高盛與瑞銀：歐股將迎來2008年以來最糟糕的一年

華爾街大行策略師們一直在下調歐洲股市年終水平的預期，高盛和瑞銀的策略師現在預計，今年歐洲股市將是2008年以來最糟糕的一年。

智通財經獲悉，根據彭博社月度調查，斯托克歐洲600指數將以444點的水平結束2022年，全年下跌9.1%，是2018年以來最差的年度表現。較為悲觀的策略師認為，這是自全球金融危機期間下跌46%以來最糟糕的回報率。

雖然444點的目標點位意味著較週三收盤點位上漲5%，但歐洲股市下半年強勁反彈的可能性正在減弱。因為能源危機和政治動盪增加了加息和衰退迫近等挑戰，自上個月相當樂觀的調查結果以來，策略師已將預期下調了23點。

瑞銀策略師Sutanya Chedda表示:“天然氣供應的不確定性，尤其是俄羅斯天然氣供應的有限流量，預計將使能源價格保持在較高水平。”她將斯托克歐洲600指數的年終目標下調了近15%，至410，這意味著2022年將下降16%。她還預計經濟增長將在未來幾個季度停滯。

高盛策略師在過去一個月也將該指數未來六個月的目標下調了15%，預示著該指數在2022年將下跌20%。他們預計斯托克600指數今年的盈利增長為7%，只有共識預期範圍的一半，並將2023年的每股收益增長預期從之前的5%下調至0%。

歐洲股市已從7月初觸及的18個月低點反彈，但今年以來已累計下跌13%，原因是市場擔憂情緒不斷加劇。大宗商品價格上漲繼續加劇通貨膨脹，歐元區6月份的通脹率達到了創紀錄的8.6%，這也促使歐洲央行週四超預期加息50個基點。

對該地區經濟衰退的擔憂正在加劇，儘管北溪-1號管道如期的恢復緩解了一些價格因素，但俄羅斯仍有可能在年底前切斷天然氣供應。同時，義大利總理德拉吉的辭職成為投資者的最新擔憂，為歐洲大陸幾周以來的政治不確定性埋下了陰影。

在其他方面，悲觀情緒依然存在。在美國銀行最近對歐洲基金經理進行的調查中，近一半的受訪者預計，未來一年歐洲股市將進一步下跌，高於6月時的約三分之一。從全球來看，投資者最看跌歐元區股票，過去一個月該地區股票的配置比例下降了23個百分點，淨減持35%，為2012年6月以來的最低水平。

目前正在進行的財報季正受到外界的密切關注，以尋找有關公司前景的線索，分析師迄今尚未在對個股的預測中反映出黯淡的經濟前景。到目前為止，科技行業的表現好壞參半，SAP(SAP.US)、諾基亞(NOK)等公司業績大不如前。晶片領頭羊阿斯麥公司(ASML.US)下調了業績指引。

看漲陣營

儘管如此，本月早些時候斯托克600指數接近彭博社調查的預期目標價的最低水平，即TFS衍生品策略師Stephane Ekolo預測的380點後，一些人對觸底持謹慎樂觀態度。

法國興業銀行策略師Charles de Boissezon表示:“我們建議在年底前利用經濟疲軟的機會重建部分頭寸，屆時經濟增長和通脹勢頭應該對歐洲股市更為有利。下個季度可能仍然動盪不安，但我們應該離悲觀情緒的頂點不遠了。”

美國銀行策略師Milla Savova也認為斯托克600指數已經觸底。Savova表示："在斯托克600指數自1月以來大幅下跌後，我們認為該指數不會進一步下跌，這也是我們上月將市場環境從‘負面’上調至‘中性’的原因。"她重申斯托克600指數到年底的目標水平為430點。

對預期的更大調整可能是有序的，斯托克600指數成分股目前的平均價格目標表明未來12個月的上漲幅度為30%。

不過，以Mislav Matejka為首的摩根大通策略師稱，重新設定預期可能是一個積極因素，而溫和的衰退可能意味著企業盈利和利潤率的降幅小於以往衰退時期。令人失望的企業業績也可能促使各大央行採取更溫和的姿態。

Matejka表示，疲弱的經濟資料和企業財報"可能為美聯儲在9月前政策轉向時市場開啟大門，並可能吸引投資者進入市場尋找拐點"。這位策略師將年底的斯托克600指數目標定在500點，這意味著該指數還將上漲18%。