牛年首個交易日，機構抱團股大跌，市場投資風格要改變了嗎？

牛市行情

千呼萬喚始出來，A股市場終於迎來了牛年首個交易日的行情。在春節長假期間，港股市場出現大幅上漲的走勢，在全球流動性寬鬆的背景下，核心資產價格持續飆升，給了A股牛年首個交易日的走勢帶來了不少的希望。但是，從A股牛年首個交易日的市場表現來看，卻並未像市場預期那樣大漲，最終上演了高開低走的走勢，滬深市場成交量能也出現了顯著放量的跡象。

牛年首個交易日，A股市場最明顯的特徵，莫過於這三點。

第一點，兩桶油明顯異動，中國石化股價一度接近漲停板的位置，春節長假期間港股石油板塊的大幅上漲，成為了兩桶油股價上漲的導火索。但是，在A股市場中，歷來都有兩桶油魔咒的效應，即當兩桶油股價出現明顯上漲的走勢時，往往預示著市場可能到了階段性的頂部區域，或步入階段性調整走勢。

第二點，機構抱團股開始出現瓦解跡象。從牛年首個交易日的市場跌幅榜情況分析，有不少我們熟悉的機構抱團股身影，包括海天味業、美的集團、凱萊英、妙可藍多等，這些都是前期機構抱團的重點品種。但是，在牛年首個交易日中，機構抱團股卻出現了大幅下跌的走勢，市值數千億的白馬股，卻出現了單日8%左右的跌幅，這也是比較罕見的現象。

第三點，在市場指數出現高開低走，且深市下跌超過1%的環境下，整個市場卻出現了漲多跌少的現象。從收盤資料分析，滬深兩市上漲的股票家數超過3500家，下跌不到600家，這也是機構抱團資金開始逐漸向二線藍籌或中小市值股票靠攏的寫照。此外，滬深市場卻有超過百家上市公司出現了漲停板的走勢，這也是市場資金加快向前期滯漲股靠攏的體現。

機構抱團股出現瓦解的跡象，但是否確立價格拐點，仍然有待觀察。因為，一兩天的市場表現，很難說明問題。但是，從機構抱團股本身的估值水平來看，機構抱團股的估值已經處於歷史估值上限水平，後期的加速上漲更依賴於市場增量資金的推動效應。如今，機構抱團股出現分化，且出現了階段性的加速下跌走勢，這有利於修復短期較高的估值壓力，但一輪短期調整後，不排除仍存在部分抱團股延續強者恆強的狀態。

牛年首個交易日，A股市場出現高開低走的走勢，市場資金開始轉向補漲板塊，這也是短期市場投資風格發生變化的體現。但是，對這一種投資風格的變化，可能只是階段性的現象，當機構抱團股的估值逐漸得到修復後，市場資金可能還是會往頭部大市值的企業靠攏。

從2019年1月至今，雖然市場指數出現了明顯上漲的走勢，深市市場更是出現了單邊牛市的行情，但市場指數更是嚴重依賴於頭部大市值股票的走勢，市場指數基本上與部分頭部大市值股票有著密切的聯動性。但是，隨著頭部大市值股票逐漸步入整理階段，實際上有利於部分抱團資金流向補漲行業板塊之中，接下來市場指數可能會保持高位震盪的走勢，但個股表現可能會顯得比較精彩。