2020中國國際金融年度論壇於9月6日在北京召開，主題為新金融、新開放、新發展。中金公司首席經濟學家彭文生出席論壇並發表了演講。
彭文生表示，過去四十年全球金融的發展大方向是市場化，看中國現在的發展，其實也是符合這個方向的，現在特別強調直接融資，發展資本市場。此外，彭文生認為新金融，是走向資本市場走向直接融資的。
彭文生提到，過去幾十年金融的開放主要的渠道是資本市場開放，這個和過去四十年前不一樣，早期的金融開放很多和銀行業務信貸的業務開放有關係，過去四十年和市場化的趨勢聯絡在一起，世界上大部分國家都是這樣，金融的對外開放越來越多的是它的載體、它的渠道是資本市場開放，我們這幾年的發展也是這樣，從QFII、QDII到深港通、滬港通，也是這麼一個大的方向，
所以我們說新金融新開放所開放的載體也是和資本市場緊密相關，那麼，在這樣的新金融新開放的模式下，我們應該注意什麼可能存在的問題，風險在什麼地方。
彭文生提到，回顧過去四十年發展的歷史，市場化大的方向越來越多的靠資本市場，可能存在的一個問題是金融的混業經營，美國從七十年代末八十年代初開始金融的市場化自由化，金融逐漸回到混業經營，最後的標誌是1999年克林頓總統第二任期快結束的時候，美國國會透過現代金融服務法案，正式廢除1933年的銀行法，美國回到混業經營，商業銀行和投資銀行的業務越來越交叉混在一起，不到十年，2007、2008年發生了這麼大的次貸危機，所以次貸危機發生以後，大家回顧反思金融發展的問題，一個重要的方面就是混業經營。
混業經營為什麼導致這麼大的問題，就是因為我剛才講的銀行體系在接受政府監管的前提之下享受政府的信用擔保，間接地或者直接地，如果把銀行和資本市場結合起來的話等於是把銀行體系所享受的政府的信用擔保延伸到資本市場，資本市場接受的監管沒有銀行體系那麼嚴格，等於是加大了資本市場和銀行體系的結合，加大了金融的順週期性，它的過度擴張持續的時間比較長，累計的風險也更大。
所以美國次貸危機是典型的銀行危機，因為銀行給次貸家庭發了太多的按揭貸款，但是這個危機沒有體現為危機發生的時候重複在銀行門口排隊擠兌存款，傳統意義上銀行危機典型的形象就是大家擠兌銀行，次貸危機沒有發生，次貸危機發生是在金融市場的批發市場，機構之間擠兌，這就是典型的銀行和金融市場混業經營帶來的問題。
彭文生認為，分業經營既有利於發揮資本市場配置資源的市場化作用，同時又有利於金融體系的穩定避免金融的順週期性做得太強。