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從新三板退市後，曾經的國內“嬰童零售第一股”孩子王又準備衝擊A股了。
7月13日晚間，深交所官網披露了“孩子王兒童用品股份有限公司”的招股書，招股書稱孩子王擬在創業板上市。
《每日經濟新聞》記者注意到，自2018年3月從新三板退市後，孩子王大力發展全渠道戰略。業績方面，招股書顯示，2017-2019年，孩子王的營業收入分別為52.35億元、66.71億元和82.43億元；淨利潤則分別為9379萬元、2.76億元和3.77億元。實現了較為快速的增長。
值得一提的是，其中，母嬰商品銷售是孩子王最主要的收入來源，在2017年至2019年的收入佔比分別為94.58%、92.23%和89.91%。而“會員制”貢獻收入佔到公司全部母嬰商品銷售收入的98%。《每日經濟新聞》記者據此推算，僅2019年，會員貢獻公司母嬰收入就超過70億元。
為外界關注的是，在當下人口紅利減退已成趨勢、行業競爭不斷加劇的背景下，孩子王如何能在重重困境中實現突破？轉戰創業板，又將在資本市場講出母嬰市場怎樣的新故事？
退市後大力發展全渠道戰略成立於2009年的孩子王主要從事母嬰童商品零售及增值服務，包括透過線下直營門店和線上渠道向目標使用者群體銷售食品、衣物品、易耗品、耐用品等多個品類的產品。由於發展迅速，2016年12月9日，孩子王在新三板掛牌上市，上市首日市值突破140億元。
不過，由於市場交易量不高等種種原因，孩子王在2018年便做出了退市的選擇。2018年3月14日，孩子王釋出董事會決議公告稱，“為配合公司業務發展需要及在資本市場的長期發展戰略規劃，擬申請終止掛牌”，並於次月24日起正式終止掛牌。退市前，孩子王的市值約為167億元。
而在過去退市的兩年多時間中，孩子王表示在大力發展全渠道戰略。
線上下門店佈局方面，一邊透過與萬達、華潤等大型購物中心的戰略合作，打造以場景化、服務化、數字化為基礎的大型使用者門店；另一邊也在加速拓店。根據招股書，截至2019年年末，孩子王已在全國19個省(市)、120個城市擁有352家實體門店。
值得注意的是，2019年這一拓店速度更是有所加快，該年孩子王實體門店淨增加數量為94家，超過前兩年之和（2017年和2018年分別淨增加39家和45家）。
而在線上，孩子王構建了包括移動端APP、微信公眾號、小程式、微商城等在內的C端產品矩陣。此外，孩子王已完成線上線下融合的數字化搭建，實現了會員服務、商品管理、物流配送及運營一體化的全渠道購物體驗。
此次再次衝擊二級市場，孩子王也有自己的意圖。根據此次招股書，孩子王此次上市擬融資24.5億元，募集的資金將為零售終端建設、數字化平臺建設、物流中心建設等服務。
抓住母嬰賽道“會員制”風口？事實上，在孩子王誕生後的10年中，母嬰零售也迎來其“黃金十年”。
公開資料顯示，2010-2019年，國內母嬰行業市場規模從1.1萬億增加到了3.54萬億。與此同時，進入這一賽道的企業也在與日增多，其中不乏像愛嬰室這樣已經上市的玩家。這也就意味著，孩子王所面臨的行業競爭也越來越大。
不過，關注這一賽道的人也不難發現，整個中國的母嬰零售市場極為分散。在這3.5萬億的市場規模中，排名前五的公司市佔率還沒超過1%。以上市公司愛嬰室的資料為例，2019年愛嬰室銷售收入達26.3億元，市場份額還不到0.1%。
從市場表現與營收能力來看，孩子王目前佔據母嬰零售業的頭部。之所以未出現增長乏力的現象，業內人士認為，很大程度在於其在“會員制”商業模式的突破，這也是孩子王與其他母嬰零售最大的區別。
記者注意到，孩子王在招股書中特別強調，自成立以來，其始終將自身定位為一家重度的會員經濟公司，打造了從“互動產生情感—情感產生黏性—黏性帶來高產值會員—高產值會員口碑影響潛在消費會員”的整套“單客經濟”模型。
截至2019年末，孩子王會員人數超過3300萬人，其中活躍使用者近1000萬人，會員貢獻收入佔公司全部母嬰商品銷售收入的98%。
顯然，在人口紅利逐漸消失的當下與未來，孩子王試圖在商品經營層上架構一層會員服務層,將門店的經營業態,提升到一個更高維的環境下,聚焦於會員服務,以試圖打破行業同質競爭。
記者注意到，事實上，近年來，越來越多母嬰零售企業也開始嘗試建立自己的會員體系,以“會員制+社交電商”的模式轉型。例如母嬰電商寶寶樹在此前的財報中也表示，未來將透過會員在知識付費領域尋求突破，同時在其電商業務方面提供獨家使用者優惠福利，以會員商品及返利商品等促進使用者消費。
此外，目前，在A股上市的最具代表性的母嬰零售品牌為愛嬰室（603214.SH）。截至7月14日收盤，愛嬰室報於每股35.62元，市值約為51億元。而按孩子王此前退市時167億元的市值計算，業內人士認為，孩子王如若成功轉戰創業板或將成為國內市值最高的母嬰零售品牌。