近期，陝西紅星美羚乳業股份有限公司預更新披露了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過8510萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，紅星美羚的產品曾被檢查出不合格，業績雖然上升但產銷量持續下降，且曾經的第一大客戶現已登出。
業績上升、銷量下滑
據瞭解，紅星美羚的主營業務是以羊乳粉為主的羊乳製品研發、生產和銷售，產品包括嬰幼兒配方乳粉、兒童及成人乳粉等。
2017年-2019年，紅星美羚分別實現營業收入26138.2萬元、31433.33萬元、34155.4萬元，淨利潤分別為4005.97萬元、4140.49萬元、4488.77萬元。
雖然在上述時間段內，紅星美羚的業績呈現持續上升的趨勢，但其產品的產量和銷量均持續下降。
招股說明書顯示，報告期內，紅星美羚乳製品的產成品分別為3973.81噸、3399.09噸、3199.7噸，銷量分別為3717.11噸、3348.36噸、3091.03噸。在上述時間段內，紅星美羚的乳製品產成品的年均複合增長率為-10.27%，銷量的年均複合增長率為-8.81%。
此外，紅星美羚的產品還曾被檢查出不符合相關標準。
據報道，2015年7至9月，原國家食品藥品監督管理總局對嬰幼兒配方乳粉開展了國家專項監督抽檢發現，紅星美羚生產的養悅嬰兒配方羊奶粉1個批次，檢出蛋白質不符合食品安全國家標準。
2016年2月，原國家食品藥品監督管理總局網站通告，審計發現，紅星美羚存在部分設施未持續保持生產許可條件、食品安全管理制度落實不到位、維生素D、維生素E、硝酸鹽的檢驗能力不足、沒有排查不合格產品是否波及其他批次產品等問題。
2019年末以來，新冠肺炎疫情席捲多地，很多企業也難免受到了影響。
對此，紅星美羚表示，由於疫情導致的春節假期延期復工，公司及下游客戶的生產營業均受到一定程度的影響。一方面，公司產品的生產和交付受到延期復工影響，相比正常進度有所延後，同時下游客戶延期復工的影響，對公司的向下遊銷售也會相應延後，另一方面，公司的固定費用支出相對剛性，同時抗疫情、捐贈等支付大幅增加。
在招股說明書中，紅星美羚也預測了公司2020年上年半的業績，其預計2020年1-6月將實現營業收入13500萬元，同比下降16%，淨利潤為1617.75萬元，同比下降11.78%。
也就是說，紅星美羚連續三年業績持續增長的趨勢，或許會在2020年終結。
大客戶“變幻多端”
IPO日報進一步查詢發現，在紅星美羚的前五大客戶中，有一位客戶有些特別。
招股說明書顯示，2018年，無錫捨得生物科技有限公司向紅星美羚貢獻了8638.52萬元的收入，為紅星美羚的第一大客戶。然而，令人意想不到的是，2019年，捨得生物卻沒能出現在紅星美羚的前五大客戶名單中。
天眼查資訊顯示，捨得生物成立於2014年，註冊資本為100萬元，並於2020年5月登出。
那麼，一家註冊資本僅為100萬元的公司是如何向紅星美羚貢獻8000多萬元的營收？為何一年之後，捨得生物就完全退出了紅星美羚的前五大客戶行列？此外，紅星美羚與捨得生物的合作到底是什麼情況？
對此，紅星美羚回覆IPO日報稱，捨得生物對公司的產品採購量，是由實際業務而產生的。捨得生物雖於2020年5月登出，但其2019年就已開始清算，不再發生新業務，故不在公司十大客戶中。