邁瑞醫療：前三季度業績增長超預期 中長期有望受益於醫療新基建

來源：金融界網站

金融界網站訊10月29日，邁瑞醫療（300760.SZ）釋出2020年第三季度報告。前三季度，邁瑞醫療實現營業總收入160.64億元，同比增長29.76％；實現歸屬於母公司股東的淨利潤53.63億元，同比增長46.09 ％。其中，第三季度單季度營業總收入為54.99億元，同比增長31.75％，歸母淨利為19.10億元，同比增長46.65％。

此前，邁瑞醫療在三季度業績預告中表示，預計前三季度及第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長35％~45％。以此計，實際增長均超過預期。

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另據三季報披露，前三季度邁瑞醫療經營活動產生的現金流量淨額為59.90億元，同比大幅增長82.39％。前三季度邁瑞醫療研發投入為15.08億元，同比增長25.64％。此外，前三季度邁瑞醫療毛利率和淨利率分別為66.84％和33.39％，相比上年同期分別提升1.63個百分點和3.71個百分點。

Q3生命資訊與支援產線維持高增長 體外診斷產線加速恢復

邁瑞醫療是國內醫療器械龍頭，產品覆蓋生命資訊與支援、體外診斷以及醫學影像三大領域，擁有國內同行業中最全的產品線。2020年新冠肺炎疫情在全球範圍爆發，相關抗疫產品需求量大幅增加。報告期內，邁瑞醫療監護儀、呼吸機、輸注泵、新冠抗體試劑、便攜彩超、移動DR等需求增加，帶動公司業績高增長。

分季度及分產線來看，一季度國內疫情比較嚴重，相關抗疫產品需求增加主要集中在國內。二季度以來，海外疫情爆發，產品出口需求增加明顯。邁瑞醫療在近期的調研活動中表示，三季度國際疫情持續蔓延，國際市場對監護儀、呼吸機、輸注泵的需求量仍然較大，從而使得生命資訊與支援產線維持高增長。與此同時，國際市場三季度新冠抗體試劑需求量加大，國內市場除疫情反覆地區以外，常規試劑消耗已逐步恢復，體外診斷產線加速恢復。此外，隨著疫情在國內市場得到有效控制，國內臺式超聲業務在第三季度顯著恢復，但國際市場受疫情蔓延影響，臺式超聲採購承壓，綜合使得醫學影像產線整體在三季度維持穩定。

從單季度資料來看，2020年第一季度至第三季度，邁瑞醫療分別實現營業總收入47.41億元、58.23億元、54.99億元，同比分別增長21.39％、35.43％、31.75％；分別實現歸母淨利13.13億元、21.40億元、19.10億元，同比分別增長30.58％、56.99％、46.65％。

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預計全年業績增長30％-40％ 中長期有望受益於醫療新基建

此次疫情中，邁瑞醫療產品在國內外市場被廣泛應用，在產品銷量增加的同時，也令其在國內外市場的品牌影響力和認知度得到了極大的提升。目前，國際疫情局勢目前仍不明朗，國際市場對抗疫產品的需求仍舊維持。據瞭解，為了應對第二波疫情，部分歐洲國家已經開始準備加大醫療體系建設部署，中短期內邁瑞醫療有望在其中受益。

在全年業績方面，邁瑞醫療表示，預計2020 年全年營業收入約 198.67億元~215.23 億元，同比增長 20％-30％；預計全年歸屬於上市公司股東的淨利潤約 60.85億元~65.53 億元，增長區間預計為 30％-40％。

從中長期來看，國內市場中，除常規業務逐步恢復以外，各地也陸續展開醫療補短板建設，醫療新基建有望持續釋放市場空間。7月6日，國家發改委已下達2020年衛生領域中央預算內投資，共安排456.6億元用於支援全國各省市加強公共衛生防控救治能力建設。由於其中涉及病房改造和建設，預計裝置採購需求將主要在1~2年後體現。此外，高階醫療裝置自主可控需要疊加醫保控費，醫療器械國產替代有望進一步加速，邁瑞醫療作為行業龍頭，有望受益。