半導體板塊股價的持續升溫，重倉“豪賭”網紅基金經理蔡嵩松，也再一次回到了投資者們的視野。
7月2日，蔡嵩松接手諾安最佳化配置混合。通聯資料顯示，近一個月內該基金淨值漲幅達12.84%，漲幅在同類基金中位居前1%。而截至8月17日，諾安最佳化配置淨值仍下跌7.81%。
同時，蔡嵩松“成名作”諾安成長混合淨值大幅反彈，近一個月淨值上漲5.04%，在同類基金中位居前15%。
有基民感嘆，那個市場中最鋒利的茅、“蔡總”又回來了！
雖然如今看上去揚眉吐氣，但因半導體板塊股價整體下行，蔡嵩松在今年遭受不少基民質疑。
通聯資料顯示，蔡松嵩名下重倉半導體的兩隻基金，諾安成長混合和諾安和鑫靈活配置混合，今年前兩個季度回報率分別為—23.32%和—24.55%。其掌管的諾安創新驅動混合，年內回撤幅度曾一度達到49.19%，該資料在6638只混合型基金中墊底。
彼時的蔡嵩松，還是人們口中的“蔡經理”。
蔡嵩松上半年業績不佳的背後，是半導體板塊股價整體處於下行通道。半導體指數從2021年末最高位的6916.27點，一路震盪下行，今年4月27日已跌至最低點的3890.82。
一位半導體基金經理對第一財經記者分析了年初半導體指數跌跌不休的原因：“年初半導體板塊很大程度上受到了美聯儲加息縮表預期的影響，包括半導體產業鏈在內，很多成長股確實都遭遇了一波明顯下挫。一直到3月份，半導體產業更多受到了來自供應鏈的衝擊。”
今年一季度末，長三角、尤其上海地區供應鏈受到了疫情的極大影響，衝擊較為明顯，對供給側形成了非常大的擾動。上述基金經理表示，從3月份開始、一直到4月底，半導體板塊股價的下行，在一定程度上就是是上述供給側衝擊的反映。
除了疫情和流動性因素外，半導體產業鏈下游景氣度不足，也是板塊表現不佳的重要原因。
蔡嵩松稱，二季度因為疫情的影響，晶片行業最大的下游應用消費電子面臨較大壓力。進入六月份跌幅有所收窄，但依然沒有恢復到去年同期的正常水平。雖然某些品類在電動車、新能源等下游拉動下有結構性的機會，但相比整個行業的疲軟杯水車薪。
蔡嵩松認為，在宏觀環境相對友好的情況下，晶片板塊真正的獨立行情需要消費電子出現實質性的拐點，而這個時間點漸行漸近，但仍需觀察，目前股價處於底部區間。
縱使面臨上游供給和下游需求雙重承壓，作為著名的賽道型基金經理，蔡嵩松仍然對半導體表現出相當程度的信仰。
他認為，從中長期看，由科技創新帶來的行業景氣度不會輕易改變。這種時候，“我們不應該被當前市場的下跌所影響，不應該對產業的發展視而不見。我們的投資理念遵循產業投資，伴隨產業的優秀公司成長”。
而今，隨著疫情擾動影響逐漸褪去，而且較為寬鬆的貨幣政策環境下，對半導體等成長性板塊也較為有利。板塊輪動之下，半導體板塊股價走出了幾根大陽線後，信仰堅定的“蔡總”業績終於再一次翻身。
來源：第一財經
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