線上線下遇敵、渠道衝擊拖累業績 拉芳家化：或持續下滑

新京報訊（記者 張澤炎）5月27日晚間，拉芳家化（603630）釋出對上交所年報問詢函的回覆公告。在回覆函中，拉芳家化多次表示，由於公司主營產品的主要銷售渠道受到衝擊，公司產品的業績、毛利率等下降。

年報顯示，2019年，拉芳家化實現營業收入9.65億元，同比增長0.07%；淨利潤0.5億元，同比下降60.97%；扣非後淨利潤0.32億元，同比下降70.28%。實際上，拉芳家化的業績自從上市後就開始下滑。

拉芳家化稱，公司上市後業績下滑主要原因系銷售渠道變革和行業競爭加劇。公司主營產品主要銷售渠道集中於線下商超、KA渠道等，受到電子商務的強烈衝擊，線下實體渠道受地域限制、價格限制、購物便捷限制等因素的制約，線上消費加速滲透，電商渠道的替代效應明顯，主要替代的是商超、KA渠道，對公司業務拓展產生較大不利影響；公司所處行業內競爭者不斷擴大線下滲透率，行業外也有競爭者投資進入，市場競爭加劇，包括新品牌快速擴張、市場競爭帶來的銷售單價較上市前逐步下降。

從具體資料來看，拉芳家化“增收不增利”的原因似乎可以找到。從2017年至2019年，拉芳家化營收變化不大，但營業成本有所上升，其中營銷費用增長較為快速。2019年，公司毛利下降、銷售費用增多且資產減值損失增多，導致公司淨利潤下降。而公司主要產品洗髮水、沐浴露、護髮素的銷量上市後短暫下滑後穩定增長，但產品銷售價格持續下降，導致2019年毛利率下降幅度相對較大。

在回覆函中，拉芳家化坦承有業績持續下滑的風險。拉芳家化表示，隨著行業的發展，公司面臨競爭加劇的市場環境，包括商超渠道份額下降、市場競爭帶來的價格下跌等。當前商超增長速度放緩，公司產品下游需求增長也呈現減緩的趨勢，公司的利潤空間可能持續受到壓縮。此外，受到新冠肺炎疫情影響，公司的線下渠道受衝擊，而主要產品洗髮水、沐浴露、護髮素線下銷售價格高於線上同類產品，伴隨物流快速下沉和電商在低線城市的普及，公司產品的未來價格走勢也存在一定的不確定性。

拉芳家化年報顯示，公司2019年發生銷售費用4.14億元，佔營業收入的42.94%，同比增長12.87%，遠高於營業收入增幅。附註顯示銷售費用主要為職工薪酬1.52億元、市場開發費用0.93億元，分別同比增長31.55%、8.84%。2019年末公司銷售人員1359人，同比減少843人。

對此，拉芳家化解釋稱，公司去年銷售費用項下的職工薪酬31.55%，主要是由於2019年公司對線下渠道銷售加大了推廣促銷力度以及公司萬店工程建設業務的落實，公司2019年度報告披露的銷售人員人數僅為固定銷售人員人數，未包含勞務外包銷售人員人數。此外公司為節約單位人力成本，將人員配備模式由以招聘固定銷售人員為主，逐漸調整為以勞務外包為主。

新京報記者 張澤炎 編輯 王進雨 校對 李世輝