歐洲央行自己的一份研究報告表示，其數以萬億歐元的量化寬鬆計劃可能正在加劇債券市場的流動性問題。
這份模擬量化寬鬆效果的研究報告表示，央行官員面臨著現在降低債收益率以及擠出其他買家而導致未來市場流動性下降之間的權衡。報告稱，這增加了債券交易可能跌至資產購買計劃開始之前水平的可能性。
該報告加劇了有關全球中央銀行為減輕冠狀病毒的經濟影響而採取大規模干預措施可能帶來副作用的擔憂。日本債券市場的流動性已枯竭，出現了數天沒有交易的現象。
“中央銀行最初的資產需求增加使賣方更容易找到買家，因此導致市場流動性在最初出現增加，”Marien Ferdinandusse為首的報告作者寫道。“但是，由於央行將債券保留在資產負債表上，因此購買計劃減少了潛在賣方的數量，並且造成流動性隨時間下降。”
該報告分析了歐洲央行的公共部門購買計劃及其透過需求和供給效應對收益率和流動性的影響。作者補充說，中央銀行可以採取所謂的“側翼措施”（例如回購和掉期操作），以確保市場上充足的安全資產供應。
報告認為，保持廣泛的投資者基礎對於避免在量化寬鬆結束後不得不重新吸引投資者的成本方面也至關重要。