“散戶=韭菜”其實只是一種偏見？

自3月底美國股市開始飆升以來，一直有分析認為，散戶是這波兇猛反彈的最強推手。主流觀點是，散戶對市場一無所知，反而在哄抬美國股票的價格，破壞了整個市場的穩定。其實這反映一種大眾偏見：散戶不能很好地處理自己的資金。當中，名聲最響的一群散戶，應該是“羅賓漢投資者”。

“羅賓漢投資者”是指透過免費股票交易軟體羅賓漢（Robinhood），進行零佣金交易的散戶。

相對於華爾街專業人士的“聰明錢”，散戶的錢常被稱為“傻瓜錢”（dumb money），他們經常因為缺乏精明的投資技巧而遭到嘲弄。

從抱團收割華爾街、推漲特斯拉股價、“炒期權導致賬戶鉅虧而自殺”這些新聞頭條中，都能找到“羅賓漢投資者”的身影。他們驚世駭俗的舉動，深化了人們對散戶投資者的偏見——散戶不適合參與投資。

而很多市場確實也不對他們開放。金融監管機構禁止普通投資者進行風險投資、私人股本和對沖基金等“複雜的”投資也給普通交易者設定了較高門檻。有人說，普通投資者的投資想法太過簡單，無法理解如此複雜的金融產品。

但如果禁止他們投資，這將構成一個死迴圈：如果不進入市場，普通投資者如何變得更精明？（事實上，散戶“不夠精明”的一個原因在於，他們的資金太少，無法獲取富人所能獲得的全方位投資和金融服務。）

但現在，這個死迴圈開始出現轉機：越來越多的自動投資平臺（又稱機器人投資顧問）向大眾提供資金管理服務，對沖基金策略也越來越多地出現在共同基金和ETF中。以美國證交所和勞工部為首的聯邦監管機構正在採取措施，計劃向更多投資者開放私人市場。

投資“民主化”似乎成為一種趨勢。當中最明顯的標誌就是“羅賓漢精神”的傳播——羅賓漢平臺允許任何人開設經紀賬戶，沒有最低限額或佣金的做法，最終被其他平臺效仿。羅賓漢的聯合執行長Baiju Bhatt認為：

“以前認為市場並不適合他們的人，現在第一次感到了包容感。”

而且這樣的散戶投資者並非少數，羅賓漢公司稱，該公司1000萬客戶中有超過一半人使用該平臺開設了他們的第一個經紀賬戶，使用者的年齡中位數只有31歲。

那麼，究竟這些散戶有沒有破壞市場正常執行呢？外媒作家Nir Kaissar對大眾的偏見提出辛辣的批判，他給出2個理由：

首先，羅賓漢使用者使用的是小錢，所以他們不太可能影響市場。

研究公司Alphacution估計，羅賓漢的平均賬戶規模為4800美元，所有使用者的賬戶總價值約為480億美元。據外媒資料，自3月23日股市觸底以來，美國股市市值總計增加了約11萬億美元，相比之下，上述的數字微不足道。

此外，也沒有什麼跡象表明羅賓漢使用者青睞那些推動大盤走高的公司。事實上，

“羅賓漢投資者”押注輸家的次數可能多於押注贏家的次數。巴克萊銀行最近查看了羅賓漢使用者的賬戶活動，並得出以下結論：“羅賓漢投資者的增加意味著更低的投資回報率。”

其實，只要有機會，普通投資者就會做出負責任的投資決策。美國的散戶大軍目前坐擁8萬億美元的低成本指數基金，這表明越來越多的人已經“長進”。這種趨勢不僅發生在美國市場，同時也發生在歐洲市場。

這表明，這些散戶投資者已經認識到，積累財富的方法是保持低成本和耐心，而不是追逐熱門股票和投資潮流。

當然，像其他專業投資者一樣，“羅賓漢投資者”也會不可避免地會犯代價高昂的錯誤——尤其是那些進行日內高頻交易的投資者，他們的行為被認為是破壞市場的行為。

然而，對待這些散戶投資者，我們要做的不是施加限制，或全面否定向所有人投資者開放市場的提議，而是向“羅賓漢投資者”提供做出明智決策所需的指引。

以下為給散戶投資者的3大建議：

1）入市前就需要意識到，日內交易是要花錢的。如果你不想賠錢，就不要做日內交易。

2）擁有一支股票，甚至幾支股票都是有風險的，因為公司可能會倒閉。保護自己的方法就是多買股票。要做到這一點，最簡單、最明智的方法是購買一隻跟蹤大盤的低成本基金，並儘可能長時間持有。

3）除非你是專業投資者，否則不要進行衍生品交易或使用保證金——即便你是專業的，進行衍生品交易也是一場危險的遊戲。

本文源自金十資料