2020年是港股市場充滿變革的一年。
在這一年中，京東和網易赴港上市紛紛大漲，美團股價大漲94%突破萬億市值，騰訊市值更是達到5.25萬億港元的歷史新高。
不得不說，這些公司股價暴漲的背後離不開他們獨特的商業模式，尤其在疫情襲來的時候，進一步放大這些商業模式的優勢。
對於上市公司而言，商業模式是極為重要的，只有擁有優質商業模式的公司股價才能長期走牛。其實在港股中依然存在很多擁有稀缺商業模式的公司，但卻因為種種原因這些公司的商業模式暫時沒有被市場認可，造成股價低估。
太平洋網路、天鴿互動、IMAX CHINA分別擁有讓人眼前一亮的優質商業模式，甚至形成商業閉環，實現持續變現。然而卻因為種種原因，這些公司的價值暫時被埋沒。
市場並非總是對的，尤其是在有外界突發因素干擾的情況下。例如今年突如其來的疫情，這讓市場的重心偏重於醫療股和熱門股，而那些成交量較小公司的估值則被進一步打壓，但這並非常態。當市場迴歸理性，人們才發現如此好的機會居然被自己錯過。
一：太平洋網路(HK:00543)
作為全國領先的汽車垂直網站，太平洋汽車網曾一度是行業中的翹楚。
太平洋汽車致力於為網友提供汽車報價、導購、評測、用車、玩車等多方面的第一手資訊，並營造一個互動的車友交流空間。過去幾年，太平洋汽車投資的“酷車專案”逐漸發力，為公司營收提供了充足動力。
如今太平洋汽車網已經形成集汽車報價，汽車評測，以及新聞、導購、維修、保養、安全、汽車論壇、自駕遊、汽車休閒、汽車文化等內容的汽車綜合網站，形成集汽車前、中、後三大市場的全方位生態。
除太平洋汽車網外，上市公司還在2018年進行框架重組，已經擁有太平洋電腦網、太平洋汽車網、太平洋遊戲網、太平洋女性網、太平洋親子網及太平洋家居網六大矩陣平臺。深耕多個垂直領域，未來這些細分領域有望進一步做大做強。
綜合來看，太平洋網路是一家集多垂直領域生態為一體的綜合集團，目前其股價受汽車大週期影響，依然極為弱勢，並沒有真正體現出公司的價值。
二：天鴿互動(HK:01980)
天鴿互動在直播領域深耕多年，已經形成了一套完整的直播生態。
近些年，天鴿互動的佈局主要集中在海外市場，並嘗試將自己在國內風靡一時的模式copy到海外市場。此前，天鴿互動海外版已經在泰國、越南等國際獲得使用者的認可，不僅沒有在當地出現水土不服的現象，甚至還曾一度成為當地爆款。
未來，海外直播市場依然是天鴿互動重點佈局的方向，直播、美顏相機、短影片及社互動動軟體齊發力，再加上房地產投資和金融理財等配套業務的發力，海外使用者的需求將更容易獲得滿足。
再加上併購無他相機、投資MCN，天鴿互動在國內同樣形成強有力的直播生態，與微博的深度合作讓天鴿不再擔心流量，海外市場的深度佈局更是天鴿未來的希望。
與天鴿互動積極佈局形成鮮明反差，目前其股價可謂正在寒冬之中，但即使如此也沒有人能夠抹殺天鴿互動這些年的努力。天鴿互動究竟做的怎麼樣？時間會給出一個公正的答案。
三、IMAX CHINA(HK:01970)
IMAX中國一家聚焦於影院業務的上市公司，一直致力於浸入式影院觀影體驗的發展，以創新文化為企業核心。
實際上，IMAX中國是從美股IMAX Corp (NYSE:IMAX)中分拆出來的，後期是一家全球領先的娛樂技術公司，專注於電影技術和大格式電影放映。
作為大中華地區IMAX品牌的獨佔性許可人以及上映IMAX格式影片的唯一商業平臺，IMAX中國擁有得天獨厚的渠道優勢。
影院業務一直是收入主要來源，由於影片業務成本固定，且隨著大中華地區票房整體基數的持續走高，影片業務的收入佔比和毛利佔比也逐步提升。另一方面，還會從影片收取相關的票房分成。可以說這家公司的盈利模式是極為稀缺的，並且與電影行業高度相關。
但可惜的是，由於突如其來的疫情影響，全球的影院幾乎都暫停運營，雖然近期國內影院逐漸開始復甦，但顯而易見IMAX中國短期的業績必將受到影響。
然而儘管近期公司的業績糟糕，但基於其行業中的龍頭地位，長期價值並未受到影響，且隨著行業的復甦，IMAX中國的股價也有望迎來修復性反彈。