浮盈超100億，陝煤“副業”風生水起？
10萬產業工人，6000億元資產，5000億元銷售收入，5000億元A股市值，實現500億元利潤……
去年，陝煤集團董事長楊照乾在“十四五”規劃提出16555目標。
同年，陝西煤業以3025億元營收、155億元利潤，繼續蟬聯陝企盈利之王。
除主業持續發力之外，粉巷君注意到，其旗下上市公司陝西煤業近年來在“副業”方面亦涉足頗深，如股權投資盈利已然成為其新亮點。
先是6月底股權投資浮盈超過100億元，收益率100%，後又減持隆基股份約1.39億股，獲利規模約65億元。
一家地方能源類國企，投資做得風生水起，如此積極地去擁抱資本市場，開展投資嘗試，這是一個令人意外且欣喜的變化。
能源巨擘為何搞“副業”
投資業務的背後，是陝西煤業走過一段“彎路”後，對於多元化戰略的重新梳理和定位。
十年前，陝西煤業母公司——陝煤集團就意識到“不要把雞蛋放進同一個籃子”。其業務佈局不僅有建築施工、機械製造、電力、物流、金融服務等，更是先後透過子公司進軍飲水行業，透過資本運作進入乳製品行業……
不過這也一度被詬病為“主業雜亂”。
2014年4月，楊照乾任陝煤集團董事長後，開始轉變思路：專注主業，圍繞煤來發展，逐漸退出與煤無關的業務。
這在後來被更精準地概括為 “去雜歸核”。
此後，逐漸從業務多元化轉向圍繞煤炭主業的多元化，陝西煤業亦積極佈局新材料、新能源等細分行業的領軍企業，而實現方式就是股權投資。
圖片來源〡陝煤集團官網
2017年開始，陝西煤業引入了知名私募——朱雀投資，尋找優秀標的進行投資。
而另一層面上，面對新一輪科技革命和產業變革，新能源和新材料被陝西煤業視為突破口。基於該領域的多年深耕，其自有技術需要邁入產業化，投資相關行業的領軍企業也就成為核心路徑。
比如，奈米流體吸能新材料、透明導電薄膜等15項成果過半數已開始生產。
陝西煤業還曾專門設立200億元轉型創新基金，佈局相關跑道上的領軍企業……
如此，再說到搞股權投資，也就不足為怪了。
持股多家上市公司
粉巷君梳理陝西煤業投資標的，發現其主要瞄準新能源、新材料領域等與主業互補的版塊，投資相關龍頭企業的股權。
2017年6月，陝西煤業董事會批准一項對外投資額最高為30億元的投資業務開展議案，是其投資業務的開端。而僅僅半年，其投資資金就進入百億級別。
同年，陝西煤業陸續與朱雀基金、西部信託合作，設立朱雀基金-西部信託·陝煤朱雀新材料資管計劃、西部信託·陝煤-朱雀產業投資單一信託，主要的股權投資皆是圍繞這個資管計劃和信託進行。
陝西煤業的股權投資力度亦不斷加大。年報顯示，從2017年至2019年，其股權投資額從35.76億元增長至121.04億元，漲幅238%。
那麼什麼樣的企業更受陝西煤業青睞呢？
從行業上來看，從2017年至今，陝西煤業主要投資了隆基股份、贛鋒鋰業和寶鈦股份等企業。其投資標的主要是圍繞著其主業上下游的企業，當然這也與其戰略佈局密切相關。
今年5月，朱雀基金作為寶鈦股份引入的戰投方之一，旗下7家基金合計出資10億元，認購5184萬股，本次公開發行後，朱雀基金持有公司股權比例預計超過5%。其中認購金額最大的是陝煤朱雀新材料資管，出資8.5億，認購4406萬股。
據寶鈦股份一季度財報顯示，陝煤朱雀新材料資管和陝煤朱雀產業信託共增持寶鈦股份787萬股，增持資金約1.80億元。
不論陝煤朱雀新材料資管，還是陝煤朱雀產業投資信託，背後的支持者皆有陝煤集團。其投資邏輯也愈發清晰：聚焦與主業互補的新能源和新材料行業的領軍企業，透過與專業的投資顧問合作，曲線持股上市公司。
股權投資浮盈超百億
陝煤集團官網披露，截至今年6月底，陝西煤業股權投資浮盈超過100億元，收益率100%。而三年間，其投資收益增長率亦高達40%。
在此期間，陝西煤業投資的隆基股份股價早已水漲船高，成為西北的市值之王。截至7月28日收盤，隆基股份總市值2002億元。
隆基股份7月23日公告稱，陝西煤業透過陝煤朱雀產投資信託減持1.39億股，陝西煤業持股持股比例降至4.999%。在此期間，隆基股份維持上漲，主要圍繞47元/股波動，以此價格水平粗略計算此次獲利規模或超過65億元。
至此，陝西煤業持有隆基股份1.886億股，占上市公司總股本的4.999%，市值約108.11億元。
以此估算，陝西煤業投資隆基股份股權合計獲利約120.84億元。
圖片來源〡視覺中國
再說到其投資的港股公司贛鋒鋰業。
近三個月，朱雀基金7次減持贛鋒鋰業。截至7月7日，朱雀金合計減倉876.32萬股，以最後一次減倉均價44.22港元/股計，獲利規模約3.88億港元，換算為人民幣為3.51億元。
目前，朱雀基金持贛鋒鋰業4600.96萬股，市值約19.83億港元，約合人民幣17.93億元。
以此估算，朱雀基金投資贛鋒鋰業股權合計獲利約14.4億元。
而今年新進入的寶鈦股份，受鈦價上漲影響，股價已經上浮59%。陝西煤業透過陝煤朱雀新材料資管和陝煤朱雀產業信託，合計持有787萬股，市值約為2.86億元。除去增持資金，股權浮盈約1.06億元。
粉巷君粗略估算，陝西煤業截至目前為止，股權投資收益約為136.3億元。作為能源型的地方國企，股權投資盈利頗豐，這確實讓人感到意外。
印象中，以往陝西國企的投資業務，在運用金融工具上趨向於保守。如陝西煤業這般透過資本運作最佳化資本市場佈局，實現國資保值增值的案例並不多見。
不過近年來，陝西國資動作頻頻，聚焦主業最佳化、國有資本佈局結構的問題亦被省級層面頻頻提及，如陝旅重組陝體、延長重組陝天然氣、陝建重組延長化建……
路徑也相當清晰，即圍繞主業，整合上下游資源，推動國企保值增值，實現國資證券化。在此邏輯下，陝煤是一個值得學習的樣本。
每日經濟新聞