歐洲央行要加息50個基點？經濟學家予以否定

對經濟學家的一項調查顯示，歐洲央行鷹派人士爭取首次加息50個基點的努力將失敗，因為多數政策制定者同意進行一系列較小幅度的加息。

彭博調查顯示，歐洲央行將在7月份將存款利率(目前為-0.5%)提高25個基點，並在9月份再次加息25個基點;這與歐洲央行行長拉加德在第三季度結束低於零的借貸成本的承諾相一致，但與奧地利央行行長霍爾茲曼等官員所尋求的路徑相比，這一舉措沒有那麼激進。

隨著歐洲央行逐步退出多年來的刺激措施，人們呼籲採取更有力的行動。上個月，歐元區的通脹再次創下新高，CPI同比增長8.1%，是歐洲央行目標的四倍多。

Claus Vistesen首席歐元區經濟學家Claus Vistesen：“歐洲央行預計將提前承諾在7月提高存款利率。問題是，利率是25個基點還是50個基點。 我們認為是前者，但要求採取更果斷行動的壓力正在上升。”

不過，經濟學家預計拉加德將在6月9日的政策會議上重申她上週提出的更為謹慎、漸進的退出策略，即在下月加息之前結束大規模資產購買。

更重要的是歐洲央行的經濟和通脹預測，預計今年和明年的通脹率將大幅上調，同時由於俄烏戰爭和亞洲的供應鏈瓶頸，經濟擴張前景也將大幅減弱。

智通財經瞭解到，經濟學家預計2024年物價漲幅將達到2%的目標，這是歐洲央行指引下加息的先決條件。自去年能源和食品價格開始飆升以來，歐洲央行一直在努力準確預測通脹，低估了通脹水平。

Nordea首席分析師Jan von Gerich表示:“許多管理委員會成員對歐洲央行在當前環境下預測通脹的能力失去了信心，並看到了足夠多的通脹上行壓力跡象，因此有必要採取行動。他們不會在6月加息的唯一原因是之前的承諾，即必須首先正式終止量化寬鬆。”

經濟學家預計，從今年12月到明年9月，存款利率將按季度上調，達到1%。主要再融資利率預計將在2023年底達到1.5%，大多數經濟學家認為這個水平是中性的，既不限制也不刺激經濟增長。

這種情況不太可能取悅包括執行董事會成員Fabio Panetta在內的鴿派人士，他曾警告不要加息這麼久，而是敦促循序漸進，甚至可能在零水平暫停加息。

官員們強調，即便利率開始上升，金融狀況仍將保持寬鬆，他們也沒有討論縮減歐洲央行根據常規購買債券的規模。但它的資產負債表今年可能已經開始收縮。分析師預計，隨著危機時期貸款期限的到期，銀行將償還約6700億歐元(7180億美元)的貸款。

加上淨資產購買的結論，一些人擔心脆弱的歐元區成員國的債券收益率可能會飆升。自歐洲央行上次會議以來，義大利和德國10年期國債的利差擴大了42個基點，西班牙與德國10年期國債加息20個基點。

在高通脹的環境下，歐洲央行應對利差激增的能力有限——歐元區政策正常化帶來的風險是其他央行所不面臨的。

多數受訪者表示，歐洲央行計劃將疫情計劃中到期債券的收益進行靈活再投資，但這將不足以遏制市場動盪。他們認為，最有可能的補救措施是，政府在必要時做出更強有力的承諾，並推出一項可能在9月底前宣佈的新工具。