僅僅十個交易日，風電板塊就再一次迎來漲停潮！
11月4日，整個板塊高開高走，風電指數漲超4%，行業近20多隻個股漲停。
訊息面上，福建省漳州市近日提出50GW海上風電大基地開發方案，用海8000多平方公里，年發電時間4000小時，整體投資金額超過1萬億元。另外加上海上風電四季度併網影響，因此整個板塊再次掀起漲停潮。
根據國家發改委《關於完善風電上網電價政策的通知》，2019年1月1日至2020年底前核準的陸上風電專案，2021年底前仍未完成併網的，國家不再補貼。對2018年底前已核准的海上風電專案，如在2021年底前全部機組完成併網的，執行核准時的上網電價，對於2021年年底前未完成併網的，國家將不再補貼。
因此，導致陸上風電去年四季度瘋狂“搶裝”，不管是產業鏈上游的原材料及零部件製造企業，中游的風機總裝企業，還是下游的風電場投資運營公司業績都迎來暴漲，相應的股價也都大幅度上漲。
圖1：我國累計新增風電裝機量
今年以來，海上風電持續“搶裝”，隨著補貼最後期限的臨近海上風電裝機容量和併網規模有可能進一步增長。因此，我們看好今年四季度風電落行情。
目前，風電行業最大的變數就是政策變數。從去年四季度開始至今，行業景氣度上行都是由政策所驅動。
10月20日的漲停潮，也是因為國家能源綜合司釋出《關於積極推動新能源發電專案能並盡並、多發滿發有關工作的通知》，其中要求各電網企業按照“能並盡並”原則、“多發滿發”原則，進一步提高電力供應能力所觸發的。
再加上之前《風電夥伴行動》中提出，至2025年力爭將近海和深遠海風電度電成本分別降至0.4元和0.5元，海上風電逐步實現平價，從而推動沿海地區的清潔能源轉型等舉措，使行業維持高景氣度。
等等系列政策在逐步將風電變成剛需，而這個過程就能給很多企業帶來高速成長的機遇，對應的相關公司的股價便會產生較大幅度的波動。
3月12日，“十四五”規劃和2035年遠景綱要釋出。《綱要》中提出形成九大集風光（水火）儲於一體的大型清潔能源基地以及五大海上風電基地。因此我們，選擇以政策釋出日為時間節點。
自《綱要》釋出以來，風電指數上漲了50.97%，天順風能上漲198.78%，節能風電上漲98.27%，中閩能源上漲78.48%，泰勝風能上漲70.72%，金風科技上漲57.19%。
我們都知道風電分為陸上風電和海上風電，現在起最大的機遇就是碳中和、碳達峰政策。其最根本的目的就是逐步實現清潔能源轉型，從而促進電力行業的轉型——電力市場交易改革。
根據國家能源局，預計到2025年，我國可再生能源發電裝機佔總發電裝機的50%左右，可再生能源年發電量將佔全社會用電量增量的50%以上。
截止2020年底，我國裝機現在40%左右是可再生能源，發電量的30%左右是可再生能源。按照目前行業發展狀況，超額完成目標已經是大機率事件了，其中蘊藏的機會更是顯而易見。
但是值得注意的一點是，可再生能源建多少，這是完全有由國家主導的。目前，中國風電開發商主要有4種類型：中央電力集團、中央所屬的能源企業、省市自治區所屬的電力或能源企業、民營以及外資企業。
其中，核心的央企已經佔據了90%以上的市場份額，因為每家企業在國家發改委那邊都有一個新能源配額。而配額的多少是根據以前做的好壞來分配，做的好一點那就多配一點，做的差的就配的少一點。
因此，不管是風機總裝還是零部件製造商，能拿到多少訂單主要是看看他們的合作方到底是誰。而這也是在選股中需要著重考慮的點。
圖2：中國風電運營商市場份額
另外，還需重視的一個點。因為風電是一個非標準化的市場，招標時不但要考慮價格因素還要考慮到有沒有長期的合作關系。
關於陸上風電，一般可以分為三種：基地專案、特許權專案和正常專案。根據戰略規劃和發展未來發展方向上看，未來大基地專案將會佔據陸上風電的絕對部分市場。
從專案所需投資支出來看，目前陸上風電的靜態投資部分有兩部分構成：一是風機本身，二是基廠的配套設施投資。而投資比重上大概對半開，因此如果配套設施投資（主要指土地成本）越低,整個專案的投資也就越低。
由此可以看出，大基地模式在以上三種模式中投資額是最低的。
東北、華北北部和西北地區（以下簡稱“三北地區”）因為其平原地形，和拿地成本較低，因此整體投資金額也比較低。而西南地區由於山地地形，因此成本就會較高。
考慮到風能資源已經要推行平價上網，勢必就要優先考慮三北地區，因此三北地區未來或將成為未來陸上風電的核心裝機地區。
所以，陸上風電企業的選擇標準就已經很明顯了：
1、在三北地區有優先佈局；
2、在三北地區有客戶資源；
3、核心在三北有大基地資源。
從成本端考慮，平價之後大部分企業的生產成本產不多大同小異，透過壓縮成本來提高利潤的空間是不大的。在政策倒逼產業鏈不斷降本的狀況下，在平價地區獲得更多的專案才能最大程度的提升企業的利潤空間。
另外還需要注意的一點就是產能問題，在行業快速發展的過程中，只有產能爬坡快的企業才能更多的享受到行業紅利。
最後在說回海上風電，這是一個比陸上風電更好的方向。目前我國只有九個省份可以發展海上風電，一般來說這些省份有持續增長的的電力需求，並且增速非常高，因此地方政府有強烈的電力供給慾望，因此在投資端也就更捨得。
另一方面，海上風電的建設成本比較高，動輒就是幾百億，因此資金門檻就決定了競爭格局沒有陸上風電那麼激烈。並且能在當地有資源，或者說能在當地砸出資源的，一般來說都是資金實力雄厚的主兒。
從發展方向上看，大功率、長葉片將成為未來風電行業的發展趨勢。具體邏輯我們在之前的文章中已經闡明。（《300萬人獲益！這個國家大專案全面鋪開 黃金髮展期即將到來！》）
海上風電自然不能向陸上風電那樣經常去檢修和運維，因此配套設計技術門檻很高,因此終端會更加考慮技術先進、功率大的、葉片長的機組。
相對應的，就會給相關企業帶來一定的增量。而具體的相關標的之前文章也已經提到了，感興趣的朋友可以去翻翻看。
最後還是要說一下，海上風電專案2021年底沒有實現併網的，國家層面將不再給予補貼。因此，今年四季度的“搶裝”行情大機率會復刻去年四季度的走勢，行業景氣度也有望維持。
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