文/樂居財經魏薇
一個星期後,新力將有一筆2.5億美元的債券到期,票息9.5%。這筆債券能否按時償還,關係到新力在國際上的信譽度。已有兩筆境內債務違約的新力,正在四處籌錢“自救”。
自9月20日遭遇黑色星期一以後,新力控股(02103.HK)至今仍處於停牌狀態。當天,新力控股股價暴跌,盤中最低跌超90%,最低至0.37港元/股。截至收盤,新力控股的總市值僅剩18億港元,一日間蒸發了超123億港元。
此後,新力欲出售新力服務、兜售專案股權等,積極應對危機,多舉措回籠資金。
10月10日,樂居財經獲悉,新力地產轉讓安徽新創房地產開發有限公司(以下簡稱“安徽新創”)50%股權,鄭州陽韻房地產開發有限公司(以下簡稱“陽韻地產”)接盤。股權變更前,安徽新創由新力地產、弘陽置地各持股50%。股權變更後,其由弘陽置地、陽韻地產各持股50%。
“弘陽系”撿漏
目前,安徽新創僅有一家子公司合肥新城悅弘房地產開發有限公司(簡稱“新城悅弘”),這是兩年前,新力從新城手裡收購而來,花費了5.47億元。
2019年9月,安徽新創從新城控股子公司合肥新城億榮房地產有限公司(以下簡稱“新城億榮”)、新城關聯方上海新城萬聖企業管理有限公司(簡稱“新城萬聖”)收購了廬江縣2019-4#地塊和2019-5#地塊。
新城億榮將其持有的新城悅弘81%股權轉讓給安徽新創,交易對價約為4.43億元,新城萬聖則將其持有的新城悅弘19%股權轉讓給安徽新創,交易對價約為1.04億元。
去年4月,新力地產轉讓安徽新創50%股權予弘陽置業,後者向安徽新創提供了本金額5.7億元、按年利率8%計息且並無固定到期日的股東貸款。
一個月後,新力與弘陽雙雙出質安徽新創的股權,出質股權總數額達4億元,質權人為中國民生銀行股份有限公司合肥分行。
巧合的是,弘陽與此次接盤的陽韻地產,關係頗為密切。據瞭解,陽韻地產成立於2020年12月14日,註冊資本2億元,法人代表為魏瑋。由鄭州市弘初企業管理有限公司100%持股。後者大股東為魏瑋,持股99%。
截至目前,陽韻地產對外投資共有5家公司。除安徽新創外,還包括江西新越弘嵐房地產開發有限公司(以下簡稱“新越弘嵐”)、武漢弘飛房地產開發有限公司(以下簡稱“武漢弘飛”)、襄陽新城悅隆房地產開發有限公司(以下簡稱“新城悅隆”)、成都力順房地產開發有限公司(以下簡稱“成都力順”)。
樂居財經發現,新越弘嵐的法定代表人宋華,同時還擔任南昌弘陽房地產開發有限公司的法定代表人,後者為弘陽地產子公司;
武漢弘飛由武漢弘茂房地產開發有限公司和陽韻地產各持股50%,而前者由弘陽置地持股100%。武漢弘飛法人曾凡振,同時兼任2家弘陽旗下控股子公司法人,即名流置業武漢有限公司、武漢市名維安置業有限公司;
新城悅隆則由常州弘陽廣場置業有限公司和陽韻地產各控股50%;成都力順由陽韻地產和成都市弘途瑞景房地產開發有限公司各持股50%,後者則由弘陽地產間接持股68%。
從新城手中收購專案僅兩年,新力便將其轉讓予“弘陽系”,在債務違約的時點,恐怕很難賣個好價錢。
違約後“自救”
從零到千億,新力這匹“黑馬”只用了10年時間,快速發展的背後離不開高槓杆的支撐。而短期內金融政策的收緊,對新力的影響無疑是巨大的。
新力的此番境遇似乎早有預示,在暴雷之前,新力曾多次亮起輿情紅燈。7月,一封新力控股董事長的求救信引起了關注,但隨即被官方闢謠,另有員工降薪、專案停工、商票逾期等不良資訊。
9月18日,新力未能支付兩項境內融資利息,金額約為3874.21萬元。9月20日,某境外債權人要求新力償還本金及應計利息,金額為7541.67萬美元。
在9月20日短暫停牌前,新力控股董事長、實控人張園林持有的1.49億股公司股票,佔已發行股份總數的4.17%,被債權人出售,以清償應付該等債權人的款項。在9月30日的公告中,新力承認,股價暴跌是由於董事長張園林質押的股票被債權人強制平倉所致。
除了出售資產外,另有媒體報道稱,新力已開始放售全國專案換取現金,以緩解流動性壓力。9月,新力服務招股書失效,面對償付壓力,也被擺上了貨架,傳聞碧桂園、金科曾有意收購,但未最終定音。
多米諾效應
截至2021年6月末,新力控股流動負債共有754.28億元,其中一年內到期的短期債務有132.4億元。同時,新力的其他受限制現金及已抵押存款的現金及現金等價物為140.37億元,恰好能夠覆蓋短期債務。
就“三道紅線”而言,新力控股扣除預售款外的資產負債率為73.5%,淨負債率為50.5%,現金短債比1.4,踩中一道紅線,位列“黃檔”。新力控股副總裁李想於2021中期業績線上釋出會表示,公司有信心在一年內把“三道紅線”全部降到標準的範圍內,達到綠檔要求。但新力目前亟待解決的是資金困境。
近年來,新力控股依賴外部融資或股東投入,主要為銀行借款和信託,融資成本居高不下,2018年-2020年的加權平均融資成本分別為9.3%、9.2%和9.1%,今年年中略降至8.7%。
截至2020年底,新力控股的債務中有51%銀行貸款、26%非標融資、16%離岸美元債以及7%在岸公司債,其非標融資佔有息負債比重較高。
2019年末,新力歸屬於少數股東的權益為67.29億元,同比增長723.95%,2020年為91.98億元。2021年上半年,又增長至101.64億元,權益佔比接近50%。反觀其淨利潤,少數股東佔有的部分為1.28億元,佔淨利潤總額的比例僅為14.3%。
隨暴雷而來的是評級下調。9月21日,標普將新力控股的長期主體信用評級從"B" 下調至"CCC+",同時將該評級列入負面信用觀察名單。9月22日,惠譽將新力控股的長期發行人違約評級從“B+”下調至“CCC”,並將其高階無抵押評級及回收率評級從“B+/RR4”下調至“CCC-/RR5”。“CCC”意味著標普與惠譽認為,新力控股償還債務的能力極度依賴於良好的經濟環境,違約風險極高。
9月23日,聯合國際也將新力控股的國際長期發行人評級從‘BB-’下調至‘CCC+’。同時將新力發行的高階無抵押美元票據的發行債務評級從‘BB-’下調至‘CCC+’,並將繼續把公司的評級列入評級負面觀察名單。
10月5日,標普再度下調新力控股評級,由“CCC+”降至“CC”。
文章來源:樂居財經