即將回歸“千億俱樂部”張坤持倉出爐！增配醫藥行業
智通財經APP獲悉，7月20日凌晨，“公募一哥”張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只基金二季報出爐！資料顯示，截至2022年二季度末，張坤的管理產品規模均增長，總規模達到971.37億元，較上季度末的849.27億元增長了122.10億元。
張坤錶示，二季度，隨著疫情在各地反覆，生產和消費活動受到影響，經濟面臨一定的下行壓力，流動性開始逐步放鬆。股票市場方面，二季度分化明顯，汽車、新能源、食品飲料、煤炭等行業表現較好，而房地產、計算機、傳媒等行業表現相對落後。
張坤直言，在管基金在二季度股票倉位基本穩定，並均對結構進行了調整。個股方面，他仍持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。行業配置方面，他旗下基金均增加了醫藥等行業的配置，易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有降低了科技、金融等行業的配置，易方達優質精選減持了科技等行業個股，易方達亞洲精選則減持了金融等行業個股。
張坤坦言，在一季度末，估計很少有投資者能準確判斷出這種預期的大落和大起，站在三季度初，再次正確預判中國和美國經濟和股市的表現，可能也是相當困難的任務。雖然判斷未來很難，但他認為，做投資實質就是在對一個個企業的未來做出判斷。他希望在做判斷時，更多回歸常識或者事物的基礎機率。
基金投資策略
2022年二季度，A股市場震盪上漲，滬深300指數上漲6.21%，上證綜指上漲4.50%，創業板指數上漲5.68%。香港市場表現震盪，恆生指數下跌0.62%，恆生中國企業指數上漲1.87%。
二季度，隨著疫情在各地反覆，生產和消費活動受到影響，經濟面臨一定的下行壓力，流動性開始逐步放鬆。股票市場方面，二季度分化明顯，汽車、新能源、食品飲料、煤炭等行業表現較好，而房地產、計算機、傳媒等行業表現相對落後。
2022 年二季度，市場經歷了疫情反覆造成的對國內經濟的悲觀，緊接著疫情受到一定控制，積極的貨幣和財政政策又在兩個月內反轉了預期，市場又變得相當樂觀。與此同時，市場又對以美國為代表的發達經濟體，從擔憂通脹逐漸演變為擔憂經濟陷入衰退。
在一季度末，估計很少有投資者能準確的判斷出這種預期的大落和大起，站在三季度初，再次正確預判中國和美國經濟和股市的表現可能也是相當困難的任務。通常來說，投資者傾向於要麼過於看重風險，要麼完全忽視風險，很難有中間地帶。另外，近因效應也非常突出，投資者往往過於相信通過幾次連續觀察得到的結果，透過零散的證據就拼湊出一個飽滿的形象，並且在頭腦中創建出了本來不存在的模式。
在對未來進行預判時，網路媒體栩栩如生的報道、生動的畫面感、連續的發生以及自身過多的關注，都更容易引起判斷偏差。並且當我們過於關注某件事時，我們會對記憶中的原因進行搜尋，當發現有迴歸效應時，就會啟用因果關係解釋，
但事實上這未必能站得住腳。雖然判斷未來很難，但做投資實質就是在對一個個企業的未來做出判斷。張坤錶示，希望在做判斷時更多回歸常識或者事物的基礎機率。
例如，這家企業提供的產品或服務未來是否被客戶持續需要且增長？外來者模仿這家企業的業務是否足夠困難（不論是透過品牌、技術、網路效應等各種方式）？生意模式能否產生充足的自由現金流（不依賴外部資本就能持續增長）？是否具有良好的企業治理並對股東友好（良好的成本費用管控、低估時積極回購、高標準的再投資等）？對於科技企業，是否有足夠的資源和機制吸引並留住全球最頂尖的人才？張坤認為，過去幾十年美國市場持續跑贏歐洲、日韓等發達市場的重要原因之一就是美國企業整體上在這些方面做的比歐洲、日韓企業更好。
張坤直言，上述這些因素一方面對企業的發展前景十分重要，另一方面在5-10 年內發生變化的可能性較小（但並非為0，因此需要時常做評估）。與之對應，一部分市場因素（例如短期經濟波動、行業短期供求失衡等）對於短期市場的影響十分顯著，但在長週期內並不重要，當這些因素不利時，就為長期投資者買入優秀公司提供了更好的賠率。
易方達藍籌精選
易方達藍籌精選2022年二季度末規模為627.79億元，相較於一季度末的552.72億元，增長了75.07億元。截至報告期末，本基金份額淨值為2.3959元，本報告期份額淨值增長率為13.20%，同期業績比較基準收益率為4.83%。該基金股票倉位有小幅下調，從一季度的93.41%下調至92.68%。
具體來看，易方達藍籌精選二季度前十大重倉股分別為：五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、騰訊控股、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團、藥明生物。
相較於一季度，二季度藥明生物新晉前十大重倉股，海康威視退出前十大重倉股名單，一季度末，該基金持有海康威視1.26億股，為第四大重倉股，持股市值達51.66億元。該基金增持騰訊控股至1810萬股，減持瀘州老窖、洋河股份、五糧液、貴州茅臺、香港交易所。招商銀行、伊利股份和美團的股票數量保持不變。
易方達優質精選
易方達優質精選，二季度末規模為199億元，較一季度末的168.67億元增長了30.33億元。截至報告期末，該基金份額淨值為 6.7378 元，報告期份額淨值增長率為13.47%，同期業績比較基準收益率為4.95%。該基金股票倉位較為穩定，二季度末為93.45%，與一季度末的93.62%基本持平。
二季度末該基金前十大重倉股分別為五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、京東集團、招商銀行、伊利股份、阿里巴巴、香港交易所。
具體來看，二季度阿里巴巴新晉前十大重倉股行列，海康威視退出。增持五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份、騰訊控股、京東集團，減持香港交易所。維持伊利股份、招商銀行持股數不變。
易方達優質企業三年持有
易方達優質企業三年持有二季度末規模為92.13億元，相較於上季度末的81.04億元增長了11.09億元。截至報告期末，該基金份額淨值為1.1646元，本報告期份額淨值增長率為13.70%，同期業績比較基準收益率為4.83%。該基金股票倉位有小幅下調，從一季度的94.45%下調至93.46%。
該基金前十大重倉股分別為五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、騰訊控股、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團、藥明生物。
具體來看，藥明生物為新晉前十大重倉股，同樣，海康威視退出前十行列。該基金增持騰訊控股和美團，減持五糧液、貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖。
易方達亞洲精選(QDII)
易方達亞洲精選(QDII)規模為52.45億元，較上季度末的46.84億元，增長了5.61億元。截至報告期末，該基金份額淨值為 1.081 元，本報告期份額淨值增長率為7.78%，同期業績比較基準收益率為-4.73%。該基金股票倉位也比較穩定，由一季度末的92.95%微增至93.15%。
二季度，該基金前十大重倉股分別為京東集團、阿里巴巴、招商銀行、騰訊控股、香港交易所、蒙牛乳業、美團、達視光學、中國海洋石油、泡泡瑪特。
具體來看，該基金減持京東集團、阿里巴巴、騰訊控股、香港交易所、蒙牛乳業、美團，增持招商銀行、中國海洋石油。達視光學新晉前十大重倉股行列，郵儲銀行退出。