昨晚，土耳其金融市場劇烈波動引發全球市場關注。
在土耳其央行多次干預匯率失敗的情況下，引發了股市崩盤，並兩度觸發熔斷。同時，土耳其緊急叫停股票、股票衍生品和債券回購市場的交易近1小時。
巧合的是，週五美股迎來“四巫日”，三大股指集體收跌。其中，銀行、石油化工板塊拖累道指下挫1.48%，跌超530點。新冠疫苗股小幅回升，莫德納漲近4.5%，雅培漲0.8%。
所謂“四巫日”，是指這一天美國股指期貨、股指期權、股票期權以及單一股票期貨，都將在同一時間到期交割，以往在這個時候大宗商品價格會出現劇烈波動。
此外，歐洲主要股市也跌多漲少，德國DAX30指數下跌0.67%，法國CAC40指數跌1.12%，歐洲斯托克50指數也跌近1%。
土耳其股匯債三殺
當地時間17日，為了阻止土耳其里拉匯率持續大跌的態勢，土耳其央行再次入市干預匯率，直接賣出美元支撐里拉頹勢，然而市場並不買賬，美元對里拉匯率連續跌破16、17關口，再創新低。截至最新，美元兌土耳其里拉報16.27。
央行救市的失敗，直接導致該國股市大幅跳水，並兩次觸發伊斯坦布林證券交易所的熔斷機制。當天的兩次熔斷髮生在一小時內，當地時間16時24分，觸發第一次熔斷機制。恢復交易後，股市又繼續下跌，當地時間16時54分觸發第二次熔斷機制。根據土耳其伊斯坦布林證券交易所的規則，當股市跌幅達到5%和7%時將觸發熔斷機制。
隨後，土耳其決定暫停股票、股票衍生品和債券回購市場的交易近一小時。此後恢復交易，截至收盤，土耳其伊斯坦堡100指數 (XU100)跌幅達8.52%。
事實上，土耳其股市在當地時間早盤曾漲超5.6%，延續週四漲超5%、繼續創收盤歷史新高的走勢。但該國央行介入干預貨幣市場未能成功阻止里拉下跌下跌，土耳其股市迅速轉跌，並最終大幅下挫超8%並導致兩次熔斷。
此前，土耳其央行分別在12月1日、3日、10日、13日四次干預外匯市場，加上17日這次已經是本月第5次干預外匯市場。今年以來，土耳其里拉對美元已經累計貶值超過50%，特別是11月以來，貶值幅度超35%。這也讓里拉成為今年全球表現最差的投資之一。
據報道，當地時間16日，該國央行將基準利率從15%下調至14%，是9月以來連續第四次降息。市場分析稱，土耳其央行迫於政治壓力大幅降息，無視通脹飆升的局面，加劇了已困擾該國經濟的貨幣危機。
除了股市和匯率，土耳其長期國債也面臨壓力。據Tradeweb，以美元計價的土耳其主權債券、特別是較長期債券價格面臨下行壓力。摩根大通EMBI指數顯示，土耳其與美國國債的利差擴大至579個基點，較上週五收盤上行28個基點。IHS Markit也稱，土耳其五年信用違約掉期較週四上漲3個基點，接近529個基點的12月6日以來最高。
路透社稱，土耳其迅速而驚人的市場崩潰，已經超過該國2018年時引發的深度但短暫經濟衰退的貨幣危機。
土耳其金融市場為何如此動盪？
市場分析指出，該國金融市場的混亂局面與總統埃爾多安不走尋常路的經濟與貨幣政策框架有關。
在通脹的背景下，全球大多數央行開始提高利率以緩解高通脹，但埃爾多安長期以來一直認為高利率才會導致通脹，力主降息以刺激本國經濟，促進增長、出口和就業，甚至不惜 “炒”掉財長和多位央行行長。
於是就出現了在物價暴漲的背景下，土耳其還選擇降息的情況。當地時間16日，土耳其央行召開貨幣政策委員會會議，宣佈下調基準利率100個基點至14%。自今年9月以來，土耳其央行已經累計下調基準利率500個基點。這也直接導致了土耳其里拉對美元、歐元迅速貶值的局面。
多次大幅降息令土耳其的實際利率進一步跌至負值，央行介入拋售美元來緩解里拉的貶值速度，也令該國的外匯儲備進一步枯竭。
當前，土耳其的物價走勢十分驚人。根據12月初土耳其統計局公佈的資料，11月土耳其消費價格指數（CPI）較去年同期上漲21.31%，創下自2018年底以來的新高。這一數字也遠高於目前土耳其的政策利率。
油價就是該國高物價的一個典型例子。據央視報道，今年以來，土耳其燃油價格上漲了約50%。以土耳其首都安卡拉為例，汽油價格今年上漲了43%；柴油價格上漲了56%。特別是10月以來，土耳其汽油、柴油價格接連突破8、9、10里拉三個整數大關，漲幅分別超過30%和40%。
為了應對物價上漲，埃爾多安還宣佈提高土耳其最低月工資標準。當地時間16日，土耳其總統埃爾多安宣佈2022年土耳其月最低工資標準為4253里拉。按照土耳其貨幣里拉計算，土耳其2022年月最低工資標準比2021年月最低工資標準上調了約50%。土耳其勞動和社會保障部部長比爾京表示，土耳其的月最低工資關係到690萬名土耳其僱員的生活。
2021年，土耳其月最低工資標準為2826里拉。根據2021年初的匯率，相當於約380美元。然而隨著里拉快速貶值，即便是大漲50%的月工資，也變得不那麼值錢了。按照最新美元兌里拉匯率計算，最新的4253里拉只相當於約260美元。也就是說，提高後的最低工資月薪260美元仍大幅低於一年前的等值380美元。
有分析稱，土耳其的整體消費者價格通脹預計將最大被推高10個百分點，明年通脹可能超過30%。標普公司上週五下調土耳其主權信用評級展望，理由是土耳其央行在通脹加速飆升時仍選擇降息。標普稱，目前的貨幣寬鬆和土耳其里拉大幅貶值將進一步拖累通貨膨脹，在2022年初可能達到同比上升25%-30%的峰值。
不過，土耳其央行已經暗示未來三個月將暫緩降息週期，不少華爾街交易員認為土耳其利率政策拐點將很快到來。摩根大通預計，土耳其明年利率將大幅上漲12個百分點，遠高於其他新興市場。
責編：林根
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來源：券商中國