持1%，這就有可能是花式減持，其目的也很可能是為了儘快減持股份，這些都值得投資者警惕。

北京商報評論員 周科競