科技、消費與週期，是三個最重要的投資品種，而科技與消費，則是最容易被抱團的兩大品種。縱觀A股歷史，除了熊市A浪與C浪泥沙俱下外，其他時間，要麼是消費抱團，要麼是科技抱團。
去年因為毛衣戰，市場選擇了科技與晶片；今年因為疫情，市場選擇了消費與醫藥。
去年，大多人錯過了晶片抱團，韋爾股份、聞泰科技 ；今年，大多人錯過了醫藥抱團，英科醫療。
為什麼會有抱團？什麼品種最容易被抱團？
其實，抱團是一種市場的自發行為，它不僅僅是機構投資者的選擇，也是散戶的選擇，換句話說，抱團是市場的共同選擇，它選擇的是：市場的最大公約數，即最有可能上漲的那個大類資產板塊，也就是阻力最小的品種。
那麼，什麼品種的阻力最小？那就是確定性最強與業績預期最好的大類資產板塊。不僅需要未來一年左右，基本面預期能夠持續向上，還必須能夠容納大資金，板塊容量至少數千億。
去年毛衣戰後，阻力最小的品種是晶片；今年疫情之後，阻力最小的品種是醫藥，它們都是市場的最大公約數。
去年科技與晶片的抱團，持續了一年左右；今年消費與醫藥的抱團，也可能會持續一年左右。
A股歷史上，每次抱團的散夥，要麼是自己的基本面預期出現問題了，要麼是有一個確定性更強、基本面預期更好的品種出現了。
疫情之後，晶片與科技的邏輯出現了鬆動，基本面預期出現了問題，消費與醫藥成為了那個更牛逼的品種，所以，市場從科技抱團，轉向了消費抱團。
同理，消費抱團要散夥，要麼它們的基本面預期出問題，要麼出現一個更牛逼的抱團品種。但是，未來幾個月，我們還看不到這兩種可能性。
雖然，消費醫藥的估值，普遍不便宜了，但估值高從來就不是抱團散夥的關鍵，估值高了可以更高，也可以跌一波後繼續抱團，如同去年9、10月的晶片股，大跌一波後抱得更緊。
疫情不再大規模爆發，或者疫苗研製成功，可能會是消費抱團散夥的轉折點，但這個轉折點，至少還需要數月時間。
可以拍腦袋預測下，消費醫藥中報將達到一個階段性的高潮，然後調整幾個月的時間，調整幅度20-30%之間，之後再次形成抱團，明年春節後抱團達到頂峰，形成一個大的頂部，如同今年初的晶片。
因為那時，疫苗大機率要出來了，即使疫苗依然沒有出來，但經過了一年的防護後，人類也有了足夠的經驗，可以把疫情的負面衝擊，大幅度的降下來。
另外，A股歷史上，幾乎沒有一個板塊或股票，會連續兩年被爆炒的，即使邏輯強大如晶片，也沒能上演這一神話，因為需要時間來消化獲利盤，也需要業績來消化估值泡沫，消費醫藥也不會例外。
所以，最晚明年春節後，消費抱團就會散夥，不管有沒有成功研製出疫苗，如果疫苗提前出來，那麼抱團會提前結束，待消費抱團結束後，市場將再次轉向科技抱團。
去年中報，科技股出現了很多淨利潤斷層，因為它們的業績最好，給了一次踏空科技糾錯的機會；今年中報，消費股也將出現很多淨利潤斷層，也會給一次踏空消費糾錯的機會。
去年的市場，科技為主消費為輔；今年的市場，則消費為主科技為輔，明年又會反過來。
從資產配置的角度來說，大多時間裡，科技 消費同時配置效果最優，兼顧了進攻與防守，也可以平滑部分波動。等大牛市來臨後，再“All in 科技或晶片”。