智通財經APP獲悉，東吳證券釋出研究報告稱，東方財富（300059.SZ）“哈富證券”亮相，國際化加速。上調公司2021-2023年歸母淨利潤預測至68.65/93.64/114.85億元，當前市值對應2021-2023年P/E45.77/33.55/27.36倍，維持“買入”評級。
東吳證券指出，2021年6月9日東方財富國際釋出公告，公司由“東方財富國際證券有限公司”正式更名為“哈富證券有限公司”，加速開啟國際化程序。
東吳證券主要觀點如下：
哈富證券跑步入場，開啟東財國際化程序加速度。
1)“網際網路+金融”的領先平臺，背靠東方財富具有品牌保障：哈富證券是東方財富全資控股子公司，2020年5月18日獲得香港1、4、9號牌照，具有提供證券交易、就證券提供意見和提供資產管理的資質，是香港證監會認可的持牌法團;2020年4月獲得倫敦證券交易所和綠寶石交易平臺會員資格。
2)便捷化網際網路平臺與低佣金率雙輪驅動，為客戶提供一站式資產配置線上平臺：哈富證券為客戶提供0.025%的港股佣金率(富途：0.03%)和0.49美分/股的美股佣金(富途:0.49美分/股)和有價值的免費實時行情，持續最佳化客戶交易港股的體驗。同時為客戶提供港美股、牛熊證、ETF等多元化產品滿足不同投資者交易與風控需求。
3)“豪禮放送”實現流量轉化與增長，證券業務國際化推進加快流量變現：股吧+天天基金網的使用者依賴度與黏性強且流量優勢絕對領先。為使現有平臺流量向哈富轉化，吸引進行港股與美股交易的新客戶群體，東財針對不同群體採取大力度優惠政策(老客戶：175港元的4次0手續費港股打新體驗，新客戶：100港元的4次0手續費港股打新體驗)。
內地居民海外投資資產比例不斷提升，線上交易前景廣闊
1)對外開放釋放紅利，我國內地居民海外投資資產不斷提升，但滲透率較發達國家仍有一定的差距。2017年我國居民海外投資總資產達1.1萬億美元，其中金融資產達0.6萬億美元(同比+20%)，滲透率(佔可投資資產總額比重)僅為5%，較發達國家(2015年美國：18.6%)仍有一定的差距，預計隨著監管對海外投資限制的放寬，居民海外資產配置比例有望進一步提升。
2)線上交易快速增長，網際網路券商優勢顯著。截止2018年底，全球線上證券交易總額37.7萬億美元，其中香港線上證券交易總額為2.1萬億美元，六年複合增速31.6%，高於全球複合增速(20.6%)。網際網路券商主要以線上交易為主導，隨著網際網路的普及和科技的快速發展疊加2020年全球疫情的催化，東吳證券預計線上交易量將達到新高度，網際網路券商將深度收益。
3)成熟的資本市場+優良的投資標的，香港地區和美國成為內地居民海外投資的首選：截至2020H1我國對外股本證券投資規模達4106億美元(同比+35%)，其中香港地區和美國分別佔總投資規模49%和23%(合計73%)。當前港股市場仍處於價值窪地，新經濟企業的上市將吸引內地投資者進入港股市場，且相較於內地市場，香港地區和美國的資本市場更為成熟，上市和退市等機制更加完善，對內地投資者有較大的吸引力。
海外佈局將為東財帶來業績增量，看好財富管理新時代1)權益市場快速發展下，公司業績有望持續超市場預期
1)公司基金業務收入約6成來自基金代銷的尾傭及銷售服務費，截至2020年12月末，東財基金代銷規模同比+97%至12978億元，帶動東財基金銷售收入同比+140%至29.6億元，未來居民財富持續增長預計東財基金保有量將穩固提升;
2)可轉債補充運營資本，東吳證券預計證券經紀、兩融將保持高增長：公司發揮網際網路財富管理生態圈和海量使用者核心競爭優勢，2020/2021Q1經紀業務淨收入同比+78%/44%至34.5/10.47億元，經紀市佔率穩步提升;2020年東財證券實現利息淨收入12.6億元，同比+88%，預計可轉債發行兩融經紀業務將進一步擴張。
3)管理層新老接替，看好公司長期發展：公司靈魂人物其實繼續擔任公司董事長，公司長期發展戰略不會有波動。新一代經營管理團隊有望帶領公司走向年輕化與國際化，有利於公司戰略落地與執行，看好公司長期發展。
風險提示：1)基金代銷市場競爭激烈;2)東財證券市佔率提升不及預期。3)宏觀經濟不及預期。