本文轉自【經濟參考報】；
近日，全球股市在對經濟的憧憬中連日上漲。在股市的喜人漲勢中，一些機構開始提醒投資者對股市前景保持謹慎，注意規避市場風險。
訊息刺激股市普遍上漲
7月6日，全球股市出現一片漲聲，美國納斯達克指數重新整理紀錄高位，標普500指數從3月23日觸及的紀錄低位上漲逾40%，道瓊斯指數、納斯達克指數和標普指數分別上漲1.78%、2.21%和1.59%。在亞洲，7日股市繼續上揚，歐洲股市方面，從個股來看，蘋果、特斯拉、亞馬遜、阿里巴巴、京東等股票都創下了歷史新高。其中特斯拉的股票大漲逾13%，報1371.58美元，再創歷史新高，市值達到2543億美元。
從訊息面上看，對中國經濟復甦的預期提振樂觀情緒。美國資料也表現良好，美國供應管理協會的資料顯示，美國服務業出現了驚人的增長，6月ISM非製造業PMI升至57.1，大幅好於預期值50；美國6月就業崗位增幅也創下紀錄。公司方面也有一些好訊息，如特斯拉前一週的報告稱，第二季度公司交付了90650輛電動汽車，遠超市場預期，觸發股價繼續突破新高。
由於新冠肺炎疫情的暴發，2020年的股市跌宕起伏，表現驚心。在各國政府和央行紛紛出手後，暴跌的股市逐步轉穩，投資者在期待經濟復甦的情緒下買入股票，推動股市上漲。
美股經歷了典型的暴跌暴漲。在三次觸發熔斷機制後，股市在政策支援下企穩並逐步走高。至6月30日，美國股市道瓊斯指數已經從3月23日的低位上漲了39%。
在歐洲，德國DAX指數6月30日收盤比3月18日上漲了45.8%，法國CAC40指數6月30日比3月19日上漲了28%。
亞洲股市估值6月份也已經飆升至10年半高位。據路孚特的資料，MSCI亞太地區指數6月上漲了4.83%，超過MSCI全球指數3.03%的漲幅。截至6月底，該指數的12個月預期市盈率（P/E）為15.62，創下自2009年12月以來的新高。6月份印度、中國香港、菲律賓和中國臺灣地區的基準股指均上漲超過6%。紐西蘭、印度和馬來西亞股市的估值在該地區最高，12個月預期市盈率分別為30.7、19.3和17.4。在2020年6月30日至7月6日這短短5個交易日內，中國上證綜指就由2961.52點上漲至3332.88點，漲幅達到12.5%。
與股票市場的火熱形成鮮明對比的是，美國貨幣市場基金出現資金外流。根據投資公司協會的資料，美國貨幣市場基金的資產自5月份的峰值4.8萬億美元以來，已經縮水了近1400億美元。反映出投資者在樂觀情緒引領下對風險資產的偏好正在急速上升。
機構提醒注意規避風險
面對火熱的股市，多家金融機構紛紛發聲，提醒投資者謹慎入市，尤其是需注意不同地區風險，制定不同策略。值得注意的是，不少金融機構提到美國股市風險。
“亞洲似乎比美國更好地控制了病毒，也許是時候讓他們的市場趕上來了。”Bleakley顧問集團首席投資策略師布克瓦說。
華爾街著名經濟學家加里·希林（Gary Shilling）表示，美股可能會出現與大蕭條時期類似的大幅暴跌。他認為，投資者最終會意識到，經濟從新冠肺炎疫情衰退中恢復可能需要比預期更長的時間，因此明年股市可能會下跌30%-40%。他警告稱，歷史可能會重演，標普500指數可能會像20世紀30年代初那樣再次暴跌。
花旗策略師認為，由於看漲和看跌的力量相互抵消，明年這個時候，全球股市與目前的位置將基本保持不變。基於新冠肺炎疫情風險和對過於樂觀的盈利預測的擔憂，股市有可能陷入僵局，不要追漲股市。
此外，花旗策略師在其季度全球股票報告中表示，他們不會在當前水平上追高股市，但更願意等待下一次下跌。花旗仍增持美國和新興市場股票，並在策略上保持防禦傾向。
摩根大通策略師馬泰卡（MislavMatejka）6日表示，2020年下半年，股票的風險回報率沒有吸引力，股票的收益率可能會落後於債券和現金。
貝萊德則將美國股票評級從“增持”降至“中性”。他們認為，隨著新增確診病例以創紀錄的速度增長，美國股市從3月下旬低點開始的大規模上漲可能會放緩。
經濟深度衰退陰影仍存
從世界經濟走勢和國際大環境來看，也需要對股票市場的火熱保持一定的清醒。分析人士認為，全球經濟深度衰退的觀點沒有改變，疫情帶來的改變將逐漸開始作用。
國際貨幣基金組織在其《全球金融穩定》報告中表示，金融市場的樂觀情緒與全球經濟的演變之間已經出現了脫節，這種脫節增加了風險資產價格再次修正的風險，許多股票和公司債券市場的估值似乎過高。
國際貨幣基金組織預計，2020年全球產出將萎縮4.9%，比4月份預測的萎縮3%更為嚴峻，因4月時使用的資料是在大範圍商業封鎖剛剛展開時獲得的。預計2021年的復甦也將較弱，如果再次暴發新的重大疫情，可能會使當年經濟增長縮減至0.5%。當地時間6月25日報道，國際貨幣基金組織發出警告稱，如果新冠肺炎疫情傳播範圍再次擴大、封鎖措施重新實施或貿易緊張局勢再次激增，股票和其他風險資產的市場可能會遭受第二次暴跌。
世界銀行也預計，2020年全球經濟可能出現5.2%的負增長。
與此同時，全球新冠肺炎確診病例數量持續上升，人們對世界經濟復甦的擔憂也有所增加。美國佛羅里達州、德克薩斯州、亞利桑那州和佐治亞州等20多個州，新冠肺炎住院治療人數繼續增加。確診病例激增，特別是在放寬限制措施的州，使得經濟重啟的勢頭停止，並且很容易轉化為看空情緒。
由於疫情衝擊，不少國家加強了各種管控。在國際貿易領域，摩擦也未見消散。日本和韓國貿易爭端遠未出現平息現象。7月6日，歐盟和美國貿易摩擦又有加大跡象。當天，歐盟議員以壓倒性多數支援一項提案，允許歐盟在貿易爭端中更快地進行報復，目標直指美國徵收的關稅。在惡劣的外部環境下，世界經濟復甦仍面臨考驗。