當經濟衰退遇見股市大漲，這樣的矛盾組合，是否讓你心生問號？
美國私人非營利組織全國經濟研究所下屬的商業週期預測委員會8日宣佈，依據該機構所下定義，美國經濟今年2月已結束自2009年6月開始的經濟擴張週期，陷入衰退。
該組織一直被視為確定商業週期何時開始和結束的官方仲裁者。然而其“官宣”話音未落，美國三大股指週一集體收漲，納指更是突破9900點，創盤中和收盤最高紀錄。
▲交易員在紐約證券交易所工作。圖片來源：新華社 郭克 攝
這樣的情況似乎與直覺和常識相悖。
經濟進入衰退、疫情尚未得到有效控制，蔓延全美的反種族歧視抗議仍在繼續，然而美股對這些情況統統“視而不見”，不跌反升。
這到底是為什麼？
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股市總是“向前看”
因此，我們經常可以看到股市和經濟“貌似”脫鉤的現象。因為投資者不太關心今天的頭條新聞說了什麼，他們更關心未來半年或一年會發生什麼。
▲一名男子戴口罩走在紐約華爾街。新華社/路透
於是，當我們看到美國經濟失業率屢創新高、新冠肺炎確診人數不斷攀升的現實情況時，股市已經在消化未來一年可能發生的事情。
例如，疫苗什麼時候面世？經濟什麼時候復甦？經濟復甦後，消費和投資會有多少增長？公司的盈利會有哪些變化等等。
因此，這一段時期美股上漲，反映的恰恰是市場對於復工以及復工後經濟活動反彈的樂觀預期。
▲ 圖片來源：新華網
布朗兄弟哈里曼銀行(Brown Brothers Harriman)私人銀行部門首席投資策略師斯科特·克萊蒙斯也表示，“市場之所以上漲，是因為市場預期，無論半年還是一年後的全球形勢如何，投資者們都相信，情況會比現在好。”
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這當然是有理由的，其中主要原因之一就是美聯儲一系列強力刺激措施。
還記得今年三月份時，美股“8天內熔斷三次”的至暗時刻嗎？為了救市，從“0利率”到“無限量量化寬鬆”，美聯儲幾乎掏空了武器庫，開啟了“撒錢”模式。
從上圖中不難看出，今年三月美聯儲採取的一系列密集救市措施，效果還是比較明顯。
特別是3月23日公佈的“無限量化寬鬆”，這一措施意味著如果美股繼續暴跌，美聯儲可以動用大量資金購買國債、抵押債券，以此起到穩定股市，防止股市崩盤的效果。
有美國媒體認為，這種看起來“奮不顧身”的做法，在挽救投資者的同時，似乎也給予了投資者一種“隱含保證”：無論情況有多糟，政府都將限制投資者的風險。
所有這些都成為美股“V型反彈”的強力支撐。而美股在反彈過程中又吸引了大量散戶湧入，共同推升了股市的上漲。
果然，資本的嗅覺最靈敏，這話還真有道理。
此次美國三大股指反彈也是五大科技股——Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet主力驅動的結果。
最後，總結一下吧：
首先，股市好，經濟未必好。美聯儲大量“撒錢”救市，但沒能帶來商品價格上漲，尤其是四月份至今，大宗商品和可選消費品價格並未上漲，這表明實體經濟需求仍然不足，大量資金未能流入實體領域，反而跑去資本市場。
這樣一來，有些投資者的股票已經“漲上了天”，而且瀕臨破產的上市公司們也能拿到鉅額融資。但由於實體經濟不振，失業率高企，那些等待救助的失業者和中小企業依然處於困境之中，貧富分化或將進一步加劇。
最後，美股也並非鐵板一塊。倘若新冠肺炎疫情仍得不到有效控制、情況反覆，或者反種族歧視抗議持續升級，這些都可能對經濟造成較大打擊，股市也可能因此受到連累。
參考資料：
1.《美國國家經濟研究局：美國經濟於2020年2月起陷入衰退》，央視新聞客戶端，2020年6月9日
2.《社論丨美國股市與實體經濟背離，反映其經濟結構嚴重失衡》，21財經，2020年6月9日
3.《為什麼美國股市逆流而上？》，新浪財經，2020年5月1日
4.《瘋狂！美聯儲拿出“最高等級”大招撒錢21天！美股抹去特朗普上任以來所有漲幅》，國是直通車，2020年3月24日
5、《財經觀察：美國“無上限”量化寬鬆副作用不容忽視》，新華網，2020年6月1日
來源：新華網思客
策劃：劉娟
監製：李曉雲
作者：周佳苗 舒克凡（實習）
校對：祁麗君
