5月28日晚間，愛康科技披露了對外擔保事項的進展公告，公司為“海達集團系”擔保的貸款逾期，正與相關債權人保持積極的協商溝通，該等擔保事專案前尚未影響公司正常生產經營。
而擔保鏈風險對公司控股股東愛康實業的融資環境造成了較大沖擊，近期，愛康實業股東會依據公司章程做出決議，愛康實業單一法人實體向江蘇省張家港市人民法院申請重整，希望在法院的指導和監督下，透過重整程式，全面化解愛康實業債務危機、獲得新生，同時最大程度保護全體債權人的利益。
據《證券日報》記者不完全統計，截至5月28日，今年上市公司控股股東或上市公司自身申請重整共有10家，其中有4家為控股股東涉及重整事項。今年以來，愛康科技是目前僅有的一家控股股東單一實體主動申請重整，化解債務危機，重獲新生的上市公司。
控股股東“格式化”求新生
愛康實業為江陰科瑪金屬製品有限公司、江陰東華鋁材科技有限公司等“海達集團系”公司提供擔保，2019年，海達集團出現債務危機，觸發了擔保鏈風險。
資料顯示，海達集團成立於1979年，是華東地區最大的民營馬口鐵和鋁型材生產廠商，愛康科技自成立開始，便與海達集團子公司東華鋁材存在上下游業務合作，並基於國內融資要求形成了互保關係。在2019年年報中，愛康科技對海達集團兩家子公司的擔保餘額共計3.11億元，已全額計提預計負債。
截至公告披露日，愛康實業共持有公司股份6.75億股，佔公司總股本的15.03%。愛康科技方面表示，控股股東被法院裁定受理重整申請進入重整程式，公司實際控制權存在一定的不確定性。
不過，5月22日，愛康科技對外公告稱，為增強對愛康科技的實際控制權，公司實控人鄒承慧擬引入外部投資，募資10億元設立江蘇新愛康集團有限責任公司（以下簡稱“新愛康集團”）。新愛康集團擬用所獲得的全部資金透過二級市場購入、協議轉讓或定增等法律法規允許的方式全部用於持有愛康科技股票，最終成為上市公司的重要股東。
愛康科技實控人方面在接受《證券日報》記者採訪時表示：“在海達擔保鏈風險對上市公司大股東愛康實業受到影響的背景下，增強實控人對於愛康科技的控制對愛康科技至關重要。”
盤古智庫高階研究員江瀚告訴《證券日報》記者：“愛康實業重整一事是此前擬引入新股東的延續，透過新股東的引入，最佳化自己的股權結構。從股權結構來看，若新愛康集團順利入股上市公司，控股股東及一致行動人持股比例將超過30%，有助於增強其實際控制權。”
主動重整可提升“殼價值”
“這種由上市公司自己主導的重整，實際上具有比較強的市場合理性，而且也能夠真正提升公司的穩定性，與債權人申請重整甚至破產的訴求完全不同，自己申請是一種主動作為，而債權人申請重整更多的是被動接受，這是兩者最核心的差異點。”江瀚說道。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者採訪時表示：“被動重整可能就會持續失去對公司經營各方面的控制權，從愛康實業主動重整來看，對上市公司的話語權及影響力仍可以佔據主要地位。”
從年內上市公司控股股東或上市公司公告申請重整情況來看，多為債務危機將其帶入了經營困境。目前，上述10家中，已有3家控股股東的重整申請已受理。
盤和林表示，“在實施註冊制，殼資源不值錢的情況下，上市公司的重整可能對原有業務等方面存在一定的延續性。從延續性來看，上市公司‘保殼’還是有一定的價值。”在盤和林看來，“保殼”有兩方面的理解，一是純粹殼資源注入，二是為了“保殼”，上市公司的主營業務等方面經過重整之後仍有價值。主動重整也可能主要考慮到了第二種“保殼”因素。