行業加速擴容 債券指數基金前景廣闊

　　今年以來，債券指數基金延續2018年以來的快速擴容之勢，多家基金公司發力佈局債券指數基金。5月初，民生加銀基金成功發行民生加銀中債1-5年政金債，募集規模達27億元。對此，民生加銀基金固收總監陸欣表示，債券指數基金作為工具型產品，具有組合構建透明、風險收益較為確定、費率低等多個優點，發展空間巨大，民生加銀基金未來將加大布局。

　　債券指基規模逼近4000億

　　債券指數基金是2011年中國公募市場出現的新品種，直到2018年才迎來高光時刻，受益於當年的債牛行情，債券指數基金快速擴容，近兩年來依然保持快速發展之勢，規模從2011年底的42.4億發展到目前的接近4000億。

　　回顧債券指數基金這兩年的高速發展，陸欣認為有四方面的因素，第一，得益於債牛行情；第二，債券指數基金的費率低，投資組合更為透明，並享有免稅的政策優勢；第三，受投資者多元化趨勢的影響，現在很多銀行機構也加大了債券指數基金的配置；第四，產品線日益完善，良好的賺錢效應吸引更多投資者配置債券指數基金。

　　截至5月25日，全市場共有115只債券指數基金，覆蓋債券指數的種類也囊括了政金債、地方債、高等級信用債等多個類屬資產。對此，陸欣表示，銀行有穿透的要求，信用方面相對保守，銀行機構青睞配置以政金債為代表的無風險利率產品，地方債、高等級信用債主要由保險、非銀機構配置為主。

　　對於債市的走勢，陸欣認為要“調整收益預期”，目前看央行並不願在疫情有所好轉的情況下繼續加碼寬鬆貨幣，但仍會保持偏寬鬆的態勢，不必擔心大幅波動，透過時間換空間，用收益彌補短期調整，未來長期要調整收益預期，適度降低收益預期。

　　加大債券指數基金佈局

　　佈局債券指數基金的公司規模覆蓋大中小型，具有公募業務資格的券商也有佈局。

　　資料顯示，存量產品以一季度末規模、新成立產品以募集規模核算，債券指基規模超過200億元的有工銀瑞信、民生加銀、華夏、南方、中銀、銀華等大中型公募。陸欣認為，大中型基金公司的債券投資團隊綜合實力強，容易獲得投資者信任，機構銷售的突破能力也至關重要。

　　從市場格局來看，債券指數基金主要集中在頭部公募和銀行系公募。民生加銀基金作為銀行系公募，屢屢創造了業內單隻債券指數基金募集規模的佳績。去年5月27日，民生加銀中債1-3年農發債的成立規模達224億，一年來，該產品的募集規模仍處於市場領先地位。今年5月9日，民生加銀中債1-5年政策金融債成立，募集規模達27億元，處於市場前列。

　　談及民生加銀基金在債券指基方面取得領先的原因，陸欣總結為“天時地利人和”，上述兩隻債券指數基金的發行時機較好，建倉後沒有遇上大的調整，給投資人較好的投資體驗；機構銷售的努力對發行也至關重要，機構銷售同事很給力。

　　陸欣指出，債券指數基金作為工具型產品，具有組合構建透明、風險收益較為確定、費率低等優點，未來發展空間巨大，民生加銀基金也將加大布局，進一步豐富利率債品種，應客戶需求完善高等級信用債品種佈局。此外，債券交易型開放式指數基金(ETF)的認可度越來越高，跟蹤利率債和信用債相關指數的ETF也在佈局中。

（文章來源：中國基金報）