外匯天眼APP訊 : 6月17日港股盤後，吉利汽車(00175)釋出重磅公告：董事會批准可能發行人民幣股份及於上海交易所科創板上市的初步建議。
受該訊息刺激，18日港股開盤後，吉利汽車跳空高開，截至收盤上漲5.9%，全天放量成交1.59億股，成交額約20億港元。
除了對股價的正向刺激之外，此次上科創對吉利汽車的意義還遠不止如此。
港股藍籌，已達科創入門資格
智通財經APP瞭解到，今年4月30日，證監會發布《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，明確提出，將境外上市紅籌企業的市值要求調整為“二選一”：(1)市值不低於2000億元人民幣;(2)市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，同行業競爭中處於相對優勢地位。
另一方面，2005年在港股上市的吉利汽車，於2014年被列入“港股通”可買賣港股名單，2017年被恆生指數有限公司納入恆指成分股組合，吉利汽車成為名副其實的港股“藍籌股”，是當時恆生指數50支成分股內唯一一支汽車行業股票。2020年3月份，吉利汽車宣佈公司入選“恆生可持續發展企業基準指數”成分股，這也是首支入選該指數的汽車股。
截至2020年6月18日港股收盤，吉利汽車港股市值達到1236億港元，同時，吉利汽車憑藉其市場份額、產銷量、品牌力等成為國產品牌的龍頭企業，且不斷加大投入進行自主創新研發，由此看來完全符合紅籌企業科創板上市的第二個條件。
在擬發行股份情況方面，公告顯示，將於科創板發行人民幣股份，其與港交所上市普通股擁有同等權益，每股面值相同(每股0.02港元)，享有同等投票權、股息及資產回報權。
擬發行規模方面，建議發行人民幣股份不得超過發行及配發建議發行人民幣股份項下擬發行人民幣股份數目擴大後本公司已發行股本的15%，人民幣股份均為新股份，且將不涉及轉換現有股份。
截至2020年6月18日，吉利汽車總股本98.13億股，因此新發股份不超過14.72億股，若以最新港股股價同價發行，則募資規模約為185億元人民幣，根據公告，募集資金將用於集團的業務發展及一般運營資金。
行業龍頭疊加科技屬性，有望享受高估值
不過由於市場差異，吉利汽車的估值可能不止於此。
汽車板塊經過近兩年的盤整之後總體進入估值窪地，港股汽車板塊的估值相對其他市場來說則更低低。據智通財經APP測算，目前港股汽車板塊PE和PB分別為12.2,和1.1，而A股的PE和PB分貝為36.8和1.2，美股汽車板塊PE和PB則為16.2和1.5。截至6月18日，吉利汽車在港股的靜態市盈率約13.7倍， 略高於板塊估值。
智通財經APP認為，吉利汽車上科創有望享受高估值溢價，除了港股板塊整體較為低估之外，其邏輯還在於：
一是吉利汽車是汽車自主品牌的龍頭企業，可享受龍頭和品牌溢價。2019年，吉利汽車銷量達136.2萬輛，連續三年保持中國品牌第一。在全球經濟動盪加劇、汽車行業進入存量市場、公共衛生事件全球蔓延等多重壓力下，吉利汽車銷量穩步增長，持續領跑大勢。今年5月，吉利汽車總銷量超過10.88萬輛，環比增長約3%、同比增長約20%。1-5月市佔率達6.9%
二是近些年吉利汽車不斷加大資金投入，進行科技轉型。其前瞻性地佈局新能源汽車，其銷量增長大幅拉昇業績，積極佈局航天領域，全面打造天地一體化出行生態，給未來發展注入更多想象空間。截至目前在科創板上市的100多支新股中，多為科技股、生物醫藥股等，其總體估值較A股主機板更加樂觀，吉利汽車有望享受科技屬性溢價。
三是與沃爾沃深度合作，打造全球車企龍頭。今年的2月份，吉利汽車釋出公告稱，公司管理層正在與沃爾沃汽車AB公司(“沃爾沃汽車”)的管理層進行初步討論，以探討透過兩家公司的業務合併進行重組的可能性，成為一家強大的全球集團，重組集團還將計劃在香港和斯德哥爾摩上市。對於吉利汽車來說，意義在於對其業務和規模的正向促進，考慮到該預期，有望從資產規模上提升預估市值。
A H目標落地後，吉利汽車長期受益
對於吉利汽車來說，雖然位於港股通，但是對於內地投資者來說，仍然有一定的門檻和限制，這就大大降低了其在二級市場的關注程度。若在內地上市，尤其是剛開一年的科創板來說，其關注度不可同日而語。
除了二級市場活躍度提升，科創上市實現多渠道融資，對於公司的基本面利好是長期持續的。吉利成為首批迴歸A股的大型行業龍頭企業，其重要意義在於，可以打通境內A股的資本市場融資渠道，有利於進一步多元化融資方式、最佳化資本結構，有效提升公司資金實力，補充公司未來佈局“新四化”等戰略發展所需資金;在A股和香港同時上市，有利於更好地利用嫁接國際和國內兩個市場資源，助力吉利科技轉型與未來長期發展。
如未來與沃爾沃重組集團上市，吉利汽車不但可以實現A H上市直接融資，還可以享受多地上市的權益利好。對於重資產的汽車行業來說，現金流顯得尤為重要，在多渠道融資與自主品牌龍頭地位的催化之下，行業馬太效應更加顯著，吉利汽車也將持續領跑。