《金證研》滬深資本組 無涯/研究員 映蔚 洪力/編審
“萬里長空飛大雲，雲控如幻戀雲層；愛克志堅意更遠，誓把合杆布千城”，系來自深圳愛克萊特科技股份有限公司董事長謝明武的一番“豪言壯語”。觀其所處行業，隨著智慧城市的建設推動，景觀照明在商業地產、城市和景區規劃中，正扮演著越來越重要的角色。
在此背景下，愛克萊特這份“豪言壯語”背後，或顯得“底氣”不足。合作期間，愛克萊特為“重要利益方”撐起超六成收入，而該兩家供應商卻盈利寥寥甚至虧損。而關於這兩家“重要利益方”故事還在上演，這兩家公司已停止經營，其中一家次年停止經營卻創收近2,000萬元，愛克萊特是否涉嫌虛假陳述？尚未可知。此外，愛克萊特的“獨立第三方”報告期內“增收不增利”，淨利潤僅數萬元，而愛克萊特卻為其貢獻超九成收入，該“獨立第三方”或還與愛克萊特一股東“沾親帶故”，獨立性存疑。
一、“重要利益方”曾與子公司共用地址與聯絡方式，關係或“不一般”
“重要的利益相關方”，是愛克萊特對供應商深圳市宏泰信五金塑膠製品有限公司、深圳市尚邦五金製品有限公司的定義，因為宏泰信、尚邦五金受愛克萊特控股股東、實際控制人謝明武的表弟“肖揚”所控制。而上述兩家重要利益方，背後卻“故事”多多。
據市場監督管理局資料，2017年2月7日，宏泰信、尚邦五金的公司住所地址，均由“深圳市光明新區公明街道將石社群石圍坪崗工業區39號A棟101”，變更為“深圳市寶安區松崗街道廣深路松崗段99-2”。
僅兩週後，即2017年2月21日，愛克萊特的子公司深圳市愛特五金製品有限責任公司成立，住所亦為“深圳市寶安區松崗街道廣深路松崗段99-2”，與宏泰信、尚邦五金於2017年2月7日“新遷”的住所一致。
另外，據市場監督管理局資料，2017年，宏泰信的企業電子郵箱為[email protected]；尚邦五金的企業聯絡電話為0755-85241076。
而愛特五金2018年報顯示，其企業電子郵箱、企業聯絡電話分別為[email protected]、0755-85241076，曾分別與宏泰信的企業電子郵箱、尚邦五金的企業聯絡電話一致。
值得注意的是，據市場監督管理局資料，作為愛克萊特子公司，愛特五金成立於2017年2月21日；截至2018年12月19日，愛特五金的法人代表、總經理為“肖揚”。也就是說，2017年2月21日至2018年12月19日期間，肖揚或同時對愛克萊特重要利益方宏泰信、尚邦五金、子公司愛特五金具備重大影響力。
實際上，疑團僅僅揭開第一層面紗。
據市場監督管理局資料，重要利益方宏泰信成立於2013年12月27日，登出於2018年12月13日；尚邦五金則成立於2016年8月4日，登出於2019年10月12日。
截至2015年7月14日，“陳利”在宏泰信擔任法人代表、董事長，“肖揚”在宏泰信擔任總經理；截至2015年7月16日，宏泰信控股股東為“陳利”，持股45%，而“肖揚”對宏泰信持股35%。
這位“陳利”，身份或不簡單。據招股書，“陳利”系愛克萊特第四大股東，對愛克萊特持股7.88%，同時擔任了行政經理的職務。
據市場監督管理局資料，2016年3月28日，“肖揚”成為宏泰信的控股股東，持股90%，並擔任宏泰信的法人代表、執行董事、總經理。
上述情形可見，報告期內，供應商宏泰信、尚邦五金，均受愛克萊特實控人之表弟“肖揚”所控制，愛克萊特視前述兩家公司為“重要利益方”。但2013年成立的宏泰信，或原本受愛克萊特第四大股東、高管“陳利”所控制；2016年，“肖揚”或透過收購取得宏泰信的實際控制權。2018年12月及2019年10月，宏泰信、尚邦五金相繼登出。由此看來，愛克萊特與上述兩家重要利益方的採購交易，或難免上市前“湊數”之嫌。
鑑於上述事實，按照“實質重於形式”原則，愛克萊特或對宏泰信、尚邦五金擁有重大“話語權”；因此，與其被稱為“重要利益方”，宏泰信、尚邦五金或系愛克萊特的隱藏的“關聯方”。
但圍繞宏泰信及尚邦五金的“故事”，還未說完；對於愛克萊特來說，前述兩家公司或“為其而生”。
二、“重要利益方”停止經營次年創收近2000萬元，或“為其而生”
作為愛克萊特“重要利益方”的宏泰信、尚邦五金，同時也是愛克萊特的前五大供應商。
據簽署日為2019年10月21日的招股書，2016年，宏泰信系愛克萊特第一大供應商，愛克萊特對其的採購金額為2,094.74萬元。
而據市場監督管理局資料，2016年，宏泰信營業總收入為3,427.4萬元。即同期，愛克萊特對宏泰信的採購金額佔宏泰信全年營收的比例高達61.12%。
據招股書及2019年10月招股書，2016-2017年，愛克萊特對尚邦五金的採購金額分別為711.58萬元、1,776.06萬元；且2017年，尚邦五金系愛克萊特的第五大供應商。
而據市場監督管理局資料，2017年，尚邦五金營業總收入為2,131萬元。即同期，愛克萊特對其的採購額1,776.06萬元，佔尚邦五金全年營收的比例高達83.34%。
此外市場監督管理局顯示，2016年，尚邦五金的營業總收入僅為273.17萬元。即招股書披露的愛克萊特對尚邦五金的採購額，較之資料顯示的資料多出438.41萬元，令人費解。
但“異象”遠不止如此，在與愛克萊特合作期間，宏泰信及尚邦五金卻盈利“寥寥”。
據市場監督管理局資料，2016-2017年，愛克萊特重要利益方宏泰信的營業總收入分別為3,427.4萬元、2,016.8萬元，淨利潤分別僅為1.6萬元、2.18萬元。同期，尚邦五金的營業總收入分別為273.17萬元、2,131萬元，淨利潤分別僅為-3.9萬元、-29.1萬元，令人唏噓。
關於宏泰信、尚邦五金的“故事”，還在繼續。分別於2018年12月及2019年10月相繼登出的宏泰信、尚邦五金，在登出前，或還為愛克萊特“發光發熱”一番。
據招股書及2019年10月招股書，2017年5月，愛克萊特分別以75.17萬元、2.67萬元的價格，收購了宏泰信和尚邦五金的加工裝置；而與此同時，愛克萊特稱，宏泰信、尚邦五金停止經營，其與兩家供應商的交易亦隨之終止。
據市場監督管理局資料，2018年，尚邦五金營業總收入為1,983.62萬元。
也就是說，招股書所披露的已於2017年5月停止經營的尚邦五金，卻於次年實現鉅額收入；即2018年尚邦五金或仍在經營，其中招股書是否涉嫌虛假陳述？且上述鉅額收入從何而來？不得而知。
有趣的是，愛克萊特對與重要利益方宏泰信及尚邦五金之間的採購交易，還上演了一場“對比採購單價”的戲碼。
三、“獨立第三方”增收不增利，愛克萊特為其撐起超九成收入
或為證明與重要利益方宏泰信及尚邦五金之間的採購交易價格公允，愛克萊特選取了另一位大供應商，作為採購單價對比物件。
據2019年10月招股書，2016年，愛克萊特向宏泰信、尚邦五金以及深圳市旭峰五金製品有限公司，採購鋁型材的採購單價分別為30.95元/公斤、28.7元/公斤、29.16元/公斤。2017年，愛克萊特向尚邦五金、旭峰五金採購鋁型材的採購單價分別為28.03元/公斤、29.52元/公斤。
而愛克萊特在招股書中表示，旭峰五金為其無關聯第三方、獨立第三方，且愛克萊特對宏泰信、尚邦五金及旭峰五金的採購價格合理、公允。
但事實或並未如此。
據招股書及2019年10月，2016-2019年，旭峰五金分別系愛克萊特的第五大、第一大、第二大、第二大供應商，愛克萊特對其的採購金額分別為874.65萬元、2,643.03萬元、3,238.81萬元、3,565.31萬元。
據市場監督管理局資料，2016-2018年，旭峰五金營業總收入分別為1,399.14萬元、2,856.78萬元、3,249.53萬元；即同期，愛克萊特對其的採購額佔旭峰五金全年總營收的比例分別高達62.51%、92.52%、99.67%。
不僅如此，旭峰五金也呈現出於宏泰信、尚邦五金類似的“高收入低利潤”的奇怪現象。
據市場監督管理局資料，2015-2018年，供應商旭峰五金的營業總收入分別為619萬元、1,399.14萬元、2,856.78萬元、3,249.53萬元，同期淨利潤分別僅為7萬元、-7.06萬元、3.26萬元、8.63萬元，呈現“增收不增利”的趨勢。
作為“重要利益方”宏泰信、尚邦五金的採購單價對比物件，“獨立第三方”旭峰五金，報告期內來自愛克萊特的收入一度超九成，且呈現“數千萬營收數萬元盈利”甚至利潤為負的異象。
因此，供應商旭峰五金對愛克萊特，或構成業務“依賴”，而雙方的合作價格公允性或該“打上問號”。
四、供應商疑與股東“沾親帶故”，獨立第三方或“不獨立”
實際上，關於供應商旭峰五金的疑雲遠未散去。
據市場監督管理局資料，愛克萊特的供應商旭峰五金的經營範圍顯示，其一般經營專案包括了五金模具、五金製品、機械配件與銷售，國內貿易，貨物及技術進出口。2015年，其企業聯絡電話為“13543347909”，企業電子郵箱為“[email protected]”。
上述聯絡方式卻曾與另一家公司“撞號”。
據市場監督管理局資料，2019年，深圳市金旭峰線材電子有限公司的企業聯絡電話為“13543347909”，企業電子郵箱為“[email protected]”。即旭峰線材的聯絡電話與電子郵箱均曾與旭峰五金的一致。
而旭峰線材的主營業務活動包括了電子產品、五金線材的銷售，國內貿易，貨物及技術進出口，電子產品、五金線材的生產；與旭峰五金的經營範圍存在部分重合。
據公開資訊及市場監督管理局資料，旭峰線材存在一名股東“周祖付”，“周祖付”對旭峰線材持股40%，並擔任總經理一職。
據招股書及2019年10月招股書股本演變情況說明， 2015年12月，“周榮付”成為愛克萊特的新增股東之一，截至2020年7月20日，其對愛克萊特直接持股0.38%。
從名字結構上看，旭峰線材的股東、總經理“周祖付”，與愛克萊特的股東“周榮付”是否存在親屬關係？不得而知。
兩大“重要利益方”兼前五供應商背後存“蹊蹺”，撐起獨立第三方供應商旭峰五金超九成收入，此番上市，愛克萊特或問題“纏身”，未來將如何接受資本市場的考驗？《金證研》滬深資本組將繼續保持關注。