小鵬二季度，繼續虧本“跑量”
8月23日，小鵬汽車二季度財報出爐。報告期內，小鵬汽車整體表現穩健，但虧損持續擴大。
從上半年的交付狀況來看，相比提升毛利率，小鵬將現階段的重點放在了產品“跑量”上。隨著三季度G9的上市，以及明年推出“與特斯拉Model Y形成競爭”的新車型等，小鵬汽車認為，之後的幾個季度將進入收穫期。
電池成本上漲，擠壓汽車毛利率
今年第二季度，小鵬共營收74.36億元，同比增長97.7%，幾乎與今年第一季度持平。
而營收接近翻番，主要是由於今年二季度交付量的攀升。第二季度雖然受到上海封控等因素影響，但小鵬還是完成了此前的指引目標。
小鵬汽車二季度共交付34422輛新車，同比增長98%，已經續四個季度斬獲造車新勢力銷冠。其中，小鵬P7二季度的交付量為15983輛，同比增長39%；小鵬P5的交付量為12848輛。
銷量的增長拉動了營收，小鵬汽車第二季度汽車銷售收入為69.38億元，同比增長了93.6%。
不過，小鵬汽車第二季度虧損持續擴大，公司營業利潤虧損20.9 億元，淨虧損27.09億元，相比去年同期淨虧損11.95億元擴大超一倍，環比第一季度的淨虧損17億元也大幅增加。
淨利潤虧損很大程度上是由匯兌虧損所帶來的。財報顯示，小鵬汽車二季度淨虧損中，有9.38億元是來源於匯兌損失，而非經營虧損。刨除匯兌損失，二季度虧損額與上季度基本持平。
毛利率方面，仍然離何小鵬此前所說的“中長期的目標是將整體毛利率提升到25%以上”的目標較遠。
財報顯示，小鵬汽車第二季度毛利率為10.9%，相較而言，去年同期為11.9%，2022年第一季度為12.2%；汽車利潤率（即汽車銷售毛利潤佔汽車銷售收入的百分比）為9.1%，而去年同期為11.0%，2022年第一季度為10.4%。同比和環比均出現小幅下滑。
根據小鵬方面的解釋，汽車毛利率下降，主要受電池廠漲價等因素影響，在成本提升擠壓了公司汽車的毛利率。但即便如此，在蔚小理中，理想汽車二季度毛利率為21.5%，小鵬的同期毛利率也相對落後。
2022年第二季度，小鵬的銷售和行政費用約16.6億元，佔收入的24%。線下門店繼續擴張，二季度新增門店數仍有22 家。
從現金水平來看，截至2022年6月30日，現金及現金等價物、受限制現金、短期存款、短期投資及長期存款為人民幣413.39億元，與今年第一季度末的417.14億元幾乎持平。
研發方面，小鵬汽車第二季度的研發支出為12.65億元，同比增長46.5%，環比增長3.6%。小鵬汽車總裁顧宏地在財報中表示，“相信小鵬汽車在研發上的投入，將會在未來幾個季度中隨著多款新品的推出而進入收穫期。”
G9，小鵬三季度的希望
對於第三季度，小鵬汽車實際做了相對保守的業績指引。其預計三季度交付量為2.9萬輛-3.1萬輛，同比增長13%至20.8%，環比二季度的34422輛有所下滑。按照小鵬7月交付量1.15萬輛測算，其8-9月的月均交付量僅有1萬輛。
在二季度財報電話會上，小鵬汽車董事長何小鵬表示，P7是小鵬的核心產品，之後還將升級改款，所以銷量會有持續的增長潛力，但P5由於競爭加劇，銷量在現有基礎上可能會有一些損耗。
同時，小鵬汽車預計三季度的營收為68億-72億元，同比增長18.9%至25.9%，略低於第二季度。
為了在傳統銷售淡季拉動銷量，今年7月下旬，小鵬汽車提供了現金折扣促銷活動，包括全系車型5000元左右的尾款減免，其中小鵬P7 625km續航版本減免幅度最大，達1萬元。
對此，小鵬汽車方面表示，“促銷活動有季節性原因，也有疫情管控影響，以及使用者在新車型推出之前會有等待和比較的心理，三季度交付指引資料已經把這些因素考慮進去了。總體上促銷力度小於提價的上升，預計第三季度的毛利率會回到第一季度的水平。”即近12.2%的毛利率。
小鵬汽車對三季度銷量和營收保守，而對毛利率相對自信，主要是因為新產品的到來，或許能對毛利率起到改善作用。
何小鵬直言，將加快新產品推出的節奏，豐富小鵬汽車在15到50萬元價格區間內的產品矩陣，進一步推動銷量快速增長。
按照計劃，已於8月10日開啟預售的小鵬G9，將於今年9月上市發售，公司預計G9月交付量會超過P7。公司還計劃在2023年推出兩款新車型，其中明年上半年將推出一款B級車，與特斯拉Model Y形成競爭。
價位上，目前官方並未公佈G9的具體指導價，但業內訊息稱，新車起售價大約會在35萬元左右。同時，小鵬今年3月下旬的漲價訂單，或將在三季度完全釋放。高階車型的推出和公司漲價車輛的交付，一定程度上將拉動三季度的毛利率。不過，考慮到供應鏈以及電池成本上漲等因素影響，具體仍然要看交付情況，且毛利率的提升可能不會太大。
並且，三季度也可能是小鵬汽車的多事之秋。8月，小鵬P7車主在高架橋上開輔助駕駛功能，與道路前方故障車輛相撞引發事故，被廣泛關注。
同樣是在8月，有車主在網路上表示，其購買的小鵬汽車旗下車型在上海市新能源汽車專用牌照申領時，辦理狀態顯示稽核不透過。其原因或為違反上海市新能源辦的政策，從7月開始停止小鵬汽車生產的P7、P5等車型的新能源額度審批，具體恢復時間待定。
8月23日，前蘋果員工承認跳槽小鵬前竊取機密。對此，小鵬雖然很快回應稱，“與案件無任何關聯”，但受竊密事件再一次發酵的影響，8月24日上午，港股小鵬汽車一度跌至71.8港元，股價創上市以來新低，現跌超13%。
對於小鵬汽車來說，三季度的壓力，不僅僅在於穩住交付量和提升毛利率，更需要扛住“水逆”般的八月或九月，讓消費者保持對小鵬產品和品牌的信任度。