本文首發於「博爾量化」APP，更多深度好文分享可透過「博爾量化」APP檢視
寫在前面
雖然市場大漲100點，但是前期領漲的科技，醫藥表現並不理想，反倒是水泥，建材前期表現一般的個股倒是漲起來了，那麼是不是說市場風格轉換了呢？
一，普通解讀
1.前期消費、科技漲多了，現在換低估值的。
2.牛市來了，大家輪流漲。
3.防洪昇級，災後重建。
4三季度基建開工率有望大幅提升
二，進一步認識
1.年初到現在，兩市所有的板塊都有過不錯的漲幅，實際上7月份以後，水泥板塊漲幅是19%，而醫藥板塊的漲幅還不到6%，只能說，如果看整個上半年的話，水泥板塊的漲幅是落後於醫藥的。
2.牛市來了，你方唱罷我登場，這個也不成立，今年上半年雖然多數個股多少都有一些表現，但是珠寶首飾類個股卻表現很不理想，甚至於其中多數成分股股價半年漲幅還是負的，在市場大漲背景下，這簡直不可思議。
3.災後重建。實際上前面就說了，進入7月份以後，水泥板塊的漲幅已經是名列前茅，真的要說邏輯，那也應該是強者恆強，而不是風格轉換。
4.這是最有趣的一點，以前有個笑話，教春困秋乏夏打盹，睡不醒的冬三月。關於基礎建設投資，和睡覺重合度頗有意思，通常是一季度是基建開工高峰期，二季度是夏季開工高峰期，三季度是下半年開工高峰期，四季度是年末趕工高峰期，手指一掰，全都是高峰期。
三，量化角度去看
1.水泥製造（T42），從量化角度來看，7月17日恰好是出現了機構「震倉洗盤」的跡象，即當「機構庫存」活躍的同時，出現「空頭回補」現象，這往往是股價進入拉昇階段的標誌。
2.中證醫藥（000933），也在7月17日這一天同樣出現「機構震倉」現象，但次日繼續出現「空頭回補」現象，那麼難道是震倉失敗？
3.並非如此，實際上和水泥製造相比，中證醫藥已經不是第一齣現「震倉洗盤」跡象，在5月25日的時候，已經出現過一次，所以對於水泥製造而言這是首次震倉，而對於醫藥來說，卻是多次震倉，這是他們之間差別的根本。
四，「首次震倉」和「多次震倉」
1.「首次震倉」是這一階段中第一次出現震倉，由於此前上漲較為突然，所以首次震倉的時候，往往跟風參與者並沒有思想準備，所以很容易震倉成功。
2.「多次震倉」，即不是這一階段中第一次震倉，由於前期已經有了相當可觀的受益，所以震倉引發的股價震盪不會引起參與者的波動，震倉不容易一次成功，反覆多次震倉或許有效，甚至不排除發動震倉的資金由於沒有收集到足夠的籌碼，放棄拉昇。
3.對於大多數板塊和個股來說，現在去識別誰是「首次震倉」，誰是「多次震倉」具有很強的實戰意義。
博爾Jacky
2020-07-20
後記
溫馨提示：本欄目資訊僅供參考，我們不對資訊的準確性做任何保證，更不構成投資建議，據此操作後果自負，請知曉。
博爾量化研究中心