外匯天眼APP訊 : 業內分析認為，受累處罰事項，目前以廣發證券為保薦機構推進中的專案或大多將選擇“揮手告別”，公司也恐錯失這輪券商投行業務爆發期，這對於近年已諸多不順的廣發證券而言，無疑又是一記重擊。
定增承銷被火速解聘
廣發證券被罰事項迅速發酵。7月12日晚間，國信證券公告稱，公司當日召開董事會會議，審議同意不再聘請廣發證券為公司非公開發行A股股票聯席主承銷商，公司非公開發行A股股票聯席主承銷商變更為中國銀河證券、紅塔證券。
今年4月24日，國信證券公告稱，公司150億元定增事項已獲證監會核准，彼時公佈的聯席主承銷商為中國銀河證券、廣發證券、紅塔證券。這也就意味著僅差發行“臨門一腳”，國信證券在聯席主承銷商團隊中臨時剔除了廣發證券，其餘兩家未變。
國信證券此次董事會會議召開堪稱“火速”。7月11日（週六）發出的書面通知，7月12日（週日）便開會審議了此次會議的唯一議案——《關於變更公司非公開發行A股股票聯席主承銷商的議案》，並獲全票透過。北京商報記者就公司變更聯席主承銷商的具體原因致電國信證券，但未獲接聽。不過在業內人士看來，這與廣發證券的被罰密不可分。
7月10日，證監會對廣發證券在康美藥業相關投行業務中的違規行為依法下發行政監管措施事先告知書，擬對廣發證券採取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務有關檔案12個月的監管措施，並嚴肅追責相關責任人員。
受累康美藥業300億元財務造假案，廣發證券此次收到的是證監會今年對券商開出的最重罰單，處罰力度超出市場預期，對廣發證券的影響首當其衝要承擔的就是展業受限專案流失帶來的損失。市場人士指出，國信證券“跑單”只是一個開始，受累該處罰，廣發證券手中的專案都會受到波及。
恐錯失投行業務爆發期
一直以來，廣發證券都是資本市場的“保薦大戶”，北京商報記者根據Wind資料統計，截至7月13日，廣發證券保薦的IPO稽核申報企業共有137家，在行業中排名第七位。其中44個專案已被終止審查，66家處於輔導備案登記受理階段，6家已發行，2家已領取核准發行批文，在審專案共19家。另外廣發證券還有4個定增專案正在推進。
隨著廣發證券相關業務開展將被暫停，市場接下來關注的焦點在於專案方的抉擇。資深投行人士王驥躍對北京商報記者表示，目前正在推進上市融資事項的企業，以廣發證券為保薦機構的大多都會選擇變更，因為後者業務暫停專案方不確定要等多久。
業內認為，對於專案方而言，融資的急迫性與前期投入的損失相比，變更保薦機構可能是“兩害相權取其輕”。“IPO保薦一般申報時保薦機構會收點錢，也就一兩百萬元，大頭都是在發行後收取。對於專案公司來說，變更新的保薦承銷商就是需要重新談協議，損失了時間成本，以及追加審計和新保薦機構的一些盡調成本，影響不算太大。而對廣發證券而言，變更專案的大部分費用是收不到了。”王驥躍如是說。
中國人民大學商學院財務與金融系教授孟慶斌對北京商報記者進一步指出，2020年是IPO大年，資本市場改革加快推進，各家公司都在積極儲備專案，處罰事項使廣發證券口碑受損，整體業務勢必受到波及，這不僅影響公司業績，錯失了這波投行業務爆發期，對於公司後續的損失也是重大的。
對於專案可能流失如何考慮、現有的專案如何安排等問題，廣發證券方面對北京商報記者表示，目前公司業務型別多樣，不同業務的監管規則也存在差異，公司本著客戶至上的原則，在依法合規的基礎上，全力妥善推進存量專案程序，並持續做好上市公司客戶的持續督導工作。
北京商報記者注意到，受處罰事項影響，7月13日，廣發證券股價開盤下跌3.68%報17元/股，盤中最低下探至16.33元/股，收盤跌幅收窄至2.04%，報17.29元/股，總市值1317億元。而當日A股三大股指全線上漲，券商指數整體上漲1.81%。
“流年不利”市淨率墊底
根據中國證券業協會7月10日公佈的2019年度證券公司排名情況，廣發證券總資產、淨資產、營業收入、淨利潤均排名行業第五位，毫無疑問列於一線券商陣營。不過從估值上看，Wind資料顯示，目前廣發證券的市淨率（PB）為1.415倍，在A股上市券商中，目前排名墊底。
滬上一位分析人士指出，近年間，廣發證券發生了一系列風險事件，受累康美事件業內也已有預期，資本市場提前有所反應。
北京商報記者注意到，廣發證券近年間可謂“流年不利”，先是境外子公司基金投資在2018年鉅虧超9億元，不僅業績“失血”，更引起了監管關注，去年3月，廣東證監局向廣發證券下發罰單直指其對境外子公司管控不力，要求其嚴格追究導致境外子公司出現重大風險的相關責任人員責任。去年4月，廣發證券因為債券業務低成本搶佔市場的問題收到了監管部門開出的首張價格戰罰單。隨後2019年6月，廣發證券150億元定增宣告“流產”，對於定增失敗的原因，廣發證券表示，是由於市場環境和融資時機變化等因素。
2019年以來，廣發證券高層變動頻頻，已有副總經理、董事會秘書、總經理相繼去職，業內猜測，廣發證券此輪人事變動不乏有相關高層為境外子公司投資失利和康美事件發酵等風險事件擔責的考量。
值得一提的是，縈繞在廣發證券身邊的股權之爭也在今年暗流湧動，千億市值的廣發證券長期處於無控股股東和實控人的狀態，一直被資本覬覦。天眼查顯示，廣發證券A股第一大股東為吉林敖東，持股16.43%，第二大股東為遼寧成大，持股16.4%，兩者股份僅差0.03%。
今年以來，粵民投連續出手拿下了遼寧成大的控股權，市場猜想粵民投下一步或將謀求廣發證券的控制權。或是出於防禦考慮，今年5月以來，吉林敖東在港股市場連續增持廣發證券，大有打響股權保衛戰的意味。
股權之爭呈何走向、風險事項如何處理、受“黑天鵝”衝擊後如何翻盤，業內將持續關注。