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本週美股出現了大幅回撤，投資的外部變數又在增加，預期美股的大幅回撤對A股市場還是會形成區域性的擾動。關於美股回撤的具體原因，我另外撰文說明，這裡就不做以詳細闡述。
從全球經濟的整體情況來看，由於衛安問題的反覆干擾，即便美歐重啟經濟，全球經濟也是一個弱恢復過程，很難快速恢復，在這種局面下各國央行會繼續保持量化寬鬆貨幣政策，而在實體經濟不振的前提下，外圍的貨幣增量會主要湧入了金融市場，流動性決定了外圍股市再度出現斷崖式的下跌的機率偏小。我判斷美歐股市目前的回撥主要是技術性震盪，因此對A股的整體影響相對有限。
一、衛安曲線與投資標的
衛安危機發展到目前，投資者已經逐漸認識到了衛安問題可能具有長期性，美國等關於今年下半年經濟大幅度復甦的預期將會落空，所以國際貨幣基金組織日前再次下調了全球及美國的經濟增長預期，這就給投資者帶來一些警示，要求下半年的投資需要將明顯受衛安問題影響的行業剔除，以規避業績明顯回落所帶來的投資風險。
但並不是說這些剔除的股票就要棄置不顧了，而是要建立一個新的股票籃子，將一些受衛安問題衝擊較大的股票羅列其中，然後將衛安曲線與這些標的聯絡起來，若未來衛安曲線明顯下降，這些股票中就會有我們後期將要選擇的重要標的，關於這項投資準備工作我們要提前做好。
投資思維一定要有逆向性、多向性，不能是單線條的，單向思維容易產生投資死角，很容易為自己的投資設定障礙。一般投資者都會按照自己的邏輯思維去建立一個股票投資籃子，這是不夠的，還應該建立一個與自己投資邏輯相反的股票籃子，然後對比起來審視一下自己的邏輯是否正確，這樣才能更好地投資股票，所以正確投資也是自身思維邏輯不斷矯正的過程。
二、A股的隱憂
A股目前的總體趨勢雖然看起來不錯，但剔除外圍風險之後並非沒有其他的隱憂。由於A股結構性行情特點比較突出，所以創業板指明顯較強，但是創業板當前不論從估值還是從短中期技術上來看，都有進入到階段性高位的嫌疑，若加速上行則不排除短期快速回撤的可能。
由於創業板存在投資門檻，投資風險相對更大，對於普通投資者來說基本上只能選擇ETF投資，所以過去我不太講。雖然創業板中未來會跑出幾隻獨角獸，但創業板的特質決定了創業成功者終將是少數，高科技高技術都是高門檻、高風險，是資本密集、技術密集型產業，需要鉅額資本的累積投放與核心技術的不斷提升，所以成功率並不高，因此美國到目前為止也就只有幾家科技巨頭，這是因為高科技高技術公司原本就具有稀缺特性與壟斷特性，所以投資者在創業板的投資上需提高風險意識。
鑑於創業板改革、流通盤相對較小、歷史套牢盤輕、題材空間與想象空間豐富等原因，所以市場資金開始對創業板加強炒作，但是創業板估值卻明顯偏高。創業板當前市盈率為66倍，市淨值7.6倍；而納斯達克目前市盈率為41倍，市淨率為5.4倍。況且納斯達克當前還處在歷史高位，所以對比一下就知道創業板的估值偏高了。
所以創業板指是存在一些隱憂的，這是投資者需要重視的問題，因此在後期需要加強對創業板指的監測，以細化投資節奏。
三、軍工股
關於軍工股的問題，去年至今年我都曾談過，我始終認為這個板塊需要在投資組合中要略配置一些。
在全球再平衡與東西方歷史性的再平衡過程中，舊有國際霸權勢力必然會有反彈過程，這個週期會帶來一系列複雜的國際矛盾，而西方經濟體近幾年又再次處於經濟危機週期律當中，在這個週期中，全球地緣問題一向會比較緊張，且容易出現黑天鵝事件，因此在軍工股上是略做配置可以起到風險平衡與對沖作用的。
四、技術分析
從周月線來看，A股依然處於中期強勢特徵當中，中期的主要支撐為2910，強壓力在3110附近。A股若下週遭遇外圍市場影響有所震盪的話，暫時還不會明顯改變A股的中期趨勢。
五、主題ETF
總體看來，在140只行業主題ETF方面，本週份額增加的有60只，減少的有80只，過半數基金份額出現了下降，合計淨流出資金約65億元。其中，晶片、半導體和5G等科技板塊本週被資金甩賣近35億元。
而晶片與5G是我們今年投資策略的重點，雖然近四周5GETF遭受連續減持，但5GETF近期卻在持續上漲，截至24日收盤，6月累計上漲達18.48%。而從5GETF等收益率來看，說明我們今年的總體投資方向是沒有錯誤的，但是近期對一些漲幅較高的股票要有所注意，不要追高，另外需要對市場的節奏轉換有所注意，市場近期向金融板塊有轉調趨勢，因此對於券商與低估值銀行股可略做關注。