SOHO中國終止與黑石集團私有化談判

文/秦佳麗

持續5個月的SOHO中國私有化談判塵埃落定，以“交易終止”結束。

8月13日晚，SOHO中國發布公告，公司與投資者就2020年3月11日公告中提及的潛在交易所進行的討論已終止，迄今並未致使就潛在交易的條款達成共識。截至公告日，SOHO中國與任何第三方並未就潛在交易訂立任何正式或具法律約束力的協議。

早在今年3月10日，便有市場傳言稱，美國私人股權投資公司黑石集團提出以每股6港元的價格私有化SOHO中國，交易價值40億美元，報價較當時SOHO中國2.98元/股的價格高出一倍，完成收購後，潘石屹和張欣仍將保留少部分股權。訊息傳出當天，SOHO中國港股暴漲37.58%。

面對 “私有化傳聞”等訊息，SOHO中國在3月13日公告回應，公司在與海外金融投資者洽談，以探討進行戰略合作的可能性，其可能導致也可能不會導致就公司股份作出全面要約。目前，尚未就是否進行潛在交易作出決定，且並未與任何一方訂立實施潛在交易的正式協議。

歷來措詞嚴謹的SOHO中國，總是證實了某些傳聞，又似乎沒有證實任何東西。隨後幾個月中，SOHO中國定期披露對外洽談情況，一直宣稱無實質性進展。

但期間與黑石集團的私有化事項依然有跡可循。5月4日，知情人士透露訊息，由於新冠肺炎疫情影響導致公司前景充滿不確定性，黑石集團關於SOHO中國私有化的洽談陷入停滯狀態；債券市場的動盪引發了人們對融資的擔憂，也是雙方談判的阻礙之一。當前雙方談判還處於初期階段，一旦情況穩定之後可能會在之後重新啟動談判。

上述訊息傳出後，SOHO中國股價再度歷經過山車，當天收盤報2.75港元/股，股價暴跌25.68%，總市值142.99億港元。實控人潘石屹夫婦持股比例約為63.9%，4日下跌使其市值縮水31.6億港元。

SOHO中國私有化動作屢次觸碰市場敏感神經，與潘石屹夫婦近年的“賣賣賣”不無關係。

2012年以後，SOHO中國宣佈從重資產模式轉向輕資產運營，先後出售了旗下十幾個商業地產專案，上海的SOHO海倫廣場、SOHO靜安廣場、SOHO世紀廣場、凌空SOHO及虹口SOHO等赫然在列。

透過上述大宗交易，SOHO中國近幾年累計套現約293.41億元。回籠資金有相當一部分透過高比例分紅的形式，流向了潘石屹、張欣夫婦設立在開曼群島的家族信託，而非留在上市公司用於再投資。

2019年10月，SOHO“八大金剛”核心資產再被傳出出售訊息，涉及北京的望京SOHO、光華路SOHO2期、前門大街、麗澤SOHO等8處專案，估值超過500億元，在集團636.6億港元(約572.2億元人民幣)的非流動資產總和中佔據了絕對比重。所有專案被指將以分批打包的方式尋求出售，計劃未來2年內完成交易。據當時的市場訊息，第一筆交易正在進行，黑石集團聯合GIC公司有意收購光華路SOHO、望京SOHO塔3和SOHO復興廣場。

比起出售物業獲得真金白銀，今年的SOHO中國似乎致力於在二級市場套現離場，黑石中國也向來是接盤SOHO中國的“大熱門”。

公開資料顯示，有著“PE之王”之稱的美國黑石集團，旗下管理的資產總額超過5000億美元，其全球房地產投資組合規模達到3240億美元，憑藉行“買入、修復、賣出”的一貫策略，近30年來地產板塊的年均淨收益達到16%，被視為市場最受歡迎的基金之一，其投入中國市場的海外基金已超過20家，與SOHO中國其實早有淵源——2018年，黑石集團“搶”走時任SOHO中國總裁的閻巖，加入公司亞洲房地產部出任董事總經理。

自2012年宣佈由銷售轉向租賃以來，SOHO中國一直受困於營收壓力，營業收入由2012年的161.43億元縮水至2019年的18.47億元。2019年公司全年累計租金收入18.33億元，未及當初轉型之際潘石屹所預測的“5年之後年租金收入達40億元”預期的一半。截至8月13日收盤，SOHO中國報2.82港元/股，總市值147億港元。

伴隨目前與黑石集團私有化談判終止，無心戀戰的潘石屹夫婦，或許是時候尋找下一個買家。