這屆投資者實在是太太太難了，2020年光忙著見證歷史了。今年開年，新冠肺炎疫情蔓延，和巴菲特一起見證美股熔斷歷史，隨後原油跌入負價格，A股也陷入調整，就連前幾年一直處於牛市的債市，也在進入5月之後，結束了震盪走高趨勢， 債基業績大幅回撤。
“我已經於上週五贖回了所有的債基，一個多月時間， 把今年的全部漲幅吃掉。”投資人吳彬對21世紀經濟報道記者表示。根據同花順統計，在4月24日的高點以來，已經有2772只債券基金的收益轉負，佔比達到9成。 有5只債基自4月24日以來，跌幅超過4%。
5只債基一多月跌幅超過4%
由於受到新冠肺炎疫情影響，今年流動性閘門開啟， 今年2月初，10年期國債收益率曾下行至2.8%，具有避險屬性的債券型基金頗受資金關注。 特別是貨幣基金不斷重新整理新低之際，債券基金成功過引起了投資人的注意。
不過事情在4月末發生了變化，5月則是急轉直下，同花順資料顯示，5月上證債券指數中的公司債、企業債、國債和轉債的漲幅分別為0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%，債券型基金的平均漲幅為-0.7%。
4月24日以來，有1863只債基的跌幅超過1%,其中有5只債基的跌幅超過4%，其中國金惠安利率債C和A列冠亞家軍，分別下跌4.6245%和4.5967%，該基金今年3月5日剛剛成立，可謂正好趕在高點，目前該基金已經跌破1元的面值。
其次是華潤元大雙鑫債券C和A，下跌均超過4.4%，銀河如意債券則下跌4.0457%，銀河如意債券是一隻二級債基，近期的跌幅已經吃掉了今年以來的全部漲幅，今年累計下跌3.08%。
漲時幾塊，跌時幾十塊。投資人林小姐也告訴21世紀經濟報道記者，由於今年餘額寶的收益不斷下降，在銀行理財師的推薦下，在4月份買了一隻新發的債券基金，結果漲了沒幾天就開始下跌。她打電話諮詢銀行的理財師問應該如何操作，結果理財師告訴她“要價值投資，長期持有”。“漲的時候很慢，但跌得很快，我才買了一個來月，已經虧了3%了，一直以為債基是銀行理財，是低風險產品，不會虧本，但是顯然不是呀。”林小姐表示。
方正中期期貨分析師牛秋樂表示：債市調整主要受三方面因素的影響，一是經濟條件出現好轉。因此在5月初國債期貨調整過程中十債的表現相對於五債與二債更弱。二是利率債供給壓力大增。5月份以及6-7月份都將是年內利率債的集中供給期。三是貨幣政策預期的落空，導致短期利率迅速回升。4-5月末，央行連續近兩個月暫停公開市場資金投放，5月份降準與降息預期連續落空，5月底央行重啟後逆回購後又迅速轉向結構性政策，央行創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具。“普惠小微企業貸款延期支援工具”，與“普惠小微企業信用貸款支援計劃”，央行新的政策工具一方面解決了中小銀行資金來源問題以及在普惠貸款投放和延期上的積極性，另一方面也避免了資金在金融體系內的空轉，具有直達實體經濟的效果。
隨著債基的下跌，老基金被贖回的情況出現。為了防止客戶流失，基金經理也在各個平臺“帶貨”，基金公眾號也在積極唱多。據觀察，目前至少有20家基金公司的公眾號，對近期債市進行了點評，不斷給持有人打CALL，主要的觀點是 “宜抄底，忌贖回。”
“系統性風險，誰也跑不了。現在債基都在下跌，只是誰跌得多一點還是少一點。諮詢的客戶很多，我們儘量做好安撫工作，也在自己的公號發了好幾篇文章，但是最後還要看市場，如果流動性寬鬆的程度低於預期，債券市場可能會出現踩踏。”深圳一家基金公司市場部負責人表示。
多家基金公司給債基持有人打CALL
國債期貨近期的調整幅度可謂猛烈 ，10年期主力合約自4月24日的高點以來，已經下跌2.82%，5年期主力合約則累計下跌3.01% 。
面對債市的調整，到底是留還是走，市場觀點不一。
國泰君安固收表示，本輪債券牛市已經結束，建議有序撤退。債市在經歷一輪暴跌暴漲後，市場分歧明顯加大。雖然多空雙方各執一端，但核心還是因為春節以來的“疫情”主線近期持續弱化，歐美疫情已跨過拐點，新興市場國家疫情超預期程度有限。參考歷史，進入夏季以後，全球新冠疫情緩和趨勢將會被強化。此外，還有一個很明顯的證據證明疫情主線已被逆轉，那就是本輪美股反彈已創歷史熊市反彈紀錄。
任何一次牛熊拐點都是後驗的，既然判斷長端利率向下空間非常有限，那麼相應的，當前債市就始終無法排除轉熊的風險。參考歷史，小熊市期間10年國債利率的平均調整幅度50bp，這也就意味著，下一階段10年國債利率向上可能會回到2.9~3.0%左右。
平安銀行私人銀行投顧中心高階策略分析師曹敏則表示：債市需要等待明確訊號。目前兩會定調“寬貨幣” ”寬信用”雙寬格局，歷史上看，債市傾向於震盪。當前貨幣政策放量不調價或與貨幣及匯率取向有關，最終將回歸基本面，我們預計後續依然有調降空間；但短期不確定性因素太多，預計利率依然維持波動。配置上可以觀察貨幣政策明確訊號逐步參與右側機會。
“基金公司肯定是王婆賣瓜，但是目前市場確實調整的較為劇烈，是不是見底，這誰都不好說，但是一旦流動性寬鬆結束，債市可能仍有調整空間，因此投資人要根據自己的具體情況來決定是否需要贖回，如果是長期持有，不在乎這點波動，不但可以不贖回，甚至可以分批抄底，如果是短期持有，則可以先落袋為安。”一家第三方理財平臺的負責人表示。