財信研報 | 關注美聯儲財政刺激出臺時點

（財信證券研發中心行業分析師張鵬）

財信證券研究發展中心上週釋出有色金屬和新能源汽車行業月度報告，研發中心行業分析師張鵬建議關注貴金屬領域的山東黃金，赤峰黃金；新能源汽車領域，關注寧德時代、億緯鋰能；銅領域，關注博威合金、紫金礦業；鈷領域，關注寒銳鈷業。行業方面，維持行業“同步大市”評級。

張鵬認為，在全球弱復甦、美聯儲放水的背景下，具有金融屬性的有色金屬品種將會有更好的表現，同時考慮到庫存週期的影響，看好後續週期板塊的投資機會，建議優先關注行業格局良好，有量價邏輯的標的，部分標的有成長為週期成長股的潛力。

基本金屬：建議關注供需格局和金融屬性均在改善的銅板塊：

貴金屬：從貨幣角度，在當前全球經濟停滯的時點，貨幣的超發來挽救經濟或是無奈之舉，貨幣的超發或將推升黃金價格。建議關注9-10月份美國新一輪財政刺激出臺時點，總的來看，貴金屬的牛市仍將持續：

稀有金屬：消費電池在疫情的影響下原先春季的小高峰被推遲，看好後續的鈷價緩慢上漲。

在2020年5月份開始的鈷價的上行中，鈷相關的股票漲幅較少，出現較大的背離，主要是受新能源汽車“無鈷”化的影響，在6月16日，特斯拉宣佈採購鈷後，相關標的股價迎來了預期修復。但是5-6月份消費電池需求短期回補後，7-8月份消費再次迎來較大的下滑，帶動了鈷價格的下滑，對相關股票價格造成了一定的波動。展望後市，後續的消費改善是較為確定的，目前市場存疑的僅是需求改善的幅度。

新能源車方面，雖有疫情衝擊，但海外在政策加碼的影響下增長頑強（包括可能批准的歐盟的綠色經濟復甦計劃草案中對於新能源車增值稅的免除、法國在5月份提升新能源車補貼額度、德國在6月份宣佈將此前補貼升級等），超出預期。

後續需要關注特斯拉對新能源車行情的催化以及歐洲的車企供應鏈的相關催化，同時需要關注國內產銷不及預期的風險。

目前來看，行業催化因素預計可以持續，市場在為2021年度業績下注。投資機會方面，建議關注兩條主線，首先是下注確定性，建議關注細分賽道的絕對龍頭；然後下注未來的增長，二線企業中建議優先關注國際客戶結構良好的企業。

瀟湘晨報記者陳海鈞

【來源：瀟湘晨報】

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