短期波動無礙外資增配中國資產步伐

本文轉自【中國證券報】；

二季度經濟資料顯示，中國經濟復甦強勁。同時，外資也在加速增持中國資產，反映出國際投資者看好中國經濟發展前景。分析人士指出，近日交易型資金導致北向資金大進大出，但長期來看，外資增配中國資產的腳步不改。

經濟復甦“一枝獨秀”

國家統計局16日釋出資料顯示，二季度GDP同比增長3.2%，由一季度下降6.8%轉負為正。此前，國際貨幣基金組織（IMF）釋出的《世界經濟展望報告》顯示，2020年中國經濟將增長1.0%，是全球主要經濟體中唯一正增長的國家；2021年，中國經濟增速將達到8.2%。

中國經濟復甦“一枝獨秀”，人民幣資產在全球資產配置中的“避風港”地位凸顯，二季度外資加倉中國資產的力度明顯加大。4月起，北向資金迅速恢復淨流入，當月規模超過500億元，同比由負轉正；5月，“賣出魔咒”沒有發揮作用，淨流入仍超300億元，而去年同期為淨流出500多億元；6月，淨流入規模繼續增長，同比增超20%。

此外，中國債券也受到外資青睞。債券通資料顯示，截至2020年6月末，境外機構累計持有2.51萬億元中國債券，6月淨增持超800億元，二季度淨增持2465億元。今年上半年，境外機構累計淨增持量約3224億元，是去年同期的1.4倍。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，中國相比其他國家提前步入了復甦軌道，製造業和投資兩大引擎早在四月便已啟動。下一步，接力棒將交給消費和服務業，預計中國今年四季度達到約6%的潛在增長水平。

長期趨勢未改

隨著A股回撥，14日以來，北向資金已連續三日淨流出。國盛證券首席策略分析師張啟堯認為，近期主導外資大進大出的主力更多是交易型資金，長期看，配置型資金才是主流趨勢。

“配置型資金的規模佔比在去年上半年和今年上半年都呈現出明顯的上行趨勢。長期來看，配置型資金不僅是北向資金的主體，而且比重也在提升。同時，配置型資金投資偏好相對穩健。”張啟堯表示，外資短期大進大出不必過度關注，長期趨勢才是關鍵。

興業證券首席策略分析師王德倫認為，外資配置中國的趨勢並未改變而且還在增強。“負利率”時代，全球資本面臨再配置，而最好的資產在中國。

安信證券陳果團隊預計，今年下半年外資仍將持續大量流入A股，中國經濟引領全球復甦、配置價值上升和弱美元預期是主要原因。如果美股創出新高或維持高位，同時美元繼續走弱，今年北向資金有望流入3500億元至4000億元。