2023年6月1日科思股份（300856）釋出公告稱富國基金、中信建投證券、其他131個機構、個人、鵬華基金、匯添富基金、中信證券、中金公司、華泰自營、國信證券、國金證券、海通證券資管於2023年5月30日調研我司。
具體內容如下：
問：公司防曬產品的毛利率以及公司的淨利率水平很高，相關領域競爭對手的擴產計劃/進度如何？潛在供應商進入的壁壘？
答：公司的競爭優勢包括豐富的產品結構優勢、持續的創新研發能力與多層次技術儲備優勢、生產與質量管理體系優勢、深度合作的客戶資源優勢、全球快速反應能力等。
行業壁壘方面，化妝品活性成分直接關係到化妝品的效果和消費者安全，化妝品活性成分的市場集中度較高，供應商體系較為穩定。同時，行業建立了高標準、長時間的供應商認證體系，新進入者難以在短時期內獲得重要的客戶資源。問：原材料價格波動對公司成本的影響，競爭對手開展價格戰對公司產品價格的影響？
答：公司產品的主要原材料包括大宗和精細化學品，其價格變動在一定程度上受到上游原油等大宗商品價格波動的影響，但大宗和精細化學品與原油價格波動的相關性強弱不同。在上游原材料價格出現大幅上漲的情況時，公司通常會積極與下游客戶協商進行價格調整，但受與客戶的定價週期、市場競爭格局等因素的影響，公司對部分大客戶的產品價格傳導機制具有一定的滯後性。
化妝品市場的競爭綜合體現在品牌、渠道及產品品質等多個方面。公司憑藉技術創新和穩定的質量進入到國際化妝品企業的採購體系，並實現了市場份額的不斷提升。未來，公司也將始終致力於成為“全球最好的日用化學品原料供應商”，不斷提升核心競爭力和品牌價值。問：未來 5-10年業務規劃及產品結構？
答：公司未來的總體發展戰略不變做強做大合成香料和化妝品活性成分核心業務，進一步鞏固和提升公司競爭優勢和品牌國際影響力，並以現有合成香料和化妝品活性成分業務為支點，以高效的研發及產業化能力為基礎，不斷豐富合成香料和化妝品活性成分業務結構，逐步將公司打造成相對綜合的日用化學品原料供應商。
未來，防曬業務依然是整體業務的主體，香料業務，洗護類產品以及其他功能性個人護理品原料將持續拓展。問：公司向下遊發展的計劃？商業化時間點的預期？
答：公司中短期內不會開展終端化妝品業務，公司看好個人護理品原料領域，並將持續專注於主業發展。
在終端產品研發方面，公司目前仍以防曬護膚品為切入點開展相關配方研究，一方面做好產業鏈延伸的技術儲備，另一方面目前重點還是完善客戶服務體系、促進銷售。問：新產品在手訂單情況及未來爬坡預期？
答：公司 P 產品於去年上半年投產，去年重點完成主流客戶的認證工作，預計今年銷量會有較大提升。
二氧化鈦產品於去年年底投產試執行，由於物理防曬劑各生產商的規格、型號不同，需要和客戶端建立非常密切的溝通機制以實現其配方體系的適配。因此相對化學防曬劑，二氧化鈦的推進進度會稍微慢一些，目前生產在正常有序進行中，該產品預計於今年下半年開始逐漸放量。公司氨基酸表面活性劑、PO 和新增 P-S 產線還在建設中，今年重點完成市場推廣和客戶認證工作。問：未來毛利率升空間？
答：毛利率和產品結構、客戶結構相關，新產品的逐步放量和中小客戶的持續開拓，對公司的盈利能力有較好的支撐。
問：股權激勵方案，未來人才培養/組織結構調整方面的規劃？
答：公司一直重視人力資源投入，不斷提升公司的人才梯隊建設，並圍繞公司主營業務發展方向和未來發展戰略，進行了多層次的人才儲備。
近期，公司實施了上市後第一輪股權激勵計劃，未來，預計每 2-3年會進行一輪股權激勵，長期關注人才培養和人才成長，充分調動各方積極性，使員工共同關注公司的長遠發展。另外，“科技創新，敏思篤行”是公司的核心價值觀，公司一直在探索和調整，不斷地積累改進。我們也致力於把宏觀理念帶到員工日常的工作細節中，共同踐行“美化、美好人們生活”的使命。問：宏觀環境變化大，消費需求疲軟，未來有什麼樣的業務規劃，尤其國內？
答：從個人護理品消費端來看，整體而言向好的趨勢不變，並未受到國際經濟環境變化的重大影響。另外，公司不僅在防曬領域精耕細作，也已在安慶工廠進行了首批專案規劃，這也是公司未來較長時間內的發展方向。隨著國內市場的持續快速發展和本土品牌的興起，公司與國內頭部品牌商基本都建立了合作關係，公司看好國內市場的發展前景，將持續推進相關業務。
問：如何梳理直銷和經銷渠道的優先順序？是否會存在渠道重疊導致的左右互搏？
答：針對具有一定規模的大中型終端客戶，公司主要運用自身的銷售體系直接銷售；對於地域相對集中但是單一客戶需求量較小的客戶群，公司主要透過經銷商進行集中銷售和服務，以提高效率、降低成本。兩種銷售模式互相補充，不存在左右互搏的問題。
問：原油和海運價格調整，我們下半年產品價格是否會相應下調？
答：原材料成本與去年三季度相比有一定落，幅度不大，公司產品價格和原油價格也不完全同步。新一輪的產品價格，目前與下游客戶處於預溝通階段，從溝通情況看，市場需求比較旺盛，結合公司目前執行的價格及客戶反饋情況，預計今年整體價格趨勢不會有太大波動。
問：新產品推出週期？
答：一般而言，從專案內部立項到實現工業化試生產的時間週期不低於 3年。
科思股份（300856）主營業務：日用化學品原料的研發、生產和銷售。
科思股份2023一季報顯示，公司主營收入5.88億元，同比上升42.33%；歸母淨利潤1.6億元，同比上升176.13%；扣非淨利潤1.57億元，同比上升198.1%；負債率14.99%，財務費用625.76萬元，毛利率49.04%。
該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級15家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為88.65。
以下是詳細的盈利預測資訊：
根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，科思股份（300856）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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