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加大港股配置!睿遠基金一季報出爐,傅鵬博重倉中國移動,趙楓重倉小米集團

由 嶽洪秀 釋出於 財經

4月21日,睿遠基金公佈一季報,旗下兩隻基金業績反差巨大,其中,趙楓參與管理的睿遠均衡價值三年A、C季內淨值增長率超越業績比較基準,且當期利潤為正;傅鵬博參與管理的睿遠成長價值A、C則出現季內淨值增長率不及業績比較基準且當期利潤虧損的情況。

從調倉的情況來看,趙楓和傅鵬博均新進港股通訊龍頭,小米集團-W和中國移動分別是兩人重配的頭號重倉股,儘管小米集團-W季內呈現跌勢,但總體配置獲益顯著;而中國移動雖取得季內15.27%的漲幅,但與此同時,睿遠成長價值一季度內仍有四隻股票因大宗交易受限處於未解禁狀態,其中隆基股份、先導智慧亦是當季前十重倉股,均屬於一季度內“抱團”瓦解的重點物件,季內跌幅分別為4.56%、5.59%。

睿遠成長價值季內出現虧損,四隻重倉股流通受限

股票倉位從89.04%升至89.98%,傅鵬博參與管理的睿遠成長價值在今年一季度又加倉了。與上一期在非製造業領域蜻蜓點水式的配置不同,資訊產業成為其季內重點關注的A股賽道,配置規模佔到基金資產淨值的14.28%,環比高出近7個百分點。

而在港股方面,中國移動亦成為基金經理重配的物件,一季報顯示,港股中國移動季內持倉5738.45萬股,持倉規模佔基金淨值比7.88%,為該基金季內頭號重倉股,對比去年四季度持倉水平,本期加倉幅度逾359%。

說明:睿遠成長價值前十大重倉股明細 來源:基金一季報截圖

基金經理在季報中總結稱,個股配置的策略基於挖掘產業鏈競爭優勢明顯的標的,審慎考察不同階段的估值,選擇中長期符合產業發展方向的公司。

雖然中國移動在一季度貢獻了近15.27%的累計漲幅,但從第二大重倉股開始,季內股價的表現則呈現跌多漲少的態勢,在睿遠成長價值前十大重倉股剩餘個股當中,僅東方雨虹、萬華化學和巨星科技季內收漲,其餘重倉股全部季內收跌,且收漲個股的重倉序列相對靠後。

資料顯示,睿遠成長價值A、C季內淨值增長率(-5.73%、-5.83%)也跑輸業績比較基準收益率(-0.46%),A、C份額基金出現不同程度虧損,其中A份額季內利潤為-17.28億元、C份額季內利潤為-2.14億元。好在基金未出現淨贖回的情況,A、C份額在一季度內均較上期有所提升。

基金經理亦指出,核心白馬股在春節後出現了較大幅度的下跌,成為一季度引發市場調整的關鍵因素。而實際上,睿遠成長的重倉股中依然有不少前期“抱團”瓦解的股票,如隆基股份、先導智慧分別是該基金第六、八大重倉股,季內分別收跌4.56%和5.95%。

儘管這些股票曾在去年風光無限,但面對估值回撥,不少基金經理已經開始陸續減持,但由於大宗交易流通受限,包括隆基股份和先導智慧在內,前十大重倉股中還有東方雨虹和巨星科技因同樣原因未解禁。

由此可見,雖然基金經理在一季度組合中做出調整,但確實如總結那般寫道,僅捨去部分食品飲料板塊的公司,對於此前光伏、新能源等估值下殺仍未結束的行業及個股來說,基金經理能做的只有等待。

記者查詢睿遠成長價值2020年年報發現,上述四隻受限個股最早解禁的為2020年10月28日大宗認購的997.66萬股巨星科技,可流通日定為今年4月28日;而在2019年4月17日透過大宗交易購得的1300萬股隆基股份則至少要等到今年6月10日方可流通。

趙楓繼續加大港股配置,新入思源電氣、港股中國移動

相較於睿遠成長價值因大宗交易和參與定增的重倉個股流通受限,趙楓參與管理的睿遠均衡價值三年的“包袱”輕了許多,這並不意味著該基金未獲限售股,只不過一季度重倉品種中,僅有三諾生物一隻股票因大宗交易而流通受限,雖然季內收跌13.55%,但重倉排位尚在第九,基金仍在一季度內有所收穫。

根據一季報統計,睿遠均衡價值三年A、C季內淨值增長率(3.15%、3.07%)分別跑贏業績比較基準收益率(-0.63%),A、C份額實現季內利潤3.67億和0.34億,兩類產品份額總額也在季內增至82.26億份和9.08億份。

從管理規模上看,睿遠成長價值的總規模遠比睿遠均衡價值三年要大,這也客觀減輕了趙楓在調倉換股上的壓力,且重倉品種中未見大面積出現未解禁個股,因此基金經理在短期兌現流動性的靈活度亦高於前者。

說明:睿遠均衡價值三年前十大重倉股明細 來源:基金一季報截圖

趙楓在季報策略中總結道,減持了部分前期大幅上漲且估值較高的品種,增持了基本面前景穩定、估值合理偏低的品種。記者發現,基金經理季內對港股資產情有獨鍾,相關股票資產持倉市值佔股票總市值的43.97%,而這也是趙楓連續第四個財報季對港股資產進行加配,2020年中報時,港股資產僅佔到股票資產的26.96%。

具體來看,前十大重倉股中有四席被港股佔據,分別是小米集團-W、中國移動、華潤啤酒和威高股份,分別為第一、二、五、六大重倉股,但除中國移動外,其餘全部在季內收跌,跌幅最大的也是小米集團-W(-22.44%)。

不過,睿遠均衡價值三年的持股集中度相對較低,Wind統計顯示,前十大重倉股的持股集中度加權平均值為2.04%,亦保持相對分散的佈局,且從其他重倉股的表現來看,東方雨虹和思源電氣均在季度內貢獻超過30%以上的漲幅,思源電氣季內漲幅達48.11%。

均衡配置的思路有益於緩衝風險,趙楓也在報告中指出,對於個股估值的控制,要選擇基本面穩定且估值合理偏低的品種,不過就一季報重倉股的持股市盈率來看,Wind統計顯示,均值已經在69.34倍,資訊產業及化工領域的部分個股仍有估值回撥的空間。

有公募界人士對《每日經濟新聞》記者表示,2021年一季度景氣度加速改善的板塊主要集中在半導體、電源裝置等行業中游,但個別“抱團股”短期仍有弱勢震盪的可能,需要擔心春節後補漲的鋼鐵、交運等低估值板塊的補跌風險。

近期,趙楓再次調研化工企業新宙邦,這已經是他今年以來第二次對新宙邦進行調研,從調研的內容來看,原材料價格的上漲對企業鋰電池電解液產品的調價影響依舊被重點關注。截至今年一季度,該股尚未出現在睿遠均衡價值三年的持股總明細當中。

封面圖片來源:攝圖網

每日經濟新聞