美銀美林：維持崑崙能源(00135)目標價9.1港元、“買入”評級

智通財經APP獲悉，美銀美林目前維持崑崙能源（00135）目標價9.1港元以及“買入”評級。

美銀美林發表報告稱，中石化冠德（00934）向國家石油天然氣管網集團出售旗下資產，將對崑崙能源產生重大積極影響，首先美銀美林認為，崑崙能源旗下陝京管道的估值可能會為今年市賬率的1.43倍，為陝京管道2019年的ROE/ROA資料為13.5%及9.5%，另外中石化冠德旗下榆林管道的相關資料則為7.7%及4.3%。

美銀證券認為，鑑於公司目前充足的原料氣供應和新SJ-IV管道的產能增加，都將對陝京管道的資產增長前景產生利好。美銀美林目前使用1.2倍的市淨率來對陝京管道資產進行估值，但美銀美林認為此預測方法相對保守。其次，美銀美林認為崑崙或利用現金進行併購和擴大其核心天然氣銷售板塊，並增加給予投資者的股息派發。

目前如果崑崙能源將在2020年市賬率1.4倍的區間出售陝京管道，並使用資產出售利潤的30%支付特別股息，美銀美林預計該公司今年的股息收益率將從目前的3.8%翻倍至8釐，如果以市賬率1.2倍的區間(226億元人民幣或每股2.9港元/股)對陝京管道資產進行估值，那麼美銀美林認為崑崙的股票價格將被低估，目前隨著潛在的管道分拆專案可見性的提高，美銀美林認為其股價應重新評估。因此維持對崑崙能源“買入”評級及9.1港元的目標價。