劉強東實控的京東數科要上市 牽動A股多隻概念股
（原標題：劉強東實控的京東數科要上科創板！最新估值2000億，擬募資200億，牽動A股十餘隻概念股）
9月11日晚，上交所網站顯示，京東數字科技控股股份有限公司（簡稱“京東數科”）科創板IPO獲得受理，保薦機構為國泰君安、五礦證券。
京東數科擬透過科創板發行不超過5.38億股，佔發行後總股本的比例不低於10%。本次發行引入綠鞋機制，公司授予主承銷商不超過上述發行數量15%的超額配售選擇權。
公司計劃本次募集逾200億元，用於金融機構、商戶與企業和新興產業數字化解決方案升級建設專案，以及開放平臺升級建設、數字科技中心擴建專案等。
從數字金融到數字科技
京東數科於2013年獨立經營，成立初期主要基於京東集團電商平臺為商家及消費者提供普惠金融服務，解決小微企業和消費者融資難等問題。
2014年2月，公司率先推出了業內首款信用消費產品“京東白條”，開創了網際網路信用支付的先河。據招股書介紹，京東白條將京東商城的使用者留存率提升了近100%，人均訂單量提升約50%，交易額提升約80%。2017年-2020年上半年（報告期各期），京東白條獲得了市場廣泛認可，規模迅速增長，年度活躍使用者數分別為2492.73萬人、3584.36萬人、5780.61萬人和5544.61萬人，年複合增長率達52.28%。
除了廣為人知的“京東白條”，公司在信貸科技領域還推出了“京東金條”。京東金條是一款數字化無抵押的短期消費信貸產品。報告期各期，京東金條的年度活躍使用者數分別為302.08萬戶、677.31萬戶、1520.57萬戶和1424.17萬戶，近三年複合增長率為124.36%；同期，京東金條促成的貸款規模分別為1036.85億元、2554.92億元、4589.15億元和2612.17億元，近三年複合增長率為110.38%。京東數科還在業內率先推出了信貸科技開放平臺模式，截至2020年6月末，金條產品餘額中，由金融機構進行直接放款或已實現資產證券化的比例合計約為96%。
京東數科經歷了數字金融、金融科技和數字科技三個發展階段。隨著公司數字科技能力不斷提升，京東數科的服務客戶從京東集團平臺內部不斷向外擴充套件。當前，京東數科致力於為金融機構、商戶與企業、政府及其他客戶提供全方位數字化解決方案。
截至2020年6月末，在金融機構服務領域，京東數科已為超600家包括商業銀行、保險公司、基金公司、信託公司、證券公司在內的各類金融機構提供了多層次全方位數字化解決方案。
在商戶與企業服務領域，已為超100萬家小微商戶、超20萬家中小企業、超700家大型商業中心等提供了包括業務和技術在內的數字化解決方案。
在政府及其他客戶服務領域，公司以智慧城市作業系統為核心產品服務了超過40家城市公共服務機構，已建立龐大的線下物聯網營銷平臺，擁有自營和聯盟媒體點位數超過1500萬，覆蓋全國超過300座城市以及6億多人次。
在招股書中，京東數科強調，公司認為目前在中國以及全球範圍內不存在與公司全面競爭的企業，但在產業數字化的發展浪潮中，公司仍將面臨激烈競爭。螞蟻集團、Salesforce、阿里雲分別在數字經濟範疇下科技、行業和生態的不同層面或不同領域開展業務，但這些公司客戶群體、經營範圍、業務模式與公司均存在一定差異，並不直接可比。
毛利率逾60%
報告期各期，京東數科營業收入分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元及103.27億元，保持高速增長；歸母淨利潤分別為-38.20億元、1.30億元、7.90億元及-6.70億元。
具體看各項業務，報告期內，京東數科來自商戶與企業服務領域的收入佔比持續下降，而來自金融機構服務領域和政府及其他客戶服務領域的收入均快速增長，收入佔比均不斷提升。2020年上半年，京東數科金融機構數字化解決方案收入42.84億元，佔比41.48%；商戶與企業數字化解決方案收入54.09億元，佔比52.37%；政府及其他客戶數字化解決方案收入5.75億元，佔比5.57%。
值得注意的是，報告期各期，公司的綜合毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，京東數科在2018年、2019年連續兩年分別實現盈利。剔除股份支付費用影響後，京東數科已經持續實現盈利，累計未彌補虧損持續降低。
報告期各期，公司存在的累計未彌補虧損分別為65.09億元、63.92億元、59.32億元及47.89億元。公司表示，基於報告期內盈利狀況的變化趨勢，預計未來累計未彌補虧損會隨著公司的盈利而進一步降低。
高毛利率背後是持續技術研發的支撐。報告期各期，公司的研發費用分別為10.78億元、17.43億元、25.67億元和16.19億元，佔營業收入的比例分別為11.88%、12.80%、14.10%和15.67%，佔比持續上升。
截至2020年6月，京東數科共有在崗員工數9989人，其中研發人員及專業人員佔公司員工總數的比例約為70%。截至8月31日，公司及子公司擁有專利或專利申請2230項。風險管理應用中的授信評分卡主模型已迭代至第11個版本，模型變數200萬維，屬於高維度複雜模型。
劉強東為實控人
京東數科的業務可謂起步於京東集團的零售生態，與京東零售、京東物流等業務板塊共同構建京東生態。招股書稱，公司與京東集團各板塊之間建立了高度戰略協同和長期、穩定、互惠的商業關係。
京東集團是京東數科的大客戶和供應商。招股書顯示，報告期各期，公司向京東集團銷售商品和提供服務的金額分別為26.75億元、39.60億元、53.12億元及30.86億元，分別佔同期營業收入的29.50%、29.08%、29.18%及29.89%；公司向京東集團採購商品和服務的金額分別為9.93億元、9.09億元、7.12億元及3.57億元，分別佔同期營業成本及期間費用的8.13%、8.91%、4.68%及3.73%。
京東數科強調，目前公司與京東集團業務定位存在差異，不存在對公司構成重大不利影響的同業競爭，但雙方未來都可能進入現有業務範圍之外新的業務領域，從而在這些新的業務領域產生競爭，雙方已簽署業務範圍劃分協議。
在股權上，京東集團透過其境內設立的外商獨資企業江蘇匯吉協議控制內資企業宿遷聚合，並透過宿遷聚合間接持有京東數科36.80%的股份。
劉強東為京東數科控股股東、實際控制人。京東數科設定了特別表決權機制，A類股每股可投10票，B類股每股可投1票。劉強東透過直接和間接控制公司A類和B類股份共計擁有公司本次發行前74.77%的表決權。他現在擔任京東數科的董事長。
十餘隻“概念股”將受益
自2016年1月完成首輪融資以來，京東數科估值一路飆升，最新估值近2000億元。京東數科如順利上市，不僅劉強東身家將水漲船高，一眾“概念股”也將受益。
中證君梳理，京東數科的“概念股”已經超過十隻。光線傳媒、時代出版和漢鼎宇佑三家A股公司參股的私募基金投資了京東數科，各自投資4.13億元、1.378億元和1090萬元。同時，中儲股份與京東數科聯合設立中儲京科，致力於建設數字化的全國性大宗商品基礎設施網路。
此外，京北方、紫光股份、大智慧、金證股份、廈門國貿、保稅科技、神州資訊、蔚藍生物等A股公司與京東數科有業務往來或業務合作。
【來源：中國證券報】
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