截至2020年6月6日，已有樂信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）、360金融（NASDAQ：QFIN）以及趣店（NYSE：QD）在內的四家美股上市互金公司釋出了2020年第一季度未經審計的財務報告。
就體量而言，率先公佈一季度財報的這四家互金中概股，堪稱行業的佼佼者。
然而受疫情、金融監管政策等多重影響，各家在報告期內均面臨貸款量增長放緩、資產質量下降、逾期率上升的考驗。從四家公司業績表現來看，有的掉隊、有的超預期，頭部局勢大變，兩極分化在加劇。
“利潤王”易主，業績比慘有隱情
從淨利潤指標來看，2020年一季度似乎沒有贏家。360金融、信也科技淨利潤分別同比下滑74.6%、40.2%，趣店、樂信業績則由盈轉虧。
其中，趣店不再是最會掙錢的互金中概股，相較去年一季度淨利潤9.5億，今年一季度趣店營收“腰斬”並首度出現業績虧損，達4.87億元，“利潤王”寶座也讓位於常年位居老二的信也科技。
本季度，信也科技實現淨利潤4.19億元，360金融以1.83億元緊隨其後。
而樂信一季度額外增加疫情特殊專項撥備9億元，致其虧損6.78億元。
樂信CFO曾巖表示，“考慮到本季度新舊準則轉換以及新冠病毒對全球範圍經濟打擊的疊加影響，本季度對於利潤整體負影響約9億元人民幣。”
信也科技方面稱，在新會計準則下，公司留存收益期初餘額減少了8.83億元。
360金融財報則顯示，按照新會計準則，本季度實現收入32億元；淨利潤為1.83億元，Non-GAAP淨利潤為2.55億元。若沿用舊會計準則，一季度總收入為23.45億元，同比增長16.7%；Non-GAAP 淨利潤達到7.64億元，是上市以來表現尤為突出的一個季度。
據悉，自2020年1月1日，美國上市公司開始採用新會計準則ASC 326（CECL Model）。新老會計準則區別在於：
從前，公司計提撥備金額的過程，是作為一種負債形式存在，並不影響公司相關損益。而在ASC326新會計準則下，公司計提的撥備金額以及未來對金融機構的賠付，被要求確認計量為相關的收入和費用。
值得注意的是，ASC326準則要求上市公司在初始確認時記錄金融資產的預期信貸損失和表外信貸風險敞口，對預計的壞賬加速攤銷，利潤平均確認。即貸款的信用損失在當期一次性確認，而貸款的部分收入（擔保收入）則是在貸款存續期間中分期確認。
“對在業務收縮期的公司，可以確認遞延擔保收入但不用確認預期信用損失，當期損益仍然可觀；但對業務高速成長的企業，不斷增長的交易規模也意味著信用損失增大，導致交易規模增長越快的公司，賬面利潤數值會越明顯下降。”曾巖表示。
根據財報，樂信一季度虧損的原因主要是使用者補貼及商戶補貼，減免各項息費、服務費3.4億元，額外增加疫情特殊專項撥備9億元；若除去疫情特殊專項撥備，則錄得本季利潤1.67億元。
而趣店對於本季度產生虧損，給出的解釋是由於市場逆風，一季度公司維持了保守的去槓桿化策略，貸款發放量急劇下降。此前趣店在四季報中預期今年一季度虧損，“貸款發放數量的減少，以及應收賬款和擔保及風險擔保責任損失撥備的增加，將在2020年第一季度給趣店造成重大損失。”
財報顯示，一季度趣店應收賬款以及其他資產的減值準備從2019年同期的3.9億元增長至2020年第一季度11.08億元，此外，公司的本金損失撥備和部分收益損失撥備也從2019年同期的1.09億元增長至6.72億元。這兩項支出佔公司運營成本高達86.16%。
有人歡喜有人愁
從各家運營資料來看，有人歡喜有人愁。
2020年一季度，樂信業務逆勢增長，促成貸款額341億元，超過此前預期目標320億元，截至一季度末，樂信在貸餘額585億元，兩項資料同比均大漲近70%，實力碾壓其他三家。
樂信CEO肖文傑在財報中表示：“一季度，面對百年未遇的疫情衝擊，我們多措並舉積極應對，確保了資產質量健康穩定。同時發力新消費平臺戰略，使得使用者數、交易規模持續保持高速增長，超額完成一季度預期目標。”
作為營收、資產規模居首的360金融，本季度促成貸款額較去年同期亦保持兩位數的增長態勢。財報顯示，今年一季度，360金融放款517.7億元，同比上年一季度的412億元增長25.6%.
從四家上市互金企業交出的一季度成績單來看，360金融不論業務增長還是盈利表現，均頗為亮眼。而這主要得益於360金融自去年四季度以來一系列有效運營措施。
據悉，出於對市場不確定性的判斷，360金融在風險管理上採取了更加穩健的策略以保障資產質量在可控的範圍之內。此外其還主動調整營銷策略，從之前的以獲取新客策略為主，調整為對存量客戶進行深度運營為主。
此舉在保證資產整體質量的同時，也讓其銷售費用大幅下降。據披露，隨著疫情的穩定，公司D1入催率已恢復至去年4季度水平6.77%左右；M1回收率恢復至86%以上，且兩項指標仍在持續改善中。
而360金融一季度銷售及市場費用也降至2.23億元，同比大降67.7%，單位獲客成本也從去年平均200元以上降至159元。
近日，360集團在金融牌照佈局方面再下一城。6月5日訊息，360集團豪擲12.8億變身天津金城銀行第一大股東。據悉，360金融已與金城銀行簽署戰略合作協議，雙方在科技賦能、聯合開發產品、使用者服務等方面將開展長期深度的全面合作。
資料顯示，天津金城銀行成立於2015年，是天津自貿區內註冊設立的唯一一家民營法人銀行，也是全國首批、北方首家民營銀行，註冊資本30億元人民幣。
與樂信、360金融不同的是，趣店、信也科技的貸款業務則出現不同程度的收縮。
本季度，信也科技促成貸款額為130.54億元，環比下降23%，同比下降31.6%，這一資料比2018年雷潮期還要慘，跌至上市以來歷史第二低，僅次於現金貸整頓風暴下2018年Q1促成貸款額123億元。
值得一提的是，信也科技的P2P存量規模清零即將迎來曙光，信也科技CEO章峰在財報發表後的電話會議中提到，截至今年4月末，P2P存量貸款餘額壓降至13億元，較上年同期下降94%.
信也科技方面表示，徹底轉型助貸以來，合作的金融機構資金來源一直穩定充足，並且資金成本每季度都在不斷下降。
要說最慘的還是趣店，主業放貸和助貸業務均大幅下滑。根據財報，趣店貸款簿業務的交易量較上一季度直接砍半至44億元，開放平臺的交易量則比上一季度下滑68%至26億元。
受此影響，截至2020年第一季度末，趣店貸款賬簿業務、開放平臺未償還貸款餘額為153億元、132億元，較2019年末分別減少32%、15.6%。
站在懸崖邊上的趣店，使用者增長持續停滯不前，貸款拖欠率大幅攀升，高於同行。
資料顯示，截至一季度末，來自貸款賬簿業務和開放平臺業務的累計借款人總數與上一季度相比下滑32%，至1530萬人。
據趣店2019年Q4財報，報告期內公司的D1貸款拖欠率從上一季度末的10%上升至13%，這一數字在今年一季度直接飆升至20%.（D1拖欠率：在指定日期未還的本金和服務費總額除以截至該日應償還的本金和服務費總額）
業績低迷之下，趣店開啟了轉型自救，進軍奢侈品電商。在今年3月份聲勢浩大地上線新專案“萬里目”後，近日還宣佈擬投資1億美元入股奢侈品電商平臺寺庫，交易完成後，趣店將拿下28.9%股權，成為後者大股東。
不過外界對於趣店轉型似乎並不看好。對於趣店的新業務萬里目，交銀國際保持了謹慎的態度，並預測2020年全年，趣店將因為資產質量惡化和未來貸款額減少而虧損2.07億元。
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